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　　作者李婷 鄭媛 顧文喆

　　編輯于浩

　　自從 1996 年被招入清華大學后，王小川成了“五道口守門人”，畢業后在清華東門的搜狐大廈辦公、事業有成后于五道口附近買房安家——20 多年來，他的人生似乎都圍著一條街在轉。

　　這種不喜歡改變、一條道來回走的性格，也烙在他一手創辦的搜狗公司身上——在面臨跟誰姓的選擇時，搜狗也二話不說還是跟著“老熟人”騰訊混。

　　7 月 27 日晚間，騰訊對搜狗提出收購要約，擬以 9 美元/股，出資約 21 億美元，對搜狗進行全資收購。這意味著，如果收購完成，搜狗將從美股退市，成為鵝廠的全資控股子公司。

　　溢價收購對持股員工來說獎勵是巨大的，消息很快在員工之間傳開，微信群里有人互相道喜。

　　“9 美元的價格算是不錯了，畢竟去年一年搜狗的股價最高也才 6 美元多一點”。不過，一位搜狗的股東張均告訴鳳凰網科技（微信搜：iFeng 科技），“這次收購保密工作做得很好，只有少數核心高層了解內幕，大多數員工都看了新聞才知道，搜狗就要攀上騰訊的高枝改頭換面了”。

　　王小川還是不改技術直男本色，只在朋友圈淡淡回應：“感謝騰訊對搜狗價值以及技術能力、產品創新能力的認可。接下來會對相關事宜進行認真的討論和衡量，讓搜狗能夠持續為用戶創造更大的價值。“

　　王小川朋友圈，圖源 36 氪

　　言下之意，騰訊的 Offer 我們收下了，之后的執行工作正在緊鑼密鼓地開展，希望搜狗能夠乘風破浪迎來第二春。

　　從 7 年前的結盟，騰訊入股搜狗成為其最大股東，到如今的合體，搜狗即將成為騰訊的全資子公司，市場更多還是看好兩家公司越走越近。一個直觀表現是，騰訊和搜狗的股價在接下來的兩天內，分別漲了4% 和 48%。

　　可為什么騰訊要在此時此刻對搜狗出手？接下來，雙方的業務該怎么深度結合？又將給搜索市場帶來哪些變量？

　　搜索難成

　　早在 2013 年騰訊注資搜狗 4.48 億美元，占股 36.5%，成為其第一大股東時，騰訊就有收購搜狗的想法。只不過當時“張朝陽不肯放手，王小川還有搏一搏的心氣”，上述股東張均對鳳凰網科技表示，騰訊收購搜狗是遲早的事，如今是水到渠成，時間點剛剛好，甚至是利大于弊。

　　2013 年 9 月 16 日，在搜狐媒體大廈，馬化騰、張朝陽、王小川一起接受媒體采訪，宣布騰訊戰略入股搜狗的消息。

　　自從搜狗在 2010 年從搜狐獨立拆分出來，靠著輸入法贏得海量用戶，來帶動瀏覽器，再用瀏覽器帶動搜索，這種“三級火箭”的打法，讓搜狗在 2011 年就成為國內第二大搜索引擎，兩年內的年復合增長率高達 20%。

　　張朝陽看著搜狗未來可期，在 2012 年將阿里持有搜狗的 10% 股份回收，但他沒想到搜索搜索市場隨著 360、阿里等的加入，戰況逐漸焦灼，百度在國內的市場老大地位也難以撼動。

　　王小川隨后找到了馬化騰尋求幫助，騰訊不僅注資，還將旗下的 QQ 搜索、搜搜與騰訊合并，搜狗也成為騰訊系的首選搜索引擎。搜狗曾透露，其流量主要有三部分來源：自然流量、騰訊各渠道、以及 OEM 手機廠商，分別占比約 26%、37%、37%。

　　沒想到的是，搜狗似乎出道即巔峰，此后的兩大業務——互聯網廣告（搜索、輸入法、瀏覽器等）、智能硬件（AI 錄音筆等）的增長速度并沒有想象中那么快。

　　營收貢獻超 90% 的互聯網廣告業務，從 2017 年至今，增長速度逐年放緩，最高不過 11.7 億美元，才不到騰訊系營收的零頭，大約只有百度廣告營收的 10%。

　　2014 年-2019 年搜狗的總營收和廣告相關收入 （單位：億美元）

　　根據華經產業研究院的數據，國內 PC+ 移動的搜索引擎市場份額，百度（67.09%）、搜狗（18.75%）、UC 神馬（6.85%）分別排在前三。十年沖刺，搜狗追平百度有心無力，搜索市場格局再難出現變化。

　　

　　第二增長曲線難找

　　而有望成為第二增長曲線的 AI 輸入法、硬件等，也并不理想，為搜狗帶來的營收才不到8%。

　　上市后，王小川就開始布局 AI 等新技術，每年在研發上的投入金額基本都在總營收的 20% 左右。“公司的戰略跟百度一樣，都押注 AI，追求創新，在內部還會舉行‘黑客馬拉松’，優秀的項目可以在內部孵化，或者將功能直接加入已有產品中。”搜狗員工張之敏對鳳凰網科技（微信搜：iFeng 科技）談到。

　　但這些創新業務還是缺少能持續盈利的成果。張之敏認為背后一個重要因素是，“中高層能力不行，技術能力薄弱，沒有像 BAT 那樣的工程化、體系化的技術基礎和沉淀，也沒有把重點布局在自己的技術基礎設施上，比較優秀的人才也留不住，技術型的管理者在內部不吃香。簡而言之，就是沒有技術基礎來承載想象力。”

