圖片來源@視覺中國

　　文丨消金界

　　近日，陸金所起訴一家外掛軟件公司的案件有了判決。

　　上海浦東法院披露，上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司（陸金所）、上海陸金所互聯網金融信息服務有限公司（陸金服）以不正當競爭為由，起訴了西安陸智投軟件科技有限公司（陸智投）。

　　法院判決陸智投停止相關的不正當競爭行為，并賠償原告經濟損失和維權開支 50 萬元。

　　據多家媒體報道，陸金所近期或 IPO，此時贏得官司，對其固然是好事兒，但也再一次將陸金服平臺帶到了大家的視野中。

　　僅剩的價值

　　陸金服會不定期的發布債券轉讓產品，但其發現，通過陸智投提供的外掛軟件，陸金所用戶輸入賬號密碼、登錄密碼、交易密碼之后，不需要關注陸金所和陸金服發布的債權轉讓產品信息，就可以自動搶購，并能夠先于手動搶購的會員購買到產品。

　　這對陸金服來說，顯然是不可接受的。

　　因承接陸金所的 P2P 業務而成立的陸金服，可以說是陸金所控股旗下最大的“負面資產”了。作為網貸行業的老大，陸金服的待收規模超千億，即便 2019 年 9 月開始停止了網貸業務，退出也是一個漫長的過程。

　　正是為了解決資金流動性的問題，陸金服推出了債權轉讓產品，當債權人急需流動性的時候，可以通過“一口價”或者“競價”的方式，轉讓債權。

　　陸金所在上訴中表示，數量少、熱度高、隨機性強是債權轉讓產品的重要特點。用戶為搶購特定的債權轉讓產品，必須投入持續性的全面關注，利用這種營銷模式推出該產品，能為平臺帶來大量的流量。

　　消金界發現，因為投資周期較短、手續費相對優惠，債權轉讓產品成為陸金服的熱門投資產品。在陸金所的會員交易區，點擊進入后其實就進了陸金服“債權轉讓”頁面。

　　網站頁面也顯示，債權轉讓產品經常處于“已售完”的狀態。

　　為了能搶到債權轉讓產品，陸金所和陸金服的會員，需要經常登錄網站或者手機應用，頻繁刷新來關注債權轉讓產品的信息。

　　在向法院的起訴中，陸金所認為，陸智投的外掛軟件破壞了平臺公平交易的規則，也令陸金所和陸金服通過會員支付建立的市場優勢損失殆盡。

　　對陸金服來說，債權轉讓產品帶來的流量，可能是網貸資產最后的“剩余價值”了，僅有的奶酪都被動了，當然不能容忍。

　　從判決結果看，法院采信了陸金所的主張。

　　法院認為，債權轉讓產品的搶購實質上屬于平臺用戶間的利益競爭，陸智投的搶購服務，其實是用軟件代替了人工，搶購陸金服平臺的債權轉讓產品，造成了平臺流量利益受損、用戶潛在交易機會被剝奪、平臺營商環境被破壞的結果。因此判陸智投敗訴。

　　昔日的最大的 P2P 平臺，靠“債權轉讓產品”吸引點流量還要被劫持，如今成為上市框架中最大的負資產，在陸金所控股再傳上市之際，不僅讓人想到，帶著陸金服上市的陸金所控股，這次能闖關成功嗎？能拿到自己想要的價碼嗎？

　　真正的核心資產

　　8 月 10 日，有消息稱陸金所已經在美提交了上市申請，對此陸金所相關人士回應稱“對市場傳聞沒有評論”。

　　陸金所上市的傳聞，時不時的就會傳來，每次平安和陸金所的人都不置可否。一次次的傳出、一次次推遲，陸金所的上市路確實很坎坷。

　　但與一波三折的上市路相對的是，市場都相信“陸金所一定會上市”，只是個時間問題。

　　在平安集團的科技業務板塊中，金融壹賬通、平安好醫生、汽車之家都已經完成了上市，就剩下陸金所控股和平安醫保科技。

　　所謂陸金所上市應該就是以陸金所控股為主體的上市。

　　陸金所控股目前已經完成了C輪融資，3 輪融資之后，陸金所背后已經站著了很多投資方。

　　2015 年 3 月，陸金所控股完成A輪融資，投資方包括中金公司、鼎暉投資、BlackPine Private Equity Partners 等。

　　2016 年 1 月，完成B輪 12.16 億美元的融資，投資方有騰訊產業共贏基金、中銀集團投資有限公司、國泰君安證券(香港)有限公司、民生商銀國際控股有限公司等。

　　2018 年，陸金所控股完成了C輪融資，主要投資者包括包括卡塔爾主權基金卡塔爾投資局(QIA)、香港全明星投資基金、春華資本以及日本金融公司 SBI 控股公司等。

　　陸金服的成立，曾被視為陸金所為上市清除了最大的障礙。但問題遠遠沒有那么簡單，拆分淡化 P2P 業務之后的陸金所，拿什么去上市？這才是平安面臨的最大問題。

　　實際上，真正為陸金所控股上市起加速作用的是——平安消費金融的牌照。

　　2020 年 4 月 9 日，上海銀保監局發批準了平安消金開業。平安消金注冊資本為 50 億元人民幣。在股權結構上，平安集團持股 30%，另外三家股東為陸金所控股的子公司——融熠有限公司持股 28%、未鯤（上海）科技服務有限公司持股 27%、錦炯（深圳）科技服務有限公司持股 15%。

　　而平安消金的人事安排也暗藏玄機。

　　消金界注意到，平安消金董事長陳東起為平安普惠常務副總經理、首席銷售官，平安消金董事、總經理倪榮慶為平安普惠總經理助理、首席產品官。上海銀保監會核準的首席財務官陳立潔、首席產品官李云初、首席風控官朱智偉、首席運營官路軍，都來自平安普惠。

　　可以看到，平安消金的高層大多來自平安普惠。而平安普惠的股權在業務重組中，已多轉給了陸金所控股。

　　而陸金所控股的人事安排也有變動，2020 年 4 月 2 日，陸金所控股宣布上海農商行原董事長冀光恒加盟陸金所控股，擔任聯席董事長、黨委書記兼執委會主任。今后，陸控董事長李仁杰全面負責董事會及整體協調管理，CEO 計葵生著力金融科技、數字化財富管理平臺和國際市場。

　　讓銀行業大將掌管陸金所控股，讓平安普惠人員組建平安消金，這背后都是平安為陸金所控股上市所做的人事安排。

　　平安對陸金所控股的定位是綜合性線上財富管理與個人借款科技平臺。

　　對于大平臺來講，很多財富管理產品并不賺錢，要想要量，就會有很多不賺錢的產品，要想賺錢，優化產品結構，交易量就會降下來。

　　而個人借貸業務上，截至 2020 年 3 月末，陸金所控股管理貸款余額較年初增長 9.5% 至 5062.75 億元。以平安普惠為主的個人借貸業務，仍是陸金所控股最大的利潤來源。

　　這就解答了市場最關心的估值問題。

　　陸金所C輪融資之后，估值 394 億美元，此輪融資之后，平安集團還持有陸金所控股 41% 的股份。

　　無論是從人事安排還是業務結構看，目前最能支撐陸金所控股估值的其實是平安普惠，當然還有一個消費金融牌照。

　　然而，市場顯然不會給金融公司太高的估值。陸金所控股這樣一家“明星”公司，市場會另眼相看嗎？我們試目以待。

總結

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