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　　文丨美股研究社，作者丨 elainezhao

　　今年因受新冠肺炎疫情影響，科技股和新經(jīng)濟(jì)公司業(yè)績大放異彩，這也讓道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)這三大指數(shù)收獲不同程度的漲幅。

　　雖說科技股展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動(dòng)能，但道指因科技股的比重不足嚴(yán)重拖累道指表現(xiàn)，使其遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于納斯達(dá)克 100 指數(shù)及標(biāo)普 500 指數(shù)，投資者對(duì)于道指的代表性和價(jià)值性一直在提出各種質(zhì)疑。

　　在遭受投資者“質(zhì)疑”的前提下，標(biāo)普道瓊斯公司于 8 月 25 日對(duì)外宣布，將對(duì)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)進(jìn)行 7 年來最大調(diào)整，剔除三家舊公司，加入三家新公司。在道瓊斯指數(shù)大調(diào)整背后，我們能從中看到哪些信號(hào)被釋放？科技股強(qiáng)勢(shì)大爆發(fā)，未來還有哪些巨頭有機(jī)會(huì)進(jìn)入道瓊斯成分股？

　　蘋果拆股引發(fā)蝴蝶效應(yīng)，道瓊斯去“糟粕”平衡科技股權(quán)重

　　此前，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一直依賴強(qiáng)大的蘋果公司來擺脫冠狀病毒的影響。今年蘋果的股價(jià)漲幅較猛，其市值順利突破 2 萬億美元門檻。截止目前，蘋果股價(jià)為 499.23 美元，市值為 8.54 萬億美元。

　　然而，隨著蘋果股票拆分結(jié)束自己在 30 只股票指數(shù)中的主導(dǎo)地位，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)自然會(huì)受影響。7 月 31 日，蘋果公司對(duì)外發(fā)布了 2020 財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績，同時(shí)蘋果公司董事會(huì)還批準(zhǔn)了一項(xiàng)1:4 的股票分割計(jì)劃，經(jīng)股票分割調(diào)整后的股票交易已于 2020 年 8 月 31 日開始進(jìn)行。

　　因?yàn)樘O果公司是目前道瓊斯指數(shù)價(jià)格最高的成份股公司，若蘋果公司的股價(jià)在即將進(jìn)行的股票分拆后下跌，則科技板塊對(duì)道瓊斯指數(shù)的影響也隨之下降。因此，道瓊斯指數(shù)需要進(jìn)行調(diào)整。

　　在蘋果拆股引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)背后，道瓊斯也果斷選擇剔除表現(xiàn)較差的公司來迎接股價(jià)表現(xiàn)更好的新公司來平衡道指的科技股指數(shù)。

　　據(jù)悉這次被剔除的三家公司分別是?？松梨冢∟YSE:XOM）、輝瑞公司（(NYSE:PFE）和雷神技術(shù)公司（NYSE:RTX），取而代之的是云計(jì)算解決方案提供商 Salesforce.com（NYSE:CRM）、加州生物科技公司 Amgen（NASD：AMGN）和霍尼韋爾國際公司（Honeywell International，NYSE:HON）。并且這一修改也跟蘋果拆股的日期是在同一天，都在 8 月 31 日交易開始之前生效。

　　一進(jìn)一出對(duì)于這幾家公司來說都會(huì)產(chǎn)生巨大的影響，在道瓊斯指數(shù)這次調(diào)整背后，我們又能從這些變動(dòng)的公司身上看到一個(gè)什么趨勢(shì)？

　　從 CRM 到 XOM，一個(gè)時(shí)代已成過去

　　隨著道瓊斯發(fā)布調(diào)整指令后，埃克森美孚、輝瑞公司和雷神技術(shù)公司被迫讓位，在這三家公司中?？松梨谧钭屚饨邕駠u。有不少投資者發(fā)出感嘆：從 CRM 到 XOM，一個(gè)時(shí)代的過去。

