現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預測公司將來的現(xiàn)金流量并按照一定的貼現(xiàn)率計算公司的現(xiàn)值，從而確定股票發(fā)行價格的定價方法。投資股票為投資者帶來的收益主要包括股利收入和最后出售股票的差價收入。使用此法的關(guān)鍵確定：第一，預期企業(yè)未來存續(xù)期各年度的現(xiàn)金流量；第二，要找到一個合理的公允的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率的大小取決于取得的未來現(xiàn)金流量的風險，風險越大，要求的折現(xiàn)率就越高；反之亦反之。

任何資金都是有成本的，即有時間價值。而就企業(yè)經(jīng)營本質(zhì)而言，實際上是以追求財富的增加為目的的現(xiàn)金支出行為。在經(jīng)濟貨幣化乃至金融化后，財富的增加表現(xiàn)為現(xiàn)金或者金融資產(chǎn)的增加?，F(xiàn)金一旦投入運營，其流動性完全或部分喪失，隨著經(jīng)營的進行或時間的延續(xù)，其流動性又趨于不斷提高，并最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。因此，公司的經(jīng)營實際上是一個完整的現(xiàn)金流動過程。

DCF應用的步驟如下：

第一步：在有限的范圍內(nèi)即上述的明確的預測期內(nèi)（通常5到10年）預測自由現(xiàn)金流量；

第二步：根據(jù)是簡化了的模型假設計算預測之后的自由現(xiàn)金流量水平；

第三步：按照加權(quán)平均的資本成本（WACC）法折現(xiàn)自由現(xiàn)金流量。

總結(jié)

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