圖片來源@視覺中國

　　文丨財經有棱

　　8 月 10 日晚，斗魚盤前發布公告稱，收到大股東騰訊合并斗魚和虎牙的初步建議，歡聚集團宣布將虎牙的 3000 萬股份轉讓給騰訊。自此，傳聞已久的虎牙斗魚合并終于塵埃落定。

　　由于 8 月 5 日就有消息傳出虎牙、斗魚合并即將落地，受此影響當天虎牙股價上漲 7.77%，斗魚股價上漲 6.02%。截止 8 月 7 日收盤， 兩家公司市值分別為 58.52 億美元、48.48 億美元。這也意味著，一旦交易完成，百億市值的中國新游戲直播巨頭即將誕生。

　　目前市場普遍猜測，騰訊牽頭整合虎牙、斗魚的落地方案或將參考騰訊當年并購海洋音樂集團，打造 TME 新主體的形式。在業務層面，未來虎牙和斗魚將大概率保持獨立品牌和獨立運營。

　　對于騰訊、虎牙斗魚、及以歡聚時代為代表的虎牙、斗魚股東們，這或是一個期待已久的結果。

　　抱團搏出路

　　回看虎牙和斗魚一路競爭到整合的歷程，抱團取暖或是最好的出路。

　　前幾年游戲直播江湖的混戰中，為獲取優質內容資源，平臺間互挖游戲主播成為常態，經歷了熊貓直播停運，王思聰退場，最終虎牙和斗魚這兩位頭部玩家才各自站穩腳。

　　然而一個客觀的事實是，去年下半年開始，快手、B站、字節跳動為代表的直播后浪們正在快速崛起。

　　公開數據顯示，2019 年第四季度，快手游戲直播宣稱日活達到 5100 萬，三個月增長了 1600 萬。

　　B 站則計劃投資 18 億切入直播市場。據了解，為了扶持直播業務發展，B站給出的主播最高分成比例可達 70%。馮提莫、Uzi 都成為了B站的紅人。

　　而自 2018 年開始，從西瓜視頻到抖音，字節跳動就開始在游戲直播市場頻頻動作，背靠日活 4 億，抖音在直播賽道的決心和野心絕對不僅僅在電商領域。字節早就對游戲產業鏈開始布局，直播也是其中重要一環。

　　種種跡象表明，之前人們認為的游戲直播市場的藩籬已經被打破，隨著商業模式的進化和 5G 時代的到來，短視頻賽道，甚至長視頻賽道的角逐者紛紛進駐這個市場，競爭也日趨白熱化。

　　如果單打獨斗，虎牙和斗魚雖然占有先機，但與上述三個“后浪”中哪一個 PK，恐怕都吃不消。與其在彼此的存量市場互博，不如挽起手來，去增量市場一爭高低。

　　另一方面，虎牙和斗魚存在嚴重的同質化，各自的業務也正遇到“成長的煩惱”。

　　游戲直播“雙強”無論是在市值、財務乃至業務表現上都非常相近。在今年 5 月份，斗魚與虎牙先后發布了 2020 年一季度財報：虎牙收入 24.12 億元，直播收入占比 94%；斗魚收入 22.78 億元，直播收入占比 93%。2019 年全年，虎牙收入 83.75 億元，斗魚收入 72.83 億元。但利潤方面，一季度斗魚則實現了對虎牙的反超。

　　而隨著行業白熱化競爭加劇，兩家公司的成本投入也在急劇攀升。今年一季度，虎牙營業成本較去年同期的 13.58 億元大幅增加至 19.37 億元，增幅超過 43%，同期，斗魚營業成本增速也從 12.86 億元上升至 17.92 億元。

　　成本上漲背后，用戶數據卻出現不樂觀信號。今年一季度斗魚的月活用戶 1.581 億，已經略低于去年同期的 1.592 億。這也反映出行業競爭的激烈。

　　“消息終于正式落地了。市場對于虎牙斗魚整合早有預期，先不說騰訊的背后推動，光看電競直播行業的激烈競爭，這兩家攜手也是大勢所趨。”一位互聯網行業研究員稱。

　　在這場被討論近一年的并購中，曾有人說，虎牙第二大股東歡聚時代的態度至關重要。目前歡聚時代持有虎牙 31.2% 的股份，擁有 43% 投票權。不過從今年 4 月份歡聚時代向騰訊轉讓老股就可以看出其支持態度。

　　目前騰訊已經并表虎牙，面臨越來越多的競爭對手帶來的壓力，合力才是斗魚和虎牙最好的出路，整合后的新主體將為廣大用戶提供更優質的服務，也更有希望能夠在抖音、快手、B站這些重量級選手入場參賽的情況下贏得一席之地。

　　各方多贏

　　基于業務上下游協和效應，騰訊在多年前就先后投資了斗魚和虎牙，并在業務側孵化了企鵝電競。通過資本與資源前置布局核心賽道，一直是騰訊的投資戰略之一。這一點在對美團、滴滴、京東等投資中盡顯無疑。

　　目前騰訊是虎牙第一大股東，投票權達 50.1%，持股達 36.9%；同時持有斗魚 38% 的股權。作為兩位游戲直播小巨頭大股東的騰訊，無論從戰略上、業務上、乃至財務上，都不愿意再看到“左右手互博”的消耗，更何況，行業競爭激烈，字節跳動等后來者虎視眈眈。

　　考慮到上半年騰訊已經并表虎牙，未來新公司也大概率會整合至騰訊體系，與騰訊游戲各項資源完成打通。同時，騰訊還擁有強大的內容分發平臺，騰訊視頻、看點、公眾號、視頻號等都有可能跟新直播平臺產生良性互動，助力虎牙、斗魚打破現有流量圈層，發展更大的直播市場。

　　不過，虎牙和斗魚的整合只是面對快手、B站、抖音后起之秀的第一步，在激烈的市場競爭下，“多國殺”仍將成為階段性主旋律。另一方面， 在股東層面，騰訊與快手、B站兩家被投公司的競合關系人盡皆知，騰訊顯然無法插手快手、B站在直播上的發展戰略，所以虎牙、斗魚想通過背靠大樹迅速“一統江湖”還為時尚早。

　　2020 年 Q1 易觀咨詢最新發布的《中國新型泛娛樂視頻行業專題分析 2020》報告也指出，隨著直播平臺和短視頻平臺在內容、功能、用戶等多個維度的深度融合，依托于移動互聯網媒介，以“內容+社交”為主，融合直播和短視頻等多種內容展現形式的新型泛娛樂視頻行業已然來臨。

　　另據艾瑞咨詢數據顯示，2019 年中國社交娛樂視頻（含直播和短視頻）行業市場規模已達 2145.8 億元，但 2020 年游戲直播的市場規模方才可能接近 250 億元，相較而言，游戲直播所占份額和比重頗為弱小，但這也意味著更大的發展空間。

　　從行業角度看，在激烈的“多國殺”游戲直播市場，競爭遠沒有止步，反而良性競爭更有利于行業發展。例如協同更大內容和用戶生態，改變單一增長模；規范行業著作權問題等；經過新一輪洗牌之后，游戲直播行業將更加注重用戶的體驗以及權益。

　　斗魚 CEO 陳少杰就曾分析，整個游戲直播行業的賽道足夠大，可以容納多家公司一起把市場繼續做大。未來，如何與騰訊做好資源整合、協同發力，將是虎牙、斗魚與其他“后浪”在游戲直播賽場競爭的關鍵所在。

　　新征程，就此開始。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的腾讯发起虎牙斗鱼合并建议，结束同质化竞争的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網站內容還不錯，歡迎將生活随笔推薦給好友。