大家好！今天讓小編來大家介紹下關(guān)于反彈難以為繼？小摩：美股市盈率面臨高利率風(fēng)險(xiǎn) 標(biāo)普500被高估14%的問題，以下是小編對此問題的歸納整理，讓我們一起來看看吧。

財(cái)聯(lián)社9月13日訊（編輯 卞純）摩根大通策略師周二表示，以史為鑒，在美股今年大幅上漲后，股票估值可能面臨高利率的壓力。

在市場預(yù)計(jì)利率將很快見頂、經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期、以及人工智能熱潮等多重因素的影響下，美股今年迄今大幅反彈。標(biāo)普500指數(shù)今年迄今已累計(jì)上漲逾16%。

許多投資者擔(dān)心美股當(dāng)前估值已經(jīng)變得過于昂貴，尤其是在美國國債收益率攀升的情況下。

美國國債收益率作為全球金融市場最重要的無風(fēng)險(xiǎn)利率，是各類資產(chǎn)的定價(jià)基礎(chǔ)。其對美股的最直接影響是，當(dāng)國債收益率上升時(shí)，往往會(huì)壓低公司的估值。

摩根大通股票策略師表示，根據(jù)1982年以來的數(shù)據(jù)，目前的實(shí)際利率意味著標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率約為15至16倍，而目前的實(shí)際市盈率約為20倍。

“股市年初至今上漲了16%，主要是由于多重因素支持，而實(shí)際利率和資本成本正進(jìn)一步進(jìn)入限制性區(qū)域。”摩根大通股票策略師在一份報(bào)告中表示。“歷史表明，這種關(guān)系正變得越來越不可持續(xù)，對股市市盈率構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。”

標(biāo)普500被高估14%

摩根大通還研究了另一項(xiàng)指標(biāo)，將市盈率與長期預(yù)期盈利增長進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)股市被高估了14%。

策略師們表示，“不可持續(xù)”的全球債務(wù)水平，加上“通脹風(fēng)險(xiǎn)上升”，已經(jīng)導(dǎo)致長期利率大幅走高。這對已經(jīng)過高的股市市盈率來說是又一個(gè)負(fù)面因素。

本月早些時(shí)候，摩根大通策略師就已警告稱，美股投資者的自滿情緒令人擔(dān)憂。該行當(dāng)時(shí)表示，MSCI美國指數(shù)19倍的12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率已經(jīng)過高，尤其是相對于較高的實(shí)際美債收益率而言。

與此同時(shí)，巴菲特最愛的指標(biāo)也顯示美股“被嚴(yán)重高估” 。“巴菲特指標(biāo)”的計(jì)算方式為美股總市值 / 美國國家GDP。目前該指標(biāo)徘徊于170%左右。巴菲特曾指出，該指標(biāo)超過134%即表示美股被嚴(yán)重高估。

來源：財(cái)聯(lián)社

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總結(jié)

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