　　?？松梨谟?1928 年被加入道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，是 2018 年通用電氣被移出道指后，該指數(shù)中現(xiàn)存的最古老成分股。截至目前，埃克森美孚股價(jià)為 40.69 美元，市值為 1720.47 億美元，與蘋果逾 8 萬億美元市值差距相當(dāng)大。

　　與 50 年前相比，石油在美國經(jīng)濟(jì)中的作用要小得多。盡管頁巖油技術(shù)幫助美國能源部門實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇和增長，但對(duì)化石燃料的需求總體來說已趨于平穩(wěn)，并且在疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)放緩期間大幅下降。

　　在上世紀(jì) 80 年代，能源公司在道指中的權(quán)重一度占到四分之一，隨著埃克森美孚退出后，能源股權(quán)重將降至僅2%。而在疫情期間，云計(jì)算板塊強(qiáng)勢(shì)崛起，云計(jì)算解決方案提供商 Salesforce 今年迄今為止股價(jià)上漲幅度近 65%。

　　根據(jù) Salesforce 公布的二季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)營收及利潤均超預(yù)期，剔除投資收益后，利潤同比增長了 30％，營收同比增長 29％。Salesforce 同時(shí)上調(diào)了全年業(yè)績指引。財(cái)報(bào)公布后， 截止周四收盤，Salesforce 股價(jià)為 276.32 美元，市值超過 2400 億美元。

　　在 Salesforce 替換?？松梨诤?，能夠緩解科技股在道指中權(quán)重的下滑幅度。目前疫情在美國的情況還不是很理想，這也意味著云計(jì)算板塊在下半年還有繼續(xù)上漲的機(jī)會(huì)。

　　從安進(jìn)替代輝瑞，我們能看到道瓊斯更看重安進(jìn)是一家生物技術(shù)公司，它也將成為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的第一家生物技術(shù)公司。

　　截至目前，安進(jìn)公司目前股價(jià)約為 253 美元，而被踢出指數(shù)的輝瑞公司盡管市值巨大，但其股價(jià)只有 37.91 美元左右，是道指中此前權(quán)重占比最小的成分股。

　　從營收表現(xiàn)來看，安進(jìn)的生物類似藥業(yè)務(wù)也在不斷攀升，Gal 估計(jì)其今年第二季度收入 3.57 億美元，按年計(jì)算將達(dá)到 14 億美元。安進(jìn)在美國的一些生物類似藥市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，包括與艾爾建合作的 Herceptin 生物類似藥 Kanjinti，安進(jìn)持有 32% 的商業(yè)化份額；以及 Avastin 的生物類似藥 Mvasi，安進(jìn)也擁有 39% 的份額。

　　雖說輝瑞公司擁有一些生物技術(shù)產(chǎn)品，但被認(rèn)為是一家更為傳統(tǒng)的制藥公司。在二季度，輝瑞生物類似藥全球銷售額增長了 36%，達(dá)到 2.89 億美元。從安進(jìn)取代輝瑞成為道瓊斯指數(shù)的一員，這表明生物制劑已從革命性的新醫(yī)療技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵撔袠I(yè)的主流。

　　從雷神被霍尼韋爾替代，這說明工業(yè)板塊不再只是軍工，霍尼韋爾在投資者看來是一家更全面的公司。

　　雷神技術(shù)公司目前是商用航空領(lǐng)域最大的供應(yīng)商之一，主要是旗下的柯林斯宇航(Collins Aerospace)和普惠(Pratt & Whitney)業(yè)務(wù)。今年受疫情影響，由于來自航空公司和飛機(jī)制造商的業(yè)務(wù)大幅下滑，該部門第二季度收入分別較上年同期下降 35% 和 30%。

　　霍尼韋爾為航空業(yè)提供從飛機(jī)照明到售后備件等各種產(chǎn)品，受疫情影響霍尼韋爾航空航天業(yè)務(wù)第二季度銷售額同比下降 28%，營業(yè)利潤率比去年同期下降了 510 個(gè)基點(diǎn)。

