毛利率轉(zhuǎn)正背后，下一代自動駕駛、車電分離的創(chuàng)新業(yè)務(wù)、海外市場的一系列籌備，似乎讓蔚來找回自己的節(jié)奏，大步向前。

2020 年第二季度，蔚來完成了一個歷史性的「大轉(zhuǎn)折」。首次實現(xiàn)單季交付破萬，毛利率轉(zhuǎn)正達(dá)到 8.4%，運(yùn)營效率大幅提升，歷史上首次實現(xiàn)了經(jīng)營活動現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，現(xiàn)金流儲備達(dá)到了 111.7 億人民幣。

蔚來從「最早今年，最晚明年」倒閉的調(diào)侃中，一躍成為了既會省，又會賺的「最有錢」新造車勢力。

「經(jīng)過過去一年多的持續(xù)努力，我們已經(jīng)找到合適的節(jié)奏。」李斌在蔚來 2020 年第二季度季報電話會議上說。

從這一標(biāo)志性的季度開始，蔚來才真正拿到了持續(xù)的動力，開始沖向這個造車「J 型曲線」的上揚(yáng)階段。

2020 年第二季度，蔚來營收 37.2 億元，其中汽車銷售額為 34.861 億元（4.934 億美元）超越此前預(yù)期。毛利率實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，汽車銷售毛利 9.7%，整體 8.4%。現(xiàn)金儲備達(dá) 111.68 億元，為核心技術(shù)研發(fā)、用戶服務(wù)提供長遠(yuǎn)保障。同時，經(jīng)營性虧損 11.6 億，同比大幅收窄 64.0%。

蔚來季度汽車銷售額對比 | 蔚來官方

蔚來第二季度的最大功臣是「銷量」。

蔚來首次實現(xiàn)單季交付量破萬，總共交付了 10331 臺 ES8 和 ES6，同比增長 190.8%，環(huán)比增長 169.2%。從去年 10 月開始，ES6 連續(xù)蟬聯(lián)中國電動 SUV 市場的銷量冠軍。今年上半年，ES8 也獲得了中國 40 萬以上中大型豪華電動 SUV 的銷量冠軍。

銷量中值得關(guān)注的一點變化是「ES8 銷量比例的提升」。

全新 ES8 開啟批量交付后，綜合產(chǎn)品力的提升贏得了更多銷量，提高了蔚來平均單車收入。二季度環(huán)比一季度上漲 8539 元。根據(jù)威爾森的零售數(shù)據(jù)，蔚來品牌二季度平均成交價為 44.40 萬元，高于特斯拉的 31.90 萬元。

單車成交價的提升不僅能夠「助攻」財務(wù)表現(xiàn)，也讓蔚來的「豪華品牌標(biāo)簽」越站越穩(wěn)。

在毛利率方面，隨著季度交付量的躍升、單車收入的提高、電池包等物料采購成本的下降、以及制造費(fèi)效的改善，我們的毛利率在第二季度取得重大突破，整車毛利率達(dá)到 9.7%，綜合毛利率達(dá)到 8.4%，遠(yuǎn)高于蔚來此前 5% 與 3% 的預(yù)期。

近 5 萬臺的總銷量，促使物料采購成本的下降，同時，產(chǎn)量增加帶來了單位制造成本的降低。

與過去幾個季度的毛利率對比，第二季度整車毛利率達(dá)到 9.7% | 蔚來官方

除了會賺，更省錢也是蔚來二季度的完美「助攻」。

2020 年第二季度研發(fā)費(fèi)用為 5.452 億元人民幣（7,717 萬美元），同比下降 58.1%，環(huán)比增長 4.4%。

2020 年 Q2 研發(fā)費(fèi)用的同比下降主要是由于在 2019 年 Q2 包含 ES6 量產(chǎn)前大量嚴(yán)格的測試活動產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。與 2020 年第一季度相比，二季度研發(fā)費(fèi)用保持相對穩(wěn)定，主要由于常規(guī)項目的研發(fā)活動保持穩(wěn)定，而新項目尚未進(jìn)入大規(guī)模投資階段。

2020 年第二季度銷售及管理費(fèi)用為 9.368 億元人民幣（1.326 億美元），同比下降 34.1%，環(huán)比增長 10.4%。

銷售及管理費(fèi)用的同比下降，主要歸因于公司在市場營銷和其他業(yè)務(wù)支持性活動上不斷進(jìn)行成本節(jié)約、優(yōu)化運(yùn)營效率。銷售及管理費(fèi)用的環(huán)比增加主要是由于市場營銷活動在疫情后得以恢復(fù)。

單車銷售管理費(fèi)用創(chuàng)下新低，環(huán)比下降 59.0%，同比下降 77.3%。單車銷管費(fèi)用的下降，這表示蔚來在銷售和企業(yè)內(nèi)部管理的效率正在快速提升。

毛利率的「正」與研發(fā)、銷售及管理費(fèi)用的「負(fù)」，讓蔚來 2020 年第二季度的運(yùn)營虧損進(jìn)一步收窄至 11.6 億元，同比下降 64.0%，環(huán)比下降 26.1%。

基于這一系列的好轉(zhuǎn)，李斌在第二季度季報電話會議上還提到了對下一季度的「信心」：「三季度，我們有信心季度交付量再創(chuàng)新高，達(dá)到 11000 到 11500 輛。接下來我們將繼續(xù)提升毛利率，我們非常有信心今年下半年整車毛利率和綜合毛利率都將超過 10%。」