　　而搜索本質擅長的是互聯網和軟件，做硬件的優勢并不大，投入成本高、競爭又很激烈，單品取得一些成果后，馬上競品就被推出了。

　　為了盤活輸入法坐擁的 4.2 億用戶量，搜狗也嘗試過信息流、金融借貸“一點借錢”和“一點分期”，都相繼沒有市場聲量。

　　一位曾經參與信息流項目的搜狗員工吳曉告訴鳳凰網科技（微信搜：iFeng 科技），信息流一開始本來是在桌面與瀏覽器事業部，從 2016 年開始做了一年多就有了幾十萬日活，于是信息流項目就馬上被放入營銷事業部，開始承擔變現，可到了 2018 年初，又被調回搜索事業部。

　　“廣告沒有做起來，信息流產品的團隊換血又很頻繁，又加上不停切換事業部，有些頂層規劃不定，架構混亂的感覺。”吳曉談到。

　　今年爆發的疫情和中概股黑天鵝，又進一步加速搜狗投入騰訊懷抱。

　　疫情爆發帶來的流量暴增，看起來是好事，實際上卻大大增加了搜狗的運營成本。因為其流量近 70% 都來自騰訊、手機廠商等渠道，今年第一季度，搜狗的流量獲取成本就高達 1.813 億美元，同比增長 27%，整體的運營成本高達 2.17 億美元，同比增長 18%。

　　“增加的流量并沒有多少轉化成收入。比如疫情期間搜狗也做了 AI 醫療，AI 問答類工具，這些都是公益性質的。”張之敏對鳳凰網科技（微信搜：iFeng 科技）談到，日漸緊張的中美也并不利于搜狗在美國上市，尤其是近期中概股頻頻爆發負面，此時被騰訊收購，借助騰訊的流量、資本、技術等來盤活在搜索、輸入法、AI、硬件等，實際上對搜狗更有利。

　　成為騰訊的防守

　　騰訊自從 7 年前注資搜狗以來，合作一直很緊密。

　　一個直觀的感受就是 2014 年搜狗搜索正式接入微信公眾號數據，從此使用搜狗搜索可以瀏覽或查詢到相關公眾號以及全部文章。微信端口的獨家接入，讓搜狗在移動端在線搜索市場出現爆發式增長，其能在 2017 年赴美上市也得益于此。

　　此后，騰訊繼續將搜狗搜索整合到微信，用戶可以把搜狗搜索作為微信中的一般搜索功能，訪問微信以外的信息。

　　2019 年 3 月，搜狗還與騰訊簽訂了 5 年續約協議，將搜狗繼續作為騰訊系產品的通用搜索工具。“如果能成為一家人，搜狗就幾乎沒有流量焦慮了。”張之敏談到。

　　在互聯網分析師丁道士看來，騰訊其實花了相對較少的一筆資金，得到了一家優質的、被低估的企業。

　　而搜狗的其他股東，尤其是搜狐也將變現一筆 11.45 億美元的巨款，可以在游戲、文娛等領域繼續探索新業務。對于搜狗來說，騰訊帶來的資源、流量、渠道價值也大于搜狐。

　　確切來說，搜狗被收購之后，具體兩家公司該如何融合？組織架構、業務線條會發生哪些變化？這些都還是未知數。但可以確定的是，騰訊這一舉措將改變一些既有的格局，以及提前防備在社交娛樂領域不斷沖擊騰訊大本營的字節跳動。

　　今年 2 月，字節跳動推出頭條搜索 APP 在安卓應用商店正式上線，隨后 4 月份又上線了“頭條百科”網頁產品，搜索市場烽煙再起。

　　來源：極光大數據

　　在 PC 端，搜狗與百度平分秋色，都達到了 40% 以上的市場占有率。根據極光大數據的報告，滲透率僅次于百度的搜狗搜索，在今年上半年被阿里旗下的夸克瀏覽器反超，頭條則超速跑到了第四位。

　　這意味著，BAT 和頭條在搜索市場上都握著自己的籌碼。而手握 10 億用戶量的騰訊，一直未在搜索業務有所建樹。

　　2006 年 3 月，騰訊搜搜（SOSO）正式發布并開始運營，主要負責承擔騰訊全部搜索業務，2013 年騰訊入股搜狗后，搜搜并入了搜狗搜索，這騰訊做了 7 年的品牌隨之消失。

　　又一個 7 年之后，騰訊直接斥百億將搜狗納入囊中。從生態而言，搜狗已經與騰訊的各個子集完成了深度嵌入。

　　一位業內人士表示，騰訊收購搜狗不過是從“同居”到“結婚”的關系。不同的是，搜狗的另一個大股東、另一家互聯網公司元老搜狐退出了游戲。

　　另一邊是輸入法業務。從 2019 上半年中國第三方手機輸入法用戶份額來看，搜狗輸入法用戶份額占比最大，為 43.2%。百度輸入法 43.1%。訊飛輸入法占比 8.7%。

　　在硬件方面，搜狗于去年發布了 2 款 AI 錄音筆，CEO 王小川還走進了羅永浩的直播間親自帶貨。但這款錄音筆似乎反響平平，搜狗并未透露直播銷量。

　　總之，搜狗的主要業務都處于競爭激烈的市場環境中，押注智能硬件成本高，營收增長吃力，導致搜狗一直處于持續虧損的狀態。反觀騰訊，今年的 2020 微信公開課 PRO 上，微信官方宣布微信搜索正式升級為“微信搜一搜”。搜狗加入騰訊的“全家桶”生態，好過單打獨斗。

　　（張均、吳曉、張之敏均為化名）

總結

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