文/雷建平

　　來源：雷建平（ID：touchweb）

　　雷帝網雷建平 7 月 20 日報道

　　寒武紀今日在科創板上市，發行 4010 萬股，發行價為 64.39 元，此次募集資金為 25.8 億。

　　聯想北京、美的控股、OPPO 移動、中證投資 4 名戰略投資者參與此次配售，一共繳納資金 4.8 億元。

　　寒武紀開盤價為 250 元，較發行價漲 288%；此后，寒武紀市值一度突破千億。

　　聯想集團高級副總裁，聯想創投總裁賀志強表示，人工智能的戰略制高點是算力，寒武紀核心人員在處理器芯片和人工智能領域深耕十余年，帶領公司研發了智能處理器指令集與微架構等一系列創新關鍵技術，背后傾注了無數的技術積累和拼搏努力，中國團隊在芯片領域最終步入了世界前列。寒武紀在 AI 芯片領域的成就，在一定程度上推動著中國人工智能的"爆發"。

　　"寒武紀在科創板的上市是對中國資本市場有標志性意義的，許多優秀的高科技企業，需要有戰略眼光的長期布局，而不僅是追求短期利潤，未來中國將給這些企業更多機會，將他們從國外的資本市場吸引回來。"

　　賀志強認為，寒武紀的上市，讓外界看到對優秀的評判標準正走向多元化，看到創新物種開始在國內資本市場生根發芽，而資金正從房市轉移到優質股權。相信未來會有更多科技獨角獸像寒武紀一樣漸漸浮出水面，登上舞臺。

　　預計全年營收超 6 億研發投入高

　　據介紹，寒武紀 2016 年成立，先后推出了用于終端場景的寒武紀 1A、寒武紀 1H、寒武紀 1M 系列芯片，及云端芯片思元 100，云端第二代思元 270，邊緣芯片思元 220，其中，寒武紀 1A 是全球第一款商用終端智能處理器。

　　招股書顯示，寒武紀 2017 年、2018 年、2019 年營收分別為 784 萬、1.17 億、4.44 億元。寒武紀 2019 年營收較上年增長 279%。

　　寒武紀 2017 年、2018 年、2019 年歸屬于母公司普通股的凈虧損分別為 3.8 億元、4104 萬元、11.78 億元，扣除非經營性損益后歸屬于母公司普通股的凈虧損分別為 2886 萬元、1.72 億元、3.76 億元。

　　寒武紀的研發投入比比較高，2017 年、2018 年、2019 年研發投入占營收的比重分別為 380.73%、205.18%、122.32%。

　　寒武紀 2020 年1-3 月營收為 1155.26 萬元，較去年同期減少 18.91%，主要系從華為海思取得的終端智能處理器 IP 授權業務收入同比下降較大，同時新冠肺炎疫情對公司的營業收入產生一定影響。

　　寒武紀 2020 年一季度凈虧損 1.08 億元，主要系公司研發投入大幅增加。扣除非經常性損益因素的影響后，公司 2020 年一季度凈利潤較上年同期下降，主要系公司研發投入較上年同期大幅增加。

　　寒武紀 2020 年上半年預計營業收入約為 8200 萬元至 8600 萬元，預計同比下降約 12.24% 至 16.32%，主要系預計從華為海思取得的終端智能處理器 IP 授權業務收入同比下降較大以及受新冠肺炎疫情的不利影響。

　　寒武紀 2020 年上半年預計凈虧損 2.3 億元至 2.1 億元，主要系預計研發投入大幅增加造成凈利潤下滑。

　　在此前的科創板問詢中，寒武紀預計 2020 年公司主營業務收入預計約為 6 億元至 9 億元，同比增長 35.15% 至 102.73%；

　　寒武紀預計 2020 年歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為-6.5 億元至-4 億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為-8 億至-6 億。

　　與華為海思從合作到競爭

　　寒武紀一度與華為是緊密合作關系，報告期內，寒武紀 IP 授權收入主要來源于終端智能處理器 IP 寒武紀 1A 和寒武紀 1H 兩款產品。

　　寒武紀 2017 年至 2019 年，公司終端智能處理器 IP 授權業務收入分別為 771 萬元、1.17 元和 6877 萬元，占營收比例分別為 98.95%、99.69% 和 15.49%。

