閃都來不及，科技圈的大新聞就突然偷襲，給差評君來了個措手不及。因為有“中概股殺手”之稱的渾水公司，在這兩天拋出了一個重磅炸彈，直接炮轟歡聚集團，并且還稱其旗下的 YY 直播業(yè)務數(shù)據(jù)幾乎全部造假。

“渾水”的名頭大伙們應該不陌生，由于認為不少的中國企業(yè)的水都很深，它偏愛調查那些在海外上市的中國企業(yè)（中概股）。一旦發(fā)現(xiàn)有造假的現(xiàn)象，渾水會通過做空它們（借入股票高價賣出，股價大跌之后低價買入股票，再還回去），來獲取暴利。

在渾水的扒皮下，包括輝山乳業(yè)、網(wǎng)秦在內 9 家海外上市的中國企業(yè)曾慘遭退市。今年上半年披露的“民族之光”瑞幸財務造假事件，也正是渾水的精美作品。因此，不少人把專門獵殺中國公司的它稱為：中概股殺手、美利堅的清道夫。

而這次被渾水盯上的中國企業(yè)是歡聚集團，名字可能不怎么眼熟，但大伙們熟悉的虎牙直播和 YY ，其實都是歡聚集團旗下的。在今年上半年把大部分的虎牙股份轉讓給騰訊之后， YY 直播可以說是歡聚集團旗下的直播一哥了。而 YY 直播也在前幾天正式?jīng)Q定賣身百度。

叫是叫渾水，但他們調查歡聚集團時并沒有摸魚偷懶，則是誠意滿滿地給出了長達 71 頁的做空報告。報告的標題也是嘲諷味十足：《 YY : You Can ’ t Make This Stuff Up.Well … Actually You Can 》，翻譯過來就是“歡聚集團，你不能亂造假！好吧，實際上你能。”而且根據(jù)報告的描述，他們已經(jīng)偷偷調查歡聚集團一年多了。

在認真地閱讀了渾水的做空報告之后，差評君發(fā)現(xiàn)這次偷襲也確實是有備而來。因為在我這個外行人看來，這報告的邏輯其實還是挺清晰的。它最核心的思想是一句話：YY 90%的數(shù)據(jù)是假的， YY 就是一個由機器人構成的虛擬王國。

空口無憑污人清白肯定是不講武德的，渾水則在它的報告中給出了它所認為的實錘。首先可以肯定的是， YY 內部出現(xiàn)了內鬼。因為渾水稱他們搞到了內部人士才擁有的第三方數(shù)據(jù)分析服務——XHL，用來跟蹤每個賬戶贈送和收到的禮物數(shù)量。

通過跟蹤 IMEI (國際移動設備識別碼)，渾水發(fā)現(xiàn)不少的付費用戶的 IP 來自于 YY 內部網(wǎng)絡。也就是說 YY 在自己給自己刷數(shù)據(jù)。僅僅通過這一個小調查，渾水就發(fā)現(xiàn)大伙們刷的“火箭游艇”，有 48%是假的。

渾水的另外一個調查方法就有點騷了。我們都知道在疫情最嚴重的期間，武漢封城了。而渾水就特別關注了那些在疫情期間充值刷禮物的武漢 IP 。我們國家的疫情防治工作有多優(yōu)秀，渾水也是懂得。結果是，他們發(fā)現(xiàn)不少武漢 IP 的地理位置在反復橫跳。結論很明顯的是，這些反復橫跳的 IP 也是假的。而這群人占武漢付費樣本中的 87.5%。

另外渾水還追了一波網(wǎng)紅，特別留意了 YY 直播上的頭部主播，例如摩登兄弟。

結果渾水發(fā)現(xiàn)，即使是主播不在直播的時候，禮物也還在刷個不停。不少刷禮物的“粉絲”還使用了和 YY 服務器相連的 IP 地址。渾水也有理由懷疑，這些都是機器人。

還有啊，渾水發(fā)現(xiàn)那些所謂賺錢的直播公會也都是騙人的。例如在 YY 直播官方聲稱在 2018 年五大公會吸金 11 億人民幣。

但是渾水在國家工商行政管理總局查到卻是另外一份數(shù)據(jù)。工商局顯示前五的公會 2018 年的總收入僅為 1.56 億元，與 YY 自稱的相比，存在 85.9%的缺口。是工商局說謊，還是 YY 在說謊，你們自己判斷。

