可转债是利好还是利空
可轉(zhuǎn)換債券是債券的一種,可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票,通常具有較低的票面利率。可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上,附加了一份期權(quán),允許購(gòu)買(mǎi)人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購(gòu)買(mǎi)的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。
對(duì)于已經(jīng)持有可轉(zhuǎn)債正股的投資者來(lái)說(shuō),除了可以享受配售小賺一筆之外,更關(guān)心的則是股票股價(jià)的走勢(shì)。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)于股票到底有何影響,是利好還是利空,這才是關(guān)鍵。
從走勢(shì)上看,可以把可轉(zhuǎn)債視為權(quán)證。而權(quán)證的走勢(shì),一般領(lǐng)先于正股。所以,推論可轉(zhuǎn)債價(jià)格加速背離其實(shí)際價(jià)值時(shí),就是正股突破前兆。可轉(zhuǎn)換債券條款雖多,但最影響其投資價(jià)值判斷的,無(wú)非是四條:利率條款、轉(zhuǎn)股價(jià)格、贖回條款、回售條款。
一般來(lái)說(shuō),發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)公司經(jīng)營(yíng)是利好,但一般來(lái)說(shuō)不影響公司大的基本面,是改良而不是改革,其影響弱于重組和定向增發(fā),因?yàn)楹髢烧咄淖児镜倪\(yùn)營(yíng)方向和策略。
總結(jié)
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