昨天，零售業(yè)連續(xù)傳出兩起令人矚目的資本運作事件。據(jù)彭博報道,中國生鮮類平臺叮咚買菜據(jù)悉考慮赴美IPO，至少融資3億美元。截至發(fā)稿時，叮咚買菜以及此前投資方高榕資本、BAI均未回應此消息。同時，根據(jù)“晚點”報道，社區(qū)團購平臺興盛優(yōu)選即將完成新一輪30億美元融資。紅杉資本領投。對于此，興盛優(yōu)選回復說：對于市場傳聞，不予置評。

把這兩起事件擺在一起聯(lián)系起來看，是一件非常有意思的事情。

首先，無論是叮咚買菜的前置倉模式，還是興盛優(yōu)選代表的社區(qū)團購模式，都是基于互聯(lián)網(wǎng)和社交平臺的嶄新零售模型。

其次，從整個市場輿論的判斷來看，主流的聲音還是認為社區(qū)團購未來有可能是整個零售市場最具顛覆性的力量，可能會成為傳統(tǒng)電商渠道和線下商超渠道之外的第三極。而對于前置倉，在零售業(yè)內部也爭議不斷。

不過，考慮到彭博社消息源過往的命中率，這次或許恰恰印證了一個和市場情緒相反的事實：不被看好、甚至被批評為“偽命題”的前置倉代表，可能要先上市了，雖然IPO融資規(guī)模看上去有點“可憐”。而加上此前京東戰(zhàn)略投資的7億美元，最近幾個月拿到37億美元的興盛優(yōu)選，首要的目標其實是“留在牌桌上”。

這是個非常有趣的現(xiàn)象。

對于前置倉企業(yè)，外界最大的質疑仍舊是盈利能力問題。特別是對于叮咚買菜，這個拷問更加直接。

在前置倉三強中，叮咚買菜的模式與每日優(yōu)鮮和樸樸超市有一定差異性。其內核可以理解為把一個比較窄的賽道做深，而不是過分追求寬度。

從目前媒體披露的數(shù)據(jù)看，截至目前，叮咚買菜叮咚買菜目前進入全國27個城市，超過800個前置倉，家庭用戶數(shù)超3000萬，日訂單超80萬單，月營業(yè)額超過15億元。

虎嗅在2020年初也曾經(jīng)赴叮咚買菜上海總部進行報道，根據(jù)當時披露的數(shù)據(jù)，2019年12月份，叮咚買菜的單月營收7個億，目前其在上海、杭州、寧波、蘇州、無錫、深圳6個城市開設了近550個前置倉，去年年末，日均訂單量超過50萬單。

兩者對比可以看出，在過去的2020年，叮咚買菜加快了擴張的速度，無論是在城市的數(shù)量，還是在開倉的數(shù)量，一年之內增加了250個倉位，這還沒有計算未公布的北京地區(qū)的情況。

毋庸置疑，叮咚買菜是疫情反復常態(tài)化的受益者，在疫情之下，叮咚買菜的配送上門的模式獲得了有規(guī)模的穩(wěn)定用戶。這是叮咚買菜在過去一年加強擴張的大背景。

另一方面值得注意的是，雖然外界議論頗多，但是叮咚買菜創(chuàng)始人、CEO梁昌霖是個在商業(yè)模式上非常篤定的人。比如，對于60元的客單價，他認為只要有足夠的復購率，這個客單價足夠了。對于經(jīng)營的核心品類，還是以買菜做飯廚房場景為核心，規(guī)劃品類，目前的主力SKU數(shù)量大約為1700個。

從這點來說，梁昌霖所代表的叮咚買菜，和現(xiàn)在大熱的社區(qū)團購有個根本分歧，就是叮咚買菜其實不太相信所謂的“高頻帶低頻”。即所謂用高頻生鮮引流，其他高毛利產(chǎn)品賺利潤，這一套從超市大賣場流傳下來的生存寶典。

叮咚這套打法受到最大的詬病，就是整體盈利似乎看起來遙遙無期。不過，從上市的角度看，這個問題其實并不值得過分放大。前例就是達達集團的赴美上市。

虎嗅此前寫過，2020年6月5日，達達集團在美國納斯達克實現(xiàn)上市，由于受到疫情影響，達達集團在上海采用了云敲鐘的方式。而且請注意，達達集團上市時整體業(yè)務是虧損的。

達達上市時，市值是35億美金，大約合245億元人民幣。但是很快就升至60億美元。當時有投資人就指出，達達上市，為類似的到家模式開了好頭。

所以從這個角度來看，當下實現(xiàn)盈利并不是一個上市必要條件，相反的是，反復無常的疫情，反倒給了前置倉這種到家模式更大的想象空間。

如果叮咚買菜成功上市，筆者認為，梁昌霖應該把那些在媒體上反復強調，“前置倉是偽命題”的人請到敲鐘現(xiàn)場，表示感謝。

這里說的不是反話，是真話。在關于叮咚買菜可能上市的討論中，一位投資人提請虎嗅注意，以美團為例，其實美團是用美團買菜對標前置倉，用美團優(yōu)選對標了社區(qū)團購。但是后來這兩者業(yè)務的境遇，可以說是天壤之別。

對于美團優(yōu)選，美團幾乎是傾注了全公司的最優(yōu)質資源，在“社區(qū)團購九不得”出臺之前，為了競爭可以說無所不用極其，真的做到了投資不設上限。雖然幾個巨頭一度把興盛優(yōu)選打得風聲鶴唳，但是，目前也不過是個三分天下的結果。還引來了京東通過戰(zhàn)略投資的方式入局興盛優(yōu)選。

為了支持社區(qū)團購，美團方面在美團買菜已經(jīng)在武漢站穩(wěn)腳跟取得不錯成績的情況，直接采用了強行并軌的方式切換業(yè)務頻道，將美團買菜的武漢站點、人員全部切換成美團優(yōu)選。

換句話說，在巨頭心里，社區(qū)團購是大蛋糕，而只能盤踞一二線市場的前置倉，是小打小鬧，甚至有可能是瀕死的“偽命題”。

試問，在中國市場做創(chuàng)業(yè)，還有什么比巨頭對你做的事不屑一顧，更加幸福的時刻呢！

可以說，一方面，社區(qū)團購的發(fā)展，確實壓縮了前置倉模式整個賽道的生存空間。比如說，在三強之外，如果還有人想進這個賽道，那可能確實有點多余了，因為市場空間，用戶選擇余地就那么大，不可能有太多機會了。而且由于整個社區(qū)團購的壓倒性影響，資本對于前置倉模式的興趣也會降低。

但是另一方面，正是由于巨頭都對這個賽道不感興趣，對于已經(jīng)在市場上取得一定市場規(guī)模、忠誠用戶數(shù)量和品牌口碑的頭部玩家來說，這是一個多么難得的韜光養(yǎng)晦的時間窗口。

所謂“木秀于林、風必摧之”，拿到的錢比叮咚買菜預計融資規(guī)模多10倍的興盛優(yōu)選，幸福感肯定沒有叮咚買菜的10倍那么多。

當然，不可否認，一年多沒有融資消息的叮咚買菜，此次希望借助IPO融資，某種程度上可能也說明了公司正在面臨的壓力，也具備一定的風險性。但是對于資本市場而論，押中趨勢總是沒錯的，特別是在疫情不斷反彈的情況下，歐美投資人也許反而更能理解送菜到家的緊迫性了。

所以，商業(yè)是個多么奇妙的世界啊，悲喜總是交替，勝敗本是常情。

總結

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