十年一夢，樂視網等來的是慘淡退場。

進入A股十年，樂視網多次打破了創業板記錄：2015年市值曾超過1600億元，成為當之無愧的“創業板之王”；2020年7月20日，樂視網最后一個交易日平盤報收，報0.18元，成交2156萬元，總市值僅剩7.18億元，最大跌幅達99.62%（已考慮權息因素），據Wind數據，這一跌幅創下A股紀錄（包括已退市股票）。

因樂視網2019年度年報被大華會計師事務所出具保留意見，同時連續三年樂視網歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤連續三年為負，加上連續兩年期末凈資產為負，樂視網觸及深交所創業板退市機制。

因此，從6月5日起，樂視網正式進入退市整理期，為期30個交易日。在此期間，樂視網相繼二十多個跌停后，樂視網的股價從1.69元/股起，累計大跌89.94%。退市整理期屆滿的次一個交易日，就是今天（7月21日），深交所將對公司股票予以摘牌。

根據相關規定，A股退市股票摘牌后，應該進股轉系統“兩網及退市公司”板塊進行掛牌轉讓，不過這一板塊的流動性極差。此前幾天，樂視網也決定聘請招商證券為代辦機構，委托其提供股份轉讓服務，辦理全國股轉系統股份登記結算等事宜，以確保公司股份在退市整理期屆滿后45個交易日內可以進入股轉系統轉讓。

另外， 根據規定，深交所創業板不接受公司股票重新上市的申請，因此樂視網股票退市后，將不能重新上市。短短5年時間里，樂視網蒸發了超過1600億元市值，從一手需要4472元，到一手只需要18元，無法想象這中間有多少股民前赴后繼“接盤”。

最新的數據顯示，樂視網在進入退市整理期前，仍有28萬股東。對這28萬股民來說，今天注定是難熬的一天，也是他們為賈躍亭夢想買單的代價。

而這28萬股民的夢想，又有誰來買單？

賈躍亭和樂視網的崛起，在很多人看來，是“時勢造英雄”。

可惜賈躍亭踩中了一個經濟周期的黃金年代，卻沒能將時代贈予的機會延續下去，導致他和樂視網都隕落在了另一個經濟周期中。

1973年2月，賈躍亭出生在山西襄汾縣，大學讀的是會計專業。畢業后，經過前妻李莉和老丈人的幫助，他先后建立雙語學校，經營鋼材生意，幾年后成為“北漂”，2007年成立樂視網，并將互聯網視頻服務作為業務重點。2008年，美國次貸危機發生。這一年，全球的巨頭們紛紛瀕臨破產，而樂視網卻拿到了一波接一波的融資，隨后，大量的廉價信貸紛紛匯聚于這家在當時并不起眼的公司。

2010年，歐債危機爆發，導致世界經濟大形勢很差，許多大企業都停止了擴張，而拿到大量資本的樂視卻逆勢上行，一發不可收拾。賈躍亭利用充裕的資金，在那幾年資產價格低點時以低價購買了大量的電影電視劇版權，拿到了《畫皮》、《赤壁》等一大批大IP。這番“財大氣粗”對知識產權的掃貨，讓樂視網踩中了視頻網站轉型的風口。

2007年至2009年，在當時視頻網站普遍尚未盈利的情況下，樂視網在財報上實現了盈利。2010年的歐債危機結束，全球經濟開啟了高速增長，在經濟復蘇之前就開啟了大規模的資產購置的賈躍亭和樂視網取得了巨額回報。2010年8月，樂視網上市，成為“A股網絡視頻第一股”。

2010年8月12日，樂視網與乾照光電、達剛路機同日敲鐘，創業板個股數增至103只。彼時樂視網總股本1億股，上市首日收漲47.12%報42.96元/股。

伴隨著創業板牛市到來，2015年4月28日，樂視網股價報122元/股，市值一度突破千億，成為繼BATJ后第五個市值超千億人民幣的互聯網公司。

可以說，賈躍亭的成功，是因為其精準的踩在了經濟周期之上，在歷史的進程中成功分了一杯羹。

上市后，賈躍亭的野心越來越大，上市后的第二年就開始講述“平臺+內容+終端+應用”的生態故事。在他的構想里，樂視七大生態包括：互聯網及樂視云、內容、大屏(超級電視)、手機、體育、汽車和樂視金融。電視機、手機等硬件終端是這一生態的關鍵。樂視寄希望于通過高性價比的硬件產品，搶占用戶，進而帶動會員、廣告等服務性收入。

