SEC 的批準(zhǔn)是一個細(xì)致的過程，會考慮多種因素，包括托管、市場監(jiān)管、流動性和 ETF 的套利機制。

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撰文：Susie Violet Ward

編譯：Luffy，F(xiàn)oresight News

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隔夜，貝萊德的 iShares 比特幣信托已上市美國證券存托清算公司的消息在加密市場引起軒然大波，比特幣受此影響，一鼓作氣直接站上 35000 美元的年內(nèi)新高。狂歡的市場似乎表明，現(xiàn)貨比特幣 ETF 的通過就在眼前了。但比特幣現(xiàn)貨 ETF 真的就要通過了嗎？它需要滿足哪些條件？福布斯撰稿人 Susie Violet Ward 的一篇文章解釋了比特幣現(xiàn)貨 ETF 被 SEC 批準(zhǔn)的條件和步驟，F(xiàn)oresight News 編譯如下：

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現(xiàn)貨比特幣 ETF 的概念長期以來一直是比特幣和投資界感興趣的話題。盡管美國證券交易委員會（SEC）尚未批準(zhǔn)此類基金，但了解 SEC 提出的現(xiàn)代化監(jiān)管框架可以幫助你深入了解現(xiàn)貨比特幣 ETF 如何最終獲得批準(zhǔn)。

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現(xiàn)貨 ETF 與傳統(tǒng) ETF 的區(qū)別在于，它專注于跟蹤特定資產(chǎn)的實時價格，并為投資者提供增強的流動性選擇和更優(yōu)惠的稅收策略。這些額外的好處使現(xiàn)貨 ETF 成為對各種市場參與者越來越有吸引力的投資工具。

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傳統(tǒng)到現(xiàn)代的轉(zhuǎn)折

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通常，想要推出 ETF 的金融機構(gòu)必須向 SEC 提交全面的申請。該提案概述了 ETF 的結(jié)構(gòu)、目標(biāo)和風(fēng)險因素。SEC 2018 年的一項提案旨在通過用一條規(guī)則取代數(shù)百個單獨的豁免令來簡化這一流程。滿足特定條件的 ETF 可以直接上市，無需獲得單獨豁免，從而加快上市時間。

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基于規(guī)則框架的 SEC 審查

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申請后，美國證券交易委員會會審查該提案，重點關(guān)注投資者保護和市場誠信。在現(xiàn)代化框架下，一套標(biāo)準(zhǔn)條件將適用于所有 ETF。這一「基于規(guī)則的框架」旨在為大多數(shù) ETF 提供公平的競爭環(huán)境并保護投資者。

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盡管 SEC 的職責(zé)是保護投資者，但其對現(xiàn)貨比特幣 ETF 的處理方式引發(fā)了人們對其有效履行這一職責(zé)的程度的質(zhì)疑。美國證券交易委員會已表示愿意批準(zhǔn)比特幣期貨 ETF 等替代性金融產(chǎn)品，但一些批評者認(rèn)為，這種產(chǎn)品無法像現(xiàn)貨 ETF 那樣直接接觸比特幣。這甚至促使國會議員向 SEC 主席 Gary Gensler 寫了一封公開信，敦促該委員會明確立場。

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評價標(biāo)準(zhǔn)

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在審查過程中，SEC 會評估以下關(guān)鍵因素：

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• 托管：美國證券交易委員會評估比特幣的托管機制，檢查如何安全地持有資產(chǎn)以防止盜竊或欺詐。
• 市場監(jiān)控：美國證券交易委員會審查比特幣市場是否有適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控以防止操縱、欺詐或其他非法活動。
• 流動性：檢查比特幣市場的流動性。SEC 希望確保 ETF 可以輕松交易，而不會造成重大價格差異。
• 套利機制：申請必須詳細(xì)說明 ETF 的價格將如何跟蹤比特幣的價格。有效的套利機制對于保持 ETF 的價格與其資產(chǎn)凈值一致至關(guān)重要。

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在 ETF 審批過程中，SEC 經(jīng)常與申請人進行反復(fù)對話。這通常是為了澄清細(xì)節(jié)、請求更多信息或討論潛在的問題。該過程是持續(xù)的，在做出決定之前可能需要多輪溝通。

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公眾意見和透明度要求

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美國證券交易委員會經(jīng)常開啟一個征求公眾意見的窗口，即使在現(xiàn)代化的框架下，這一步驟仍然至關(guān)重要。此外，擬議的規(guī)則要求 ETF 網(wǎng)站上的每日投資組合透明度，這可能適用于現(xiàn)貨比特幣 ETF，以確保投資者實時了解該基金的持倉情況。

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定制籃子和網(wǎng)站披露

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根據(jù)擬議規(guī)則運營的現(xiàn)貨比特幣 ETF 將被允許使用「定制籃子（custom baskets）」，它不反映按比例表示的基金投資組合。現(xiàn)代化框架還強調(diào)網(wǎng)站披露，要求 ETF 披露有關(guān)溢價、折扣和買賣價差的歷史信息。

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最后步驟：SEC 決定和批準(zhǔn)后

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經(jīng)過綜合評估并考慮公眾意見后，SEC 做出最終決定。如果獲得批準(zhǔn)，ETF 可以立即開始運營并在主要證券交易所上市和交易。這為投資者提供了一種受監(jiān)管的方式來跟蹤比特幣及其價格變動。

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結(jié)論

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美國證券交易委員會批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣 ETF 的進程正在朝著正確的方向發(fā)展。SEC 的批準(zhǔn)是一個細(xì)致的過程，會考慮多種因素，包括托管、市場監(jiān)管、流動性和 ETF 的套利機制。公眾意見是一個關(guān)鍵組成部分，讓利益相關(guān)者能夠表達他們的擔(dān)憂或支持。批準(zhǔn)的時間表可能不確定，但批準(zhǔn)將為投資者提供更容易進入的切入點。

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Cathy Wood 表示，當(dāng) SEC 最終同意時，它可能會同時批準(zhǔn)所有現(xiàn)貨比特幣 ETF。這可能會讓混亂的監(jiān)管環(huán)境變得更加清晰。

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隨著比特幣的不斷成熟，現(xiàn)貨比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)似乎是不可避免的，許多專家聲稱我們可能會在今年年底獲得多項批準(zhǔn)。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的通过在即？比特币现货 ETF 如何最终获得 SEC 批准？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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