上周NVIDIA宣布斥資400億美元（2733億元）收購ARM公司，這是近年來最大的一筆半導體收購案，影響很大，阻力也很大。

對NVIDIA及ARM母公司來說，這次的收購最大風險來自法律審查，美國監管部門批準應該沒問題，但是中國、歐盟及英國的變數很大。

即便老黃信心滿滿，對交易獲批很樂觀，但是現實仍有可能被否決，導致交易無法完成，所以雙方簽約是有一定條件的。

在400億美元的收購案中，有20億美元的簽約費，需要NVIDIA先行支付。日前有報道稱NVIDIA已經給軟銀公司支付了12.5億美元的現金。

剩下的還有7.5億美元，這筆錢是用作NVIDIA購買ARM公司的IP授權的，也是要提前支付的。

總之，不管收購成功與否，軟銀這邊有20億美元，約合135億元的保底費就要到手了，哪怕交易黃了也不會有損失。

當然，NVIDIA也不會白白損失，雙方的談判中實際上包含了復雜的交易條件，說是400億美元，但老黃有可能以最低327.5億的超低價拿下ARM。

在400億美元的收購中，120億美元是現金，215億美元是NVIDIA股票，約合4430萬股。

這樣加起來才335億美元，剩下的65億美元中，NVIDIA會給ARM公司員工價值15億美元的股票。

變數最大的是最后的50億美元，這部分是業績對賭協議，如果ARM在2022年3月份的財年中達到了特定目標，50億美元的現金或者股票才會作為獎勵支付給軟銀，達不到目標就沒有。

對軟銀來說，排除不確定的50億美元，再除去NVIDIA給的授權費及員工獎勵，自己得到的那部分只有327.5億美元，相比2016年的320億美元收購費用幾乎沒漲。

如果算上4年來的通脹以及收購中的各種費用，軟銀賣掉ARM其實根本沒賺錢，甚至可能賠錢——現在的關鍵就是看那50億美元的對賭了。

總結

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