樂視網2013年年報顯示，樂視超級電視推出當年，銷量超過了30萬臺。2015年，樂視宣稱超級電視年內銷量完成了300萬臺、樂視超級手機年內銷量完成400萬臺。業務的成功讓樂視網股價一路上漲，2015年5月12日，樂視網股價報收179.03元/股，如果以當天貴州茅臺最高價275.2元/股算，樂視網股價是茅臺的65%，相當于“大半瓶茅臺”。

2015年5月13日樂視網股價再次大漲，收盤市值達1526.89億元（盤中高達1656億元），甚至超過了當時的萬科A。2014年12月9日，賈躍亭在個人微博上表示，移動互聯網時代中汽車產業正面臨一場巨大革命，樂視要打造最好的互聯網智能汽車。

理想豐滿，現實卻很骨感。

造車是重資產項目，終端、內容、汽車任何一個都需要巨大的資金支持，更何況靠視頻起家的樂視想一次性都做。

樂視能撐得起來嗎？

面對資本市場上的質疑，賈躍亭于2015年公開表示，“即使把上市公司拖垮，我也義無反顧。”上市公司樂視網與生態下的其他企業形成大量應收和預付款，并且其中大部分未能收回，導致樂視網難以支付上游供應商貨款。供應商收不到錢，自然就不會再給樂視發貨。

樂視網的業績隨即斷崖式下跌。2016年11月，賈躍亭在內部信中承認，樂視資金狀況出現了問題。2017年5月，樂視大裁員，遭遇供應商催債。

兩個月后賈躍亭丟下樂視網的爛攤子，以幫助旗下的FF汽車完成融資為由出走美國。2017年，樂視網的營收在這一年下跌67.7%，但這還遠未觸底。2018和2019年，營收規模又分別下滑77.8%和68.8%。

無論是富豪還是明星，賈躍亭“坑”起來都毫不手軟。

不得不說，賈躍亭身上的確是有幾把刷子，樂視網即便開始走下坡路，也還是吸引了不少商界大佬的投資。

公開數據顯示，馬云旗下的云鋒基金曾為樂視投資6800萬元，王健林的萬達投資和王思聰的普思資本合計投了1個億。2017年1月，樂視資金鏈出現問題后，賈躍亭還拉來同為山西老鄉的融創老板孫宏斌和他的150億元投資。在150億之前，孫宏斌在樂視網、樂視致新、樂視影業三個業務中的股份分別是：8.61%、33.5%、21%。其在樂視致新和樂視影業中持股比例遠超其在樂視網中的持股比例，未來在將兩者裝入上市公司時，樂視網估值越低，注入后所占的股權比例越大。

有媒體觀點認為，孫宏斌或許正是看中了這一點，才選擇擔任樂視網董事長。然而接手之后，孫宏斌才知道樂視債務有多燙手，融創2017年報顯示，這場豪賭輸掉了165億元，約為融創中國5年的利潤。

2018年3月，孫宏斌以工作安排調整為由提前卸任樂視網董事長，至此，孫宏斌一共當了200天的樂視網董事長。即使遠赴美國造車，賈躍亭還是吸引到了頂級富豪許家印的投資。

2018年6月25日，恒大健康公告稱，投資8億美元，成為賈躍亭控制的法拉第未來大股東。結果幾個月后8億美元就被耗盡，賈躍亭要求恒大再提前支付7億美元，恒大拒絕并且對簿公堂，最終二者選擇和解。

除了富豪，還有一批明星也入了坑。企查查數據顯示，樂視影業的股東構成中，有眾多明星，投資金額大都不菲。2016年5月7日，樂視網公告披露，公司擬向樂視影業股東以41.37元/股發行1.65億股股份，并支付現金29.79億元，合計作價98億元，從而收購樂視影業100%股權。在此次交易中，樂視網將與樂視影業的44名股東發行股份并支付現金。

在這44名股東行列中不乏多位影視明星，包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、孫儷等全都在列。

其中，張藝謀在眾多明星中入股時間最早。根據以往資料顯示，2014年10月，樂視影業增資，張藝謀認繳樂視影業新增注冊資本208.33萬元，后轉增為1201.53萬元出資額。2015年5月，郭敬明以每股1元的價格，買下樂視影業500萬股。

