7 月 31 日訊，在線零售巨頭亞馬遜（NASDAQ:AMZN）在美股市場周四收盤后（北京時間周五凌晨）公布了該公司的 2020 財年第二季度財報。

　　報告顯示，亞馬遜第二季度凈銷售額為 889 億美元，較上年同期的 634 億美元增長 40%，不計入匯率變動的影響為同比增長 41%；凈利潤為 52 億美元，相比之下上年同期為 26 億美元，同比增幅高達 100%；每股攤薄收益為 10.30 美元，相比之下上年同期為 5.22 美元。

　　財報發布后，亞馬遜 CFO 布萊恩·奧薩維斯基（Brian Olsavsky）、投資者關系主管戴夫·菲爾德斯（Dave Fildes）出席了財報電話會議，并現場回答了分析師提問。

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　　UBS 分析師 Eric Sheridan: 在上季度的電話會議中，公司提到將要壓縮非必須商品的庫存，從而提升主要商品組合。那么在此舉措下，六、七月份公司營收有怎樣的上漲？除此之外，公司提到必要商品發貨優先級高于非必要商品，那么目前商品發貨的具體流程是怎樣？

　　奧薩維斯基:在上一季度的電話會議中我們確實有提到，從三月四月開始，我們對非必要商品進入庫房的數量開始采取限制。但是從四月下旬我們就開始不再這樣做了，而是將所有渠道都恢復正常。FBA（亞馬遜物流：提供快速便捷的物流服務以解決賣家的物流需求）和 MFN（賣家物流：指亞馬遜賣家通過自家的倉儲空間配送商品到亞馬遜買家手中）的需求都空前高漲。除此之外，在六七月份，客戶對日用商品、安全用品的需求也繼續保持高水平，但是較前幾個月開始呈現出回落的趨勢，盡管我們改善了成本結構。

　　總體來說，需求還是很強勁的，主要還是來源于會員用戶，他們一般有更高的參與度、購物頻率以及單次購買規格。會員用戶也是生活用品的主要購買者，在二季度生活品營業額同比翻了三倍。因此我們的倉儲容量和運輸順序主要還是根據客戶的真實需求來制定的。

　　當然，今年我們的第一戰略還是要先保證員工和客戶的安全，第二才是擴大倉儲容量以及繼續提升物流速度。

　　菲爾德斯：從二季度的財報可以看到，北美和國際市場的營收額都迎來進一步的上漲，來自第三方經銷商的份額也呈現上升的趨勢。

　　RBC 分析師 Mark Mahaney: 管理層是怎么看待亞馬遜“當日達”項目即將要“失敗”的？亞馬遜總是通過犧牲短期的收益來獲取未來長期的增長，管理層是怎么看待這種變現模式的？以及亞馬遜希望在哪些領域進行下一步的投資？

　　奧薩維斯基：我不認為我們“當日達”的項目馬上就要失敗了，相反我們在不斷進步。今年二季度的營收比去年四個季度的都要高，這是以前從來沒有發生過的事情。當然，正如剛才所提到的，我們目前的主要任務還是要保證亞馬遜員工的個人安全，然后在第三季度繼續增加商品存貨以及倉儲容量。

　　二季度，公司市場營銷支出較去年同期有所下降，繼而提升了每股收益。除此之外，公司的旅行支出和餐飲支出也都同時下降。

　　亞馬遜一直致力于發現有價值的投資領域，短期投資主要是對公司的運營活動。

　　菲爾德斯：在二季度公司的日用品營收以及用戶的平均使用時長都迎來上漲，在之后幾個季度預計還會迎來進一步的增長。近期，亞馬遜對印度市場進行了投資，致力于與當地的經銷商合作，加強當地市場的電子化進程。

　　摩根斯坦利分析師：我的問題還是回歸到公司的投資戰略。亞馬遜經常會更重視長期的增長并且給用戶帶來更多新的體驗，但是由于今年的疫情因素，亞馬遜在哪些領域的投資有所延緩？也就是在年初計劃進行的投資，但是因為不可抗因素而不得不暫時停止的項目有哪些？在第二季度，國際市場的營銷額較去年同比增長了 38%，在未來國際市場的利潤率大概會到多少？管理層可否透露歐洲和日本市場的營業額數據？從長期來看，這兩個市場的利潤率是否會超越亞馬遜的核心市場美國？

　　奧薩維斯基：第二季度國際市場的利潤額還是比較可觀的，這主要得益于包裹自取模式。在一些我們比較成熟的市場，我們繼續升級了會員用戶的優惠政策，在這些國家推進了視頻、音樂等周邊設備。與此同時，亞馬遜還加強了對一些海外市場的投資，比如印度、巴西、中東、土耳其以及澳大利亞等。廣告增長是帶動利潤上漲的一大主要因素。隨著需求的增長，我們本來的固定成本也逐漸被“稀釋”。二季度英國市場表現尤為出色，因為在家隔離訂單的增加以及英國經濟的強勢上漲。

