文/Elainezhao

　　來源：美股研究社（ID：meigushe）

　　Uber 轉型外賣

　　北京時間 8 月 6 日美股盤后，Uber 對外發布新一季度的財報。一季度受疫情影響，Uber 打車業務遭受重創，但幸運的是外賣業務逆勢增長，意外的撐起了財報顏面。盡管股價在 3 月份有實現觸底反彈，但很顯然股價反彈力度并不是很強勁。

　　在遭受質疑的聲音里，Uber 二季度的財報業績表現究竟如何？先看營收跟凈利潤這兩個核心數據。

　　· 報告顯示，在截至 6 月 30 日的這一季度，Uber 的營收為 22.41 億美元，與去年同期的 31.66 億美元相比下降 29%，不計入匯率變動的影響為同比下降 27%；

　　· 歸屬于 Uber 的凈虧損為 17.75 億美元，與去年同期歸屬于 Uber 的凈虧損 52.36 億美元相比收窄 66%。

　　從這兩個數據來看，雖說 Uber 凈虧損同比有所收窄，但虧損額度仍然不少，另外在營收上的縮水也較明顯。因第二季度調整后凈營收和每股虧損均遜于華爾街分析師預期，Uber 周四盤后股價下跌近5%。截至目前，Uber 盤后股價為 33.76 美元，盤后下跌 2.74%，市值為 606.02 億美元。

　　此前 Uber 高管或許是為了提振股價，曾放言 2020 年 Uber 有望實現盈利，但受疫情沖擊，Uber 在今年扭轉虧損實現盈利又存在諸多不確定性。Uber 在 Q2 季度透露的一些信息，還能否讓投資者對其改觀虧損巨頭的質疑？

　　打車業務營收再次拖后腿，

　　與同病相憐的 Lyft 競爭再升級

　　本季度，Uber 打車業務營收表現依舊不盡如人意。Uber 第二季度共享出行業務營收為 7.90 億美元，與去年同期的 23.76 億美元相比下降 67%，不計入匯率變動的影響為同比下降 65%。在預定量上，共享出行業務的預訂量為 30.46 億美元，與去年同期的 121.88 億美元相比下降 75%，不計入匯率變動的影響為同比下降 73%

　　在上個季度，Uber 共享出行業務營收為 24.70 億美元，同比增長2%。從環比數據上，Uber 在出行業務上環比下滑 68%。

　　二季度 Uber 仍然面臨新型肺炎病毒或對公司的打車業務造成重大影響，同時也或將破壞其電動自行車、滑板車等"新出行服務"業務的供應鏈。

　　二季度因疫情在全球不少國家形勢仍然嚴峻，Uber 全球打車業務還是受到較大影響。為應對新冠疫情，不少大中城市推出進一步限制行動的"封城"措施，這也在客觀情況下影響到打車業務。另一方面，雖說對于疫情好轉地區的業務正在回暖，但顯然這種好轉還是改變不了整體的下滑。例如，在香港，乘車高峰期業務量曾下降了 45%，但現在下降了 30%。

　　因打車業務受疫情影響大幅縮水，為了靈活運用平臺上的司機，Uber 也計劃在單次出行之外增加單司機單車的服務時間，從而帶動 Uber 其他服務業務的增長。雖說打車業務受到疫情影響較大，但 Uber 還是繼續推進在全球市場的打車業務擴張。

　　8 月 6 日消息，美國打車軟件巨頭 Uber 宣布收購英國出租車技術公司 Autocab。雖說全球化一直是 Uber 的野心，但擴張背后將會繼續給 Uber 的凈虧損施壓。在競爭層面，雖說 Lyft 跟 Uber 處境一樣打車業務受疫情影響較大。此前 Lyft 方面同樣承認，疫情對公司業務產生了"深刻影響"，傳統叫車業務需求暴跌，4 月份的乘車人數同比下降了約 75％。

　　Uber 的全球化戰略已延伸到世界各地，相比之下，Lyft 更專注于北美市場，后者的市場份額從 2017 年 9 月的 22% 增長到 2020 年 2 月的 30%。隨著 Lyft 營收也不再保持 50% 的以上的高速增長了，除去疫情的影響，這或許也和市場的天花板相關。

　　為了提高營收增長，Lyft 再一次擴大其業務版圖。近期，Lyft 又宣布與 Sixt 合作，推進去年 12 月啟動的租車試點項目 Lyft Rentals。很顯然，在出行業務上，Uber 與 Lyft 關系如針尖對麥芒，雙方搶奪市場份額的戲碼在加劇。

　　快遞業務"疫"下再突圍，

　　但外賣三國殺局面硝煙四起

　　在本季度，Uber 的外賣業務貢獻的營收比重再次攀升。這也成為 Uber 旗下業務營收里，唯一一個保持較好同比增速的業務。本季度 Uber 快遞業務營收為 12.11 億美元，與去年同期的 5.95 億美元相比增長 103%，不計入匯率變動的影響為同比增長 110%。

　　在預定量上，Uber 快遞業務的預訂量為 69.61 億美元，與去年同期的 33.86 億美元相比增長 106%，不計入匯率變動的影響為同比增長 113%。一季度 Uber 外賣業務營收為 8.19 億美元，與去年同期的 5.36 億美元相比增長 53%，很顯然 Uber 在該業務上環比表現也不錯，環比增長 48%。