　　其中，寒武紀對華為海思終端智能處理器 IP 授權業務的銷售金額為 771.27 萬元、11,425.64 萬元和6,365.80 萬元，占到公司終端智能處理器 IP 授權業務銷售收入比例的 100.00%、97.94% 和 92.56%。

　　2019 年終端智能處理器 IP 授權業務收入相較于 2018 年下滑 41.23%，主要系華為海思選擇自研終端智能芯片，未與公司繼續合作。

　　由于寒武紀與華為海思未繼續達成新的合作，公司短期內難以開發同等業務體量的大客戶，因此 2020 年公司終端智能處理器 IP 授權業務收入將繼續下滑。

　　2018 年以來，華為海思選擇自主研發人工智能芯片并推出多款產品，華為海思未來與公司在終端、云端、邊緣端人工智能芯片產品領域均存在直接競爭。

　　聯想阿里訊飛是股東

　　寒武紀發展過程中曾多次獲得融資，其中，2017 年 8 月，寒武紀曾宣布完成 1 億美元，投資方包括聯想創投、阿里巴巴創投、國投創業，國科投資、中科圖靈、元禾原點（天使輪領投方）、涌鏵投資（天使輪投資方）聯合投資。

　　2018 年 6 月，寒武紀又宣布完成數億美元的B輪融資，由中國國有資本風險投資基金、國新啟迪、國投創業、國新資本聯合領投。

　　中金資本、中信證券投資&金石投資、TCL 資本、中科院科技成果轉化基金跟投，原股東元禾原點、國科投資、阿里巴巴創新投、聯想創投、中科圖靈繼續跟投支持。寒武紀B輪融資后整體估值達 25 億美元。

　　IPO 前，公司控股股東陳天石直接持有公司 33.19% 的股份，并作為艾溪合伙的執行事務合伙人控制艾溪合伙持有公司 8.51% 的股份，陳天石合計控制公司 41.71% 的股份，為公司的實際控制人。

　　陳天石出生于 1985 年，中國科學技術大學計算機軟件與理論博士。

　　陳天石 2010 年 7 月至 2019 年 9 月就職于中科院計算所（2018 年 4 月辦理離崗創業），歷任助理研究員、副研究員、碩士生導師、研究員、博士生導師。2016 年 3 月創立公司，現任公司董事長、總經理。

　　中科算源（SS）持股為 18.24%，古生代創投持股為 3.93%。

　　南京招銀和湖北招銀合計持有 5.42% 股權；2）國投基金和寧波瀚高合計持有公司 7.35% 的股權；3）古生代創投和智科勝訊合計持有公司 5.04% 的股權。

　　此外，阿里創投持股為 1.94%，科大訊飛持股為 1.19%。納遠明志、湖北聯想都是聯想創投的出資主體，也是股東。

　　IPO 后，陳天石直接持股為 29.87%，中科算源（SS）持股為 16.41%，艾溪合伙持股為 16.41%，古生代創投持股為 3.54%，國投基金持股為 3.53%。

　　南京招銀持股為 3.25%，國投基金持股為 3.53%，南京招銀持股為 3.25%，寧波瀚高持股為 3.08%，深圳新芯持股為 2.14%；

　　阿里創投持股為 1.74%，湖北招銀持股為 1.62%，河南國新持股為 1.57%，納遠明志持股為 1.43%；科大訊飛持股為 1.07%；湖北聯想持股為 0.72%。

　　2019 年末有近 40 億結構性存款

　　問詢中披露，寒武紀在 2017 年、2018 年、2019 年期末列報的銀行理財產品分別為 2.4 億元、14.95 億元、38.99 億元，主要為結構性存款。

　　寒武紀披露細節，稱 2017 年、2018 年、2019 年公司實際購買理財本金發生額分別為 3.8 億元、53.95 億元、115.79 億元，截至 2019 年末，上述理財已分別贖回 3.8 億元、53.95 億元、77 億元。

　　寒武紀稱，是為提升資金使用效率，公司以部分自有資金購買理財產品。公司所購理財產品期限主要在半年以內，產品風險等級為低風險等級。

　　2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司理財產品余額分別為 2.4 億元、14.95 億元和 38.99 億元，主要為結構性存款。

總結

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