　　雖說航空業(yè)務(wù)受影響，但霍尼韋爾還有其他業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)命運(yùn)。疫情期間，霍尼韋爾的 KN95 口罩供不應(yīng)求。在第二季度中，霍尼韋爾的個(gè)人防護(hù)設(shè)備（PPE）預(yù)訂額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 7 億美元。同時(shí)一旦新冠病毒疫苗問世，則將大大有助于在 2021 年扭轉(zhuǎn)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的命運(yùn)。

　　老人被新人取代，在這一進(jìn)一出背后，其實(shí)我們也能看到科技在推動(dòng)時(shí)代快速更迭。在道瓊斯提升科技股之后，接下來哪個(gè)公司又有入選的機(jī)會(huì)？

　　下一個(gè)誰有望進(jìn)入道瓊斯？特斯拉或亞馬遜

　　隨著道瓊斯工業(yè)指數(shù)擁抱科技股，這也讓不少分析師認(rèn)可，后續(xù)道瓊斯還有望繼續(xù)增加科技股的比重來平衡道指的表現(xiàn)。接下來，哪個(gè)科技巨頭又有機(jī)會(huì)入選呢？

　　特斯拉已連續(xù)四季度盈利

　　在二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉公司已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，其財(cái)務(wù)結(jié)果看起來符合加入標(biāo)普 500 的條件，邀請(qǐng)加入標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)也許只是時(shí)間問題。

　　截至目前，特斯拉的市值約為 4172.17 億美元，今年股價(jià)上漲幅度超 420%，目前市值已超過全球連鎖企業(yè)沃爾瑪。按此衡量標(biāo)準(zhǔn)，若特斯拉現(xiàn)在能夠加入標(biāo)普 500，那么它將成為其中市值最大的股票之一。

　　日前，特斯拉發(fā)布公告稱：該公司董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)并宣布以派息形式對(duì)其普通股進(jìn)行1:5 的分割。特斯拉股票已于 2020 年 8 月 31 日開始在股票分割調(diào)整后的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易。

　　在美股研究社看來，特斯拉拆股之后，很有可能是下一個(gè)進(jìn)入道瓊斯成分股的公司，除了特斯拉的股價(jià)表現(xiàn)受追捧之外，目前新能源算是汽車工業(yè)未來最重要的賽道。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，2019 年全球新能源乘用車銷量為 221 萬輛，滲透率上升至 2.5%。隨著全球各國政策驅(qū)動(dòng)、行業(yè)技術(shù)進(jìn)步、配套設(shè)施改善以及市場(chǎng)認(rèn)可度提高，新能源汽車銷量將持續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)到 2025 年，全球新能源乘用車銷量將達(dá)到 1150 萬輛，相較于 2019 年年均復(fù)合增長率為 32%。

　　特斯拉除了在整車產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)外，它在電池技術(shù)研發(fā)上也在不斷突破。有分析師表示：特斯拉“是一家科技公司，而不是一家汽車公司”。目前特斯拉股價(jià)上漲勢(shì)頭仍然很猛，后續(xù)發(fā)展還是值得期待。

　　亞馬遜消費(fèi)品賽道可期

　　另外亞馬遜所在的必需品消費(fèi)也是有可能進(jìn)入道瓊斯，因?yàn)樯习肽陙嗰R遜財(cái)報(bào)業(yè)績表現(xiàn)都不錯(cuò)。二季度商品凈銷售額達(dá) 502.44 億美元，同比增長 40%。在產(chǎn)品消費(fèi)品類中，亞馬遜在消費(fèi)必需品上的銷量大漲。要想進(jìn)入道瓊斯，亞馬遜在這之前需要拆股。

　　亞馬遜三次股票拆分前股價(jià)分別為 86 美元/股、355 美元/股和 119 美元/股。如今高股價(jià)下，亞馬遜很可能進(jìn)行第四次股票分拆。

　　據(jù)老虎資訊報(bào)道：相較標(biāo)普 500 指數(shù)和納指今年迄今6% 和 26% 的漲幅，道指今年下跌超過1%，說明道指并未從大型科技公司上漲中獲益。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的道琼斯指数调整，拥抱科技股的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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