同年9月，鄧超的工作室“慧形慧影工作室”出資3000萬，認繳樂視影業新增注冊資本359.91萬元。

孫儷工作室和孫紅雷，則分別以2000萬元各自認繳239.94萬元的注冊資本。

馮紹峰（本名馮威）則以1000萬元認繳119.97萬。

同時，黃曉明和李小璐則分別出資500萬元，分別認繳59.99萬元的新增注冊資本。另外，北京錦陽出資1.15億元，認繳樂視影業1379.66萬元的新增注冊資本。

據了解，在北京錦陽的股東中，云集了包括劉濤、秦嵐、瞿穎、陳赫、賈乃亮、霍思燕等10多位明星。2016年4月，樂視體育完成B輪融資近80億元。在此次融資中，劉濤、孫紅雷、賈乃亮、周迅、王寶強、陳坤等11位明星投資人對樂視體育投資金額總計近2億元，其中劉濤一人投資高達5000萬元。

除了王寶強，馬蓉也通過北京銀石東方投資顧問有限公司持有樂視體育0.76%股權，人民幣370.7609萬元。

同時，投資了樂視影業的張藝謀、孫紅雷、郭敬明、黃曉明等人，也投資了樂視體育。張藝謀在樂視體育上投資金額超過1200萬，而郭敬明和黃曉明分別投資了500萬元，孫紅雷則投資239萬元。

樂視網即將告別A股，這也意味著眾多明星們的上市夢也徹底破碎了，劉濤、鄧超孫儷夫婦、張藝謀等投入大的明星們更是遭遇慘重損失。而被坑得最慘的，是普通股民。在樂視網退市前夕，賈躍亭發了一封公開信，宣布已于6月26日完成個人破產重組。

在這封題為《打工創業、重啟人生，帶著我的致歉、感恩和承諾》的公開信中，他寫道：“作為樂視網創始人，我對樂視網的現狀難辭其咎，所以在得到我個人債權人委員會的批準后，我已經在債權人信托中預留了不超過 10% 的比例 , 主要用于樂視網股民的或有補償 , 待履行完相關法定程序后即可以實施，我也會安排專門的團隊協調樂視網股民的賠償事宜。”

隨后樂視網做出澄清公告稱，“樂視網股民均不屬于賈躍亭個人債務的債權人，公司目前無法判斷是否未來樂視網股東可以向賈躍亭提出補償申請，亦無法判斷上述預留信托資產對樂視網股東進行補償的可行性，敬請廣大投資者注意風險，理性投資。

截至當時公告日，公司尚未收到任何來自賈躍亭或賈躍亭債務處理小組的有關公司股東的賠償計劃或者安排，如公司收到上述相關計劃或者安排，將會及時公告。”

根據規定，深交所創業板不接受公司股票重新上市的申請，因此樂視網股票退市后，將不能重新上市。

這意味著28萬股東將血本無歸。

申請破產重組后，“下周回國”的賈躍亭的確可以順利回國了，然而，他顯然還沒有回來的打算，破產成功，意味著賈躍亭為美國FF公司融資掃清了最大的障礙。

而對于廣大的樂視網股東而言，起訴賈躍亭和樂視網或許是挽回損失的最后機會。去年4月29日，因樂視網及賈躍亭涉嫌信息披露違法違規等行為，證監會決定對公司及賈躍亭立案調查。

上海明倫律師事務所合伙人王智斌在接受媒體采訪時指出，在國內現有的法律框架下，證監會對樂視網或者賈躍亭作出行政處罰，是投資者提起索賠訴訟的前置程序，處罰未落地，則投資者無法啟動司法程序。

在立案調查結果出來之前，樂視網股民只有等待。

參考資料：《樂視網退市！半個娛樂圈和28萬股民，因賈躍亭夢想窒息》中國新聞網

《從樂視退市，看下個十年的大變局》政事堂2019，顧子明

《樂視網昨日退市，但這些故事都與賈躍亭無關了》 略大參考，趙騏

《樂視網即將暫停上市，劉濤、黃曉明、李小璐等明星上市夢徹底碎了》上游新聞，張蜀君

《再見了，樂視網！明日將被正式摘牌，退市后將不能再上市》21世紀經濟報道，周瑩

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總結

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