在銷售網(wǎng)絡(luò)服務(wù)方面，截止目前，蔚來已經(jīng)有 22 個蔚來中心和 119 家蔚來空間，覆蓋中國 89 個城市。蔚來換電站已建成 142 座，覆蓋全國 63 個城市。

但在服務(wù)網(wǎng)絡(luò)之中，從去年 NIO Day 上提出之后，車電分離的創(chuàng)新業(yè)務(wù)（Battery as a Service，BaaS）就倍受關(guān)注，也是蔚來技術(shù)最鮮明、最創(chuàng)新的「新探索」。

財報電話會議上，李斌說這項創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式「取得重大進(jìn)展」。目前，蔚來已經(jīng)完成整車和電池分開銷售所需要的產(chǎn)品公告和認(rèn)證的全部工作，第一輛 BaaS 模式車輛也完成了保險、貸款、上牌等流程驗證。

這意味這在「技術(shù)與商業(yè)模式創(chuàng)新」下蔚來突破了政策法規(guī)的問題。「我們還在進(jìn)行正式提供 Baas 模式服務(wù)的最后的準(zhǔn)備工作，將在三季度正式發(fā)布實施方案。」李斌說。

在這項服務(wù)背后，最重要的環(huán)節(jié)是蔚來正在籌建單獨的「電池資產(chǎn)公司」。李斌表示預(yù)計八月份會完成電池資產(chǎn)公司的設(shè)立。未來，這個電池資產(chǎn)公司會持有電池資產(chǎn)，由它來租給用戶，這樣可以促使更多的外部資金引入這個領(lǐng)域。

這會讓蔚來建立起一個良性循環(huán)，同時，對于整個行業(yè)來說是一個巨大的改變，因為 BaaS模式服務(wù)的落地才是蔚來「可充、可換、可升級」的產(chǎn)品與服務(wù)體系競爭下的「殺手锏」服務(wù)。不僅能夠為用戶提供更滿足需求的「續(xù)航套餐」，同時還能大幅降低用戶的購買價格門檻，進(jìn)一步刺激銷量。

NIO Power 全家福 | 蔚來官方

雖然研發(fā)費(fèi)用有了大幅降低，節(jié)省了大幅成本，但這似乎并不是一個「好事」。

面對研發(fā)投入，李斌表示，還是會保證每年研發(fā)的投入是在 30 億人民幣量級。這里包括人員的工資，包括蔚來供應(yīng)鏈合作伙伴的費(fèi)用全部在內(nèi)。

接下來，蔚來在自動駕駛方面的投入會加大。蔚來現(xiàn)在已經(jīng)有兩百多人的 AD 的團(tuán)隊，本身已經(jīng)占據(jù)了常規(guī)的研發(fā)費(fèi)用。下一步蔚來會圍繞著下一代自動駕駛技術(shù)會增加一些投入。

目前的蔚來的自動駕駛輔助 （NOP）的完整功能在今年內(nèi)會交付。關(guān)于下一代的 ADAS 開發(fā)，蔚來內(nèi)部稱 NP2.0 的開發(fā)正在加緊進(jìn)行。關(guān)于 NP2.0，李斌表示內(nèi)部設(shè)定了一個「非常高的標(biāo)準(zhǔn)」。

為此，李斌還補(bǔ)充了一個非常有趣的觀點：「蔚來我們不會用 Level 3、Level 4 定義我們的 ADAS 技術(shù)。蔚來更看重兩點對用戶帶來的利益：第一是到底能解放用戶在車上多少時間；另外一點是與人駕駛相比能夠減少多少事故概率。這兩點是我們評估 ADAS 的核心指標(biāo)。」

新市場、新車型與新工廠？關(guān)于是否會進(jìn)軍「海外市場」，李斌也首次做出回應(yīng)，表示蔚來確確實實已經(jīng)在進(jìn)行非常細(xì)致的海外市場的前期研究和準(zhǔn)備工作，包括產(chǎn)品的準(zhǔn)備，包括團(tuán)隊的準(zhǔn)備，包括市場進(jìn)入的詳細(xì)的計劃。但李斌認(rèn)為今年肯定不是一個合適的時機(jī)。

產(chǎn)品方面，李斌表示正在推動蔚來轎跑 SUV EC6 量產(chǎn)工作，預(yù)計 9 月下旬開始交付。

同時在產(chǎn)能方面，蔚來將在 8 月底 9 月初達(dá)到單月單班 4500-5000 臺的全供應(yīng)鏈產(chǎn)能，蔚來制造團(tuán)隊正在提升合肥工廠的生產(chǎn)節(jié)奏，在不需要增加太多投資的情況下，未來可以實現(xiàn)雙班年產(chǎn) 15 萬輛的水平。

針對蔚來更好的銷量預(yù)期，蔚來對于產(chǎn)能和第二工廠的需求成為了一個再次被提起的舊課題。「我們肯定在某個時間是需要第二工廠的，」李斌說，「我們現(xiàn)在和 JAC 的合作非常成功，但是關(guān)于第二工廠的規(guī)劃工作，以及產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度已經(jīng)在規(guī)劃當(dāng)中，是不是自建，這不是必須的，我們只要有足夠的產(chǎn)能保證我們的產(chǎn)品生產(chǎn)就可以了，現(xiàn)在來看我們在為 2020 年量產(chǎn)的產(chǎn)品在準(zhǔn)備更多的產(chǎn)能。」

總結(jié)

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