大家好！今天讓小編來大家介紹下關于財聯社C50風向指數調查：8月CPI增速或由負轉正 新增信貸、社融雙雙走強9月資金面或可再度寬松的問題，以下是小編對此問題的歸納整理，讓我們一起來看看吧。

財聯社9月6日訊（記者 夏淑媛）新一期財聯社“C50風向指數”結果顯示，8月新增人民幣貸款或因信貸需求擴張有待政策落地消化，市場機構的預測中值為1.18萬億元，低于去年同期1.25萬億元。

同時，受政府債、企業債凈融資規模上升拉動，8月社融數據同比有望迎來較為顯著的增長。市場機構對8月新增社融的預測中值為2.85萬億元，高出去年同期2.43萬億元。

物價方面，基數疊加經濟環比改善，多數機構預測8月CPI與PPI將雙雙步入上行區間，預測中值為0.2%、2.9%。

“C50風向指數調查”是由財聯社發起，由市場中的各類研究機構參與完成，結果能夠較為全面地反映市場機構對于宏觀經濟走勢、貨幣政策感受以及金融數據的預期。共有近20余家機構參與本期調查。

8月CPI增速或由負轉正，PPI降幅將繼續收窄

回顧7月物價數據，CPI同比下降0.3%，為2021年3月以來首次負增長；PPI同比下降4.4%，降幅較6月5.4%有所縮窄。

對于8月CPI同比讀數，多家機構預測中值為0.2%，預測最高、最低值分別為0.2%、0.4%，其中超8成參與機構預測8月CPI增速將由負轉正。

財通證券首席宏觀分析師陳興表示：“8月以來，豬肉和雞蛋價格均有明顯上漲，蔬菜價格較上月也小幅回升，僅水果價格有所下跌?？紤]到2022年同期基數仍較高，我們預計8月CPI同比回升至0.3%”。

興業研究分析，8月核心通脹或延續7月恢復態勢。主要得益于暑期居民服務消費保持旺盛，電影、文旅等市場熱度較高，但生產服務仍然偏弱，預計服務對核心CPI修復斜率貢獻或下降。

綜合看，興業研究預計8月CPI環比上漲0.3%，疊加2022年環比小幅下行的基數影響，同比增速將由7月的0.3%恢復至正區間，預計漲幅為0.1%。

另一方面，8月PPI同比降幅有望收窄，市場機構的預測中值為2.9%，較上月收窄1.5個百分點。其中，近3成機構的預測值為3%。

北京大學國民經濟研究中心分析顯示：“受產油國減產影響，國際油價有所回升，帶動國內工業上游生產資料價格回彈，生活資料價格受中下游工業需求回溫影響有所回升，工業生產價格同比跌幅收窄，受高基數影響，我們預計8月PPI同比下跌2.6%，較上期上升1.8個百分點”。

預計8月新增人民幣貸款走強，但信貸投放或低于預期

7月新增信貸數據遠低于市場預期。央行發布的7月金融數據顯示，當月人民幣貸款增加3459億元，為2009年12月以來新低。其中，居民部門信貸負增長，企業部門新增貸款也降至近3年低位。

市場機構對8月新增人民幣貸款的預測中值約為1.18萬億元，預測最低值、最高值分別為0.96萬億元、1.4萬億元。

在天風證券首席固收分析師孫彬彬看來，8月新增信貸相對7月環比回升，同比接近去年同期水平，結構上企業中長貸或仍是主要支撐項。

“總體來看，我們預計8月新增信貸1.2萬億元，同比少增500億元，9月、10月新增信貸2.7萬億元和0.5萬億元”孫彬彬表示。

北京大學國民經濟研究中心分析，在穩經濟、促恢復、擴內需等政策持續出臺下，市場預期好轉，加之降息等政策再次實施，支撐信貸規模，但樓市回暖持續動力有待觀察以及市場預期不穩仍一定程度制約信貸擴張，預計2023年8月新增人民幣貸款9600億元，同比少增2900億元。

招商證券首席銀行業分析師廖志明分析，當前銀行面臨信貸投放難，主要由于上半年新增貸款達15.7萬億，大量消耗了存量信貸項目儲備。此外，經濟復蘇力度偏弱，新增信貸項目較少，提前還貸仍然較多，地產銷售偏弱，導致個貸需求不足。

受政府債、企業債凈融資規模等拉動，8月社融或同比多增

受人民幣貸款疲軟拖累，7月的社融數據也不盡如人意。7月社融增速較上月末小幅下降0.1個百分點至8.9%。從規模來看，當月新增社融5282億元，比上年同期少2703億元。

市場機構預測，8月社融數據有望迎來較為顯著的同比增長，預測中值為2.85萬億元，較2022年同期2.43萬億元多增4200億元。其中，超3成機構預測值落在2.7萬億2.9萬億元區間。

財通證券首席宏觀分析師陳興預測，8月政府債凈融資規模較上月大幅回升，同比多增額顯著擴大；企業債券凈融資規模較上月有所增長，同比多增額也略有擴大。

“整體來看，8月新增社融規模同比有望由少增轉為多增，帶動社融存量增速重回上行。8月末，票據利率沖高，考慮到寬松政策持續加碼以及透支效應逐步減弱，預計融資需求有所改善”陳興表示。

展望未來4個月，廖志明表示，年內類似調增政策性銀行信貸額度及基建資本金政策可能不再有，9月政府債券發行或較多，對社融增速構成支撐。其預計全年社融增量34萬億左右，年末社融增速9.1%左右。

9月資金面有望重回寬松，年內降準仍有可能

回顧8月，降準并未如市場預期而至，央行反而意外降息，疊加稅期、政府債發行提速等因素，流動性由松轉緊。數據顯示，8月DR007與R007分別上行27、46個基點，市場利率與政策利率間的利差缺口由負轉正。

展望9月，流動性將如何變化？中信證券首席經濟學家明明認為，從央行的表態和實際操作來看，寬貨幣的基調沒有改變，預計后續仍將維持流動性環境合理偏松。

明明表示：“考慮政府債繳款和MLF到期壓力等因素，年內降準仍有可能，但為防范資金空轉，央行可能會通過逆回購操作或窗口指導等方式，適度引導短端資金利率走勢”。

在招商證券首席宏觀分析師張靜靜看來，若不計央行投放實際規模，9月流動性缺口收窄為1000億，但考慮到信貸支持、結構性政策工具發力，以及跨季維穩因素，央行大概率增加資金投放，流動性可能出現5000億左右的盈余。

招商證券預測，9月或將有9380億逆回購、4000億MLF、以及500億國庫定存資金到期，回籠資金規模少于8月，處于下半年較低水平。

張靜靜分析，從歷史規律來看，9月央行投放通常環比增多，今年大概率延續這一趨勢。

一方面，銀行在季末通常表現出較強的放貸傾向，考慮到當前信貸滑坡與逆周期發力的政策導向，9月信貸可能出現一定增長，從而對狹義流動性的需求邊際走強。值得注意的是，9月臨近季末關鍵時點，央行通常打足流動性，保證市場平穩“跨季”。

另一方面，由于7月政治局會議提出發揮總量和結構性貨幣政策工具作用，預計結構性政策工具將重新發力，支持補充重點領域信貸增長。

來源：財聯社

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總結

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