　　當然，這種上漲的趨勢是否還能在未來的幾個月里繼續維持，我們現在還無法預測，但是這些數據都充分展現了，亞馬遜進一步走向國際化的趨勢，也說明了亞馬遜用戶更高的購買頻率和購買數量。

　　第一個問題有關于投資放緩。由于疫情，我們確實對一些項目的投資進行了放緩，但是并沒有很多。原因并不是出于對成本的考慮，而是人員的原因。這里我需要指出的是我們的工作室，由于疫情，視頻的產出困難。盡管在特殊時期，大家需要娛樂，但是產生新內容的渠道受阻。我們和演員們進行了確認，很多地方都需要投資，同時為了完善我們生活用品的送貨渠道我們還需要進行大量投資，因此鑒于優先級，我們決定先對視頻業務進行投資放緩，但是我們并不是放棄而是進行戰略調整，之后公司會根據新的市場環境來部署投資，尤其是娛樂行業。

　　摩根大通分析師：亞馬遜采取了哪些戰略來提升電商滲透率？新老客戶的消費者行為有哪些區別？在疫情因素的影響下，公司在 IT 支出方面做出了哪些調整？以及對 AWS（亞馬遜云服務）的可能影響有哪些？之后 AWS 會怎樣提升增長率？

　　奧薩維斯基：亞馬遜一直致力于減少成本，尤其是在商務會議和跨境差旅費用上。對此我們采取了很多措施，但是這并不能在短期提升我們的滲透率，但是卻可以給消費者帶來優惠，同時還可以維護我們和云計算供應商的健康關系。

　　我們看到目前有很多公司希望投資云計算領域，尤其是當他們意識到自己已有的基礎設施并不是很強大的時候。因此我們云服務的項目得以加速，盡管它們還需要一些時間來實施。與此同時，我們還在視頻、游戲、遠程教育和娛樂等領域看到了 AWS 的發展潛力。

　　巴克萊銀行分析師：在最近的幾個月內，會員用戶在 17 個國家的使用增長情況？頭部會員用戶在海外市場的表現與美國市場的比較？

　　奧薩維斯基：在第二季度，去除外匯因素的國際業務同比增長了 41％。我們預計，第三季度這個趨勢依然強勁，營收額將達到大概 870 億美元到 930 億美元之間。 Prime 是國際市場增長的主要動力。

　　國際市場和美國的主要趨勢看上去相似。用戶決定加入 Prime 的主要因素是因為與普通用戶可選擇產品品類的不同以及物流時間的不同。

　　福瑞集團分析師：AWS 收入從第一季度的 33％ 降至第二季度的 29％，請問管理層這背后的主要原因是什么？AWS 未完成訂單的增長情況？

　　奧薩維斯基：AWS 積壓訂單同比增長 65％，環比增長 21%，還是處在一個比較健康的范圍，平均合同期限超過 3 年。合同數量和洽談數量均保持強勁。一些客戶所在的行業領域受到宏觀因素的影響，希望盡可能的削減成本，我們的目標是幫助他們實現。因為在行業中，最快降低成本的方法就是使用云計算服務，這種可變成本最后可以轉化為固定成本，但是也需要合作的供應商保障網絡安全。同時我們也會不斷升級我們的產品和服務。

　　分析師：在一些公司比較成熟的市場，例如歐洲，經濟增長已經放緩，亞馬遜對此是否會在戰略上有所調整？關于 Zoox 的收購，公司在長期將會怎樣發展自動駕駛領域的技術？

　　奧薩維斯基：實際上，（在歐洲市場）我們仍然可以看到非常強勁的需求，因此這個問題我沒有更多的細節可以分享。在第二季度，英國市場的表現非常強勁，但是之后這種積極的增長將有可能放緩，不過總體需求仍然保持比較高的水平。

　　菲爾德斯：我們對 Zoox 的收購感到非常興奮，因為他們有很多行業前沿的技術：比如他們創新了自動駕駛技術，致力于解決自動駕駛中對乘客的潛在風險和挑戰。我們很高興與他們合作并期待未來的成功。

　　美國銀行分析師：電商的毛利率是否有變化？之前我們討論了很多有關于“當日達”和投資延緩的問題，那么亞馬遜是怎么實現“當日達”的？對此在哪些方面進行了投資？

　　奧薩維斯基：我們非常注重員工的健康，并把這個作為目前的首要任務，要求倉庫管理員和物流相關人員定期測體溫以及保持適當的社交距離。然后，我們也一直在努力提升倉儲容量。所以，在“當日達”這個項目上我們并沒有原地踏步，也不會在短期發展中出現倒退的情況。

　　運輸效率，廣告投入和 AWS 云計算都是提升毛利率的主要因素。但是由于日用商品的利潤率較低，在一定程度上給總毛利率的增長帶來了負面影響。“當日達”的運輸成本已經融合進了我們的成本結構，同時我們也調整了合作商網絡和進一步提升了倉儲能力。1 天交付的訂單百分比正在逐步提高，盡管還沒有回到疫情之前的水平。（秦昕）

總結

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