每經記者 趙李南 每經編輯 陳俊杰

7月17日，寧德時代（300750，SZ）發布《非公開發行股票發行情況報告書》，公布了其200億非公開發行的認購對象，其中高瓴資本管理有限公司（以下簡稱高瓴資本）出資約100億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，寧德時代的非公開發行認購名單堪稱大佬云集，除了高瓴資本，還有不少國際投行紛紛解囊認購。而在寧德時代此次非公開發行認購落選的榜單中，也可以發現不少知名國際投行的身影，包括高盛、美林等。

眾多機構和大佬對寧德時代如此看好，與電動汽車的前景不無關系。今年6月初，海南省委書記、海南省人大常委會主任劉賜貴就表示，海南到2030年將不再銷售燃油汽車。

高瓴資本100億元入股

7月17日，寧德時代收盤價為195.7元/股，本次非公開發行的價格為161元/股，認購鎖定期為6個月。

值得一提的是，此次寧德時代非公開發行價格相當于發行底價129.67元/股的124.16%。此次非公開發行共計收到38家投資者回復的《申購報價單》，其中高瓴資本的報價區間為155.86元至161.98元。

高瓴資本出資100億元，將取代寧波梅山保稅港區博瑞榮合投資合伙企業(有限合伙)的位置，成為寧德時代第九大股東。

圖片來源：寧德時代公告截圖

除了高瓴資本之外，認購方還包括本田技研工業（中國）投資有限公司、太平洋資產管理有限責任公司、UBS AG、北信瑞豐基金管理有限公司、J.P. Morgan Securities plc等。

而在此次認購的落選名單中，也不乏Goldman Sachs International（高盛）和Merrill Lynch International（美林）這樣的知名國際投行。

眾多機構大佬如此看好寧德時代，與電動車的前景不無關系。

GGII（高工鋰電）預計，到2025年，全球新能源乘用車銷量將達到1150萬輛，相較2019年年均復合增長率為31.6%。

中汽協數據顯示，2019年我國新能源汽車銷量占全部汽車銷量的比例僅為4.68%，而根據工信部2019年12月發布的《新能源汽車產業發展規劃（2021~2035年）》（征求意見稿），到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯提高，新能源汽車銷量占比達25%左右。

預計募投項目產生年收入343億元

此次寧德時代募集的資金擬投向5個項目。其中，“寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目”、“江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目（三期）”和“四川時代動力電池項目一期”新增鋰離子電池年產能分別約為16GWh、24GWh和12GWh，總計約為52GWh。

對于產能擴張，寧德時代表示是為了：“迎接儲能和新能源汽車產業快速發展的市場機遇， 滿足市場和客戶日益增長的需求”。

圖片來源：寧德時代公告截圖

據寧德時代此前發布的《非公開發行股票預案》估計，此次募投的前三個項目預計產生年收入約343億元，凈利潤約30億元。

對于電化學儲能前沿技術儲備研發項目，寧德時代表示：“本項目作為公司研發體系的一部分，不進行單獨的財務評價。本項目實施后，將有效提升企業動力及儲能電池技術研發水平，儲備研發人才。從長遠目標來看，將提升企業核心競爭力，對于企業的可持續發展具有重大意義。”

此外，值得注意的是，近年來寧德時代的毛利率處于下滑趨勢中。2016年、2017年、2018年和2019年，寧德時代的綜合毛利率分別為43.70%、36.29%、32.79%和29.06%。寧德時代就此分析稱：“2017年以來，受動力電池產能快速提升和新能源汽車補貼政策調整影響，動力電池系統售價降幅增大，導致公司毛利率下降。”

寧德時代上半年裝機量864萬KWh

2020年上半年，寧德時代的動力電池裝機量一騎絕塵，遠遠超出競爭對手。

GGII數據顯示，今年上半年寧德時代以864萬KWh的動力電池裝機量位居冠軍，LG化學以250.7萬KWh裝機量位列第二，比亞迪以247.7萬KWh的裝機量位列第三。

GGII數據顯示，2020上半年國內新能源汽車生產約35.2萬輛，同比下降42%，動力電池裝機量約17.5GWh，同比下降42%。其中，裝機量排名前十動力電池企業合計約16.44GWh，占總量的94%。

“受新冠疫情影響，2020上半年國內動力電池裝機量不及預期。在排名前十企業中，六家企業同比增速為負，四家企業同比增速為正。剔除LG化學、松下，僅中航鋰電和塔菲爾與去年同期相比保持正增長，增速分別為54%和15%。”GGII稱。

此外，GGII數據顯示，外資動力電池企業LG化學、松下加速滲透國內動力電池市場，2020上半年在國內的動力電池裝機量占比分別為14.34%、2.07%。

總結

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