當然啦，渾水公司最擅長的財務分析也同樣精彩。通過對比 YY 在中國工商局的數(shù)據(jù)和在美國證券交易委員會提交的文件，他們發(fā)現(xiàn)了不少的出入。例如現(xiàn)金余額的一些差異，還有一些無法解釋的離岸現(xiàn)金轉移，是些都是財務造假事件中常常會留下的可疑痕跡。

通過這一系列“實錘”，渾水給出了 YY 直播 90%的數(shù)據(jù)都是造假的結論，并且還稱歡聚集團旗下的海外直播平臺 Bigo 也存在一樣的問題。

渾水的這份報告一出，股票市場也立馬有所表示，歡聚集團的股價直跌 26.48%。

別的不說，這份報告調查了一年多，早不發(fā)晚不發(fā)，偏偏在百度公司正是決定收購 YY 直播后發(fā)。YY 慌不慌差評君不知道，但你要說即將轉賬 36 億的百度不慌，我是不信的。而且渾水還在報告中嘲諷了一波百度：今年四月份百度你們的 CFO 被抓，你們不是聲稱“對一切違法違規(guī)行為的態(tài)度是堅決打擊，零容忍”嗎？

現(xiàn)在我們渾水想對百度說“你們對 YY 的調查有盡職盡責嗎？這么明顯的造假行為你們都看不出來？尊重市場道德與法律，別只是說說而已。”

但是歡聚集團也不是欺軟怕硬的主，在第一時間就在官網(wǎng)上發(fā)布了反駁渾水報告的公告。別的不說，這份公告的邏輯也同樣清晰易懂。首先直接批評渾水不懂直播行業(yè)，在數(shù)據(jù)造假部分，報告里包含大量錯誤的信息以及誤導性結論。（具體錯在哪兒， YY 其實并沒詳細舉出來）

而且直言公司的財務狀況沒有問題，公司剛剛支付了 2500萬美元分紅，現(xiàn)金流很健康。并且愿意解開衣褲讓大家搜身，可以接受第三機構的調查。

最后為了展現(xiàn)公司對長期前景的信心，歡聚集團將繼續(xù)執(zhí)行 3 億美元股票回購計劃（潛臺詞是我總不會自己坑自己吧)。公告發(fā)出之后，股價有所回升，但確實也沒有回到之前的價格，看來市場也還充滿顧慮的。

網(wǎng)友們也在瘋狂吃瓜，發(fā)表著自己對這件事情的看法。就有網(wǎng)友認為，中國的直播行業(yè)注水是一件再正常不過的事情了，渾水只是把一件中國人都知道的事情，翻譯成了英文版告訴外國人罷了。把那些造假的數(shù)據(jù)公之于眾，是件好事，畢竟現(xiàn)在的直播行業(yè)太浮躁了，是時候戳破泡沫了。

也有人覺得渾水根本不懂得直播的套路，公會、 MCN 捧主播刷禮物是一件很正常的事情。而且 YY 公布的公會吸金 11 億其實說的是流水，并不是收入。在直播圈混淆流水和收入是個很正常的現(xiàn)象，畢竟流水的數(shù)額大，顯得有牌面一點。渾水這個老實人不懂國情，上鉤了。

然而在差評君看來，這一切都還不好說，畢竟前腳剛剛宣布退出武林這個是非之地，后腳就高調復出拍電影的人都大有人在。

沒經(jīng)歷過幾次的反轉，都不好下定論。畢竟被渾水搞退市的幾家中國企業(yè)音容宛在的時候，都還是矢口否認造假行為。反觀渾水的戰(zhàn)績，雖然獵殺了不少的中國企業(yè)，但是屢次被它做空的新東方、安踏等公司依舊堅挺。畢竟在資本的市場上，是沒有常勝將軍的。

然而有意思的是，明明是三個人的電影，它卻始終沒有姓名。另外一位當事人百度，至今還沒有發(fā)出任何有態(tài)度的聲明。最后究竟是 YY 在渾水摸魚，還是渾水不了解直播業(yè)，在瞎 YY （意淫）？在瓜熟之前，還是讓子彈再飛一會兒吧。

總結

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