　　Uber 在二季度繼續加大在外賣業務上的效率，服務除了包括外賣之外，還包括藥物配送、日用品等方面，通過不斷擴大配送服務的范圍，來吸引更多用戶在 Uber 的外賣業務上下訂單來促進營收增長。

　　公司推出的大多數新服務，均是利用外賣服務 Uber Eats 的"送貨"以及 Uber 司機充當快遞員的模式。例如，用戶可以叫一個 Uber 快遞員來取東西，然后使用快遞服務 Connect 把它送到城市另一邊的朋友那里。Uber 計劃通過本地商戶向用戶配送藥品、家居用品或鮮花等商品。未來 Uber 會與亞馬遜以及 Instacart 在食品雜貨配送領域展開競爭。

　　雖說疫情期間 Uber 的快遞業務需求量很大，但這也并非只有 Uber 享受到疫情紅利，尤其是在外賣領域的競爭更加激烈。目前美國外賣市場處于頭部玩家各占據不少的市場份額，對于 Uber 來說面臨的競爭壓力也不小。

　　為了提高市場競爭力，Uber 也靠收購動作試圖獲得更大市場份額。7 月 6 日，Uber 確認將以 26.5 億美元收購 Postmates，以擴大其外賣配送業務市場份額。今年 5 月份，DoorDash 在美國外賣市場的份額已經達到了 45%，Grubhub 和 Uber Eats 份額基本相當。

　　目前四大平臺的市場份額總和已經達到了 98%，基本完成了市場洗牌。在大城市被瓜分之后，市場格局呈現動態平衡，那么就只剩中小城市還能提供增量。在競爭層面，對于 Uber 來說借疫情短期內提高了用戶下單的需求，但很顯然幾大外賣平臺都借此獲得一波很明顯的用戶增長，而在后續 Uber 如何在外賣業務上搶奪更多市場份額，提高整體服務營收或許是提高 Uber 業績層面的關鍵。

　　Q2 季度仍再處虧損，

　　懸在 Uber 頭上的利劍何時能卸下？

　　本季度，雖說 Uber 虧損的金額同比收窄，但虧損的額度仍然不小。今年上半年累計虧損超過 40 億美元。

　　一季度，Uber 凈虧損達 29.36 億美元，每股攤薄虧損為 1.70 美元。為何仍然會處于這么高額的虧損，主要還是在于 Uber 旗下賺錢業務打車跟外賣業務目前都是處于高額成本投入階段，為了保持業務的高增長，在全球都在推動這些業務的發展，很顯然都是在犧牲短期的利潤空間。

　　根據財報顯示，Uber 第二季度調整后 EBITDA（即未計入利息、稅項、折舊及攤銷的凈利潤）為-8.37 億美元，相比之下去年同期為-6.56 億美元。從各業務細分來看：

　　· 共享出行業務的調整后 EBITDA 為 5000 萬美元，與去年同期的 5.06 億美元相比下降 90%；

　　· 快遞業務的調整后 EBITDA 為-2.32 億美元，相比之下去年同期為-2.86 億美元；

　　· 貨運業務的調整后 EBITDA 為-4900 萬美元，相比之下去年同期為-5200 萬美元；

　　· 先進技術集團及其他技術項目的調整后 EBITDA 為-9100 萬美元，相比之下去年同期為-1.32 億美元；

　　· Other Bets 業務的調整后 EBITDA 為-2300 萬美元，相比之下去年同期為-7000 萬美元。

　　關于 Uber 何時盈利備受外界關注，此前 Uber 高管表示 2020 年有望實現盈利，但受疫情影響該預測也被取消。近期 Uber 首席執行官科斯羅薩西在接受媒體采訪時表示："我們非常有信心公司明年將實現盈利，我們有足夠的多元化的投資組合，我們可以相當有信心地發表這一聲明。"

　　除了打車業務跟外賣業務之外，為了提高其他業務的營收，Uber 也在各種展開自救，Uber Health 非緊急醫療交通平臺、Uber Freigh 等。據悉 Uber Freight 傳出融資計劃，此次計劃以 40 億美元的估值融資約 5 億美元。但交易尚未敲定，相關條款可能調整。該部門今年第一季度營收增長 57%，達到 1.99 億美元。同期虧損擴大 121%，達到 6400 萬美元。

　　對于 Uber 來說，旗下幾大業務都是屬于很燒錢的，這也是造成 Uber 虧損的主要原因。目前來看，Uber 試圖借打車跟外賣業務形成規模化效應之后，在市場上獲得更大市場份額之后，來逼近盈利節點，但很顯然能否實現盈利，關鍵還是要看 Uber 能否平衡好收入與支出。

　　結語

　　從 2 季度財報表現來看，Uber 共享出行業務仍然受到疫情影響，很有可能在后續該業務的表現也難以保持較好的同比增長雖說 Uber 積極采取行動去自救來提高外賣業務的營收增長，盡管該業務的表現還是不錯，但可惜的是這部分業務依然未能實現盈利。疫情之下，Uber 正被迫轉型為外賣公司，這似乎是一種機遇，但要想憑借該業務力挽狂瀾扭虧為盈，Uber 面臨的不確定因素太大，盈利目標或許短期還是奢望。

總結

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