文丨楊帆 于翔 劉春彤 聯(lián)系人：王希明 遙遠(yuǎn)

2021年4月10日，針對阿里巴巴涉嫌“實(shí)施濫用市場支配地位行為”一案，市場監(jiān)管總局發(fā)布了《國家市場監(jiān)督管理總局行政處罰決定書》，其判罰結(jié)果包括停止“二選一”行為和182.28億元罰款。罰款的絕對金額較大但相對比例適中，我們認(rèn)為天價(jià)罰單重在防微杜漸，引導(dǎo)其他企業(yè)自發(fā)進(jìn)行整改。除了強(qiáng)制“二選一”外，其他行為如平臺協(xié)調(diào)商家集體漲價(jià)、大數(shù)據(jù)殺熟、低價(jià)補(bǔ)貼等亦有望得以遏制。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域與數(shù)據(jù)要素監(jiān)管亦有望加速推進(jìn)，反壟斷開啟新篇章。

▍阿里巴巴“強(qiáng)制二選一”調(diào)查落地，最終判罰結(jié)果包括停止“二選一”行為和182.28億元罰款。

2020年12月，市場監(jiān)管總局依據(jù)《反壟斷法》對阿里巴巴涉嫌實(shí)施濫用市場支配地位行為開展調(diào)查；2021年4月6日向阿里巴巴送達(dá)了《行政處罰告知書》，阿里巴巴放棄了陳述、申辯和要求舉行聽證的權(quán)利；2021年4月10日，市場監(jiān)管總局發(fā)布了《國家市場監(jiān)督管理總局行政處罰決定書》（以下簡稱《決定書》）。《決定書》首先明確了相關(guān)商品市場為“網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場”，相關(guān)地域市場為“中國境內(nèi)”，進(jìn)而確定阿里巴巴在相關(guān)市場“具有支配地位”，并明確其實(shí)施的“二選一”行為屬于“濫用市場支配地位”，違反《反壟斷法》。《決定書》最終的判罰結(jié)果包括兩個(gè)方面，一是“責(zé)令停止違法行為”，即停止“二選一”行為，二是對阿里巴巴處以其2019年度中國境內(nèi)銷售額4,557.12億元4%的罰款，計(jì)182.28億元。

▍罰款絕對金額較大但相對比例適中，對阿里巴巴的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)影響有限。

一方面，從比例而非絕對額來看，此次處罰相對理性和溫和。按照規(guī)定，反壟斷頂格罰款為經(jīng)營額的10%。參考?xì)v史，2015年國家發(fā)改委對高通公司罰款60.88億元，隨后韓國、歐盟等也對高通公司進(jìn)行處罰，罰款比例均超過高通在當(dāng)?shù)亟?jīng)營額的4%。另一方面，根據(jù)財(cái)報(bào)，截止2020年年末，阿里巴巴持有現(xiàn)金超過3,000億元，近200億元的罰款固然是一筆龐大支出，但預(yù)計(jì)阿里巴巴尚可承受，充分體現(xiàn)了規(guī)范經(jīng)營的監(jiān)管出發(fā)點(diǎn)。

▍以儆效尤，天價(jià)罰單重在防微杜漸。

歷史最大反壟斷罰單將進(jìn)一步規(guī)范中國平臺經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中央財(cái)經(jīng)委第九次會議指出，“平臺經(jīng)濟(jì)有利于提高全社會資源配置效率，同時(shí)也存在一些突出問題，監(jiān)管體制不適應(yīng)的問題也較為突出”。要明確規(guī)則，劃清底線，加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范秩序。相較于此前普遍的數(shù)十萬元的罰款，市場監(jiān)管總局此次的決定勢必會對其他的平臺經(jīng)濟(jì)公司帶來威懾，展現(xiàn)了中國加強(qiáng)反壟斷監(jiān)管的決心。阿里巴巴是第一家但并不是最后一家，天價(jià)罰單極大提升了監(jiān)管力度，有利于長期的經(jīng)濟(jì)秩序公平和創(chuàng)新高效發(fā)展。

▍預(yù)計(jì)其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭將以此為標(biāo)桿自發(fā)進(jìn)行整改，反壟斷新篇章開啟。

我國反壟斷的監(jiān)管重點(diǎn)在于壟斷行為而非壟斷地位，高額罰款亦是針對違法行為進(jìn)行處罰。阿里巴巴“實(shí)施濫用市場支配地位行為”一案落地后，預(yù)計(jì)其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭將以此為標(biāo)桿自發(fā)進(jìn)行整改，除了強(qiáng)制“二選一”外，參考《關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》，可能涵蓋的行為或還將包括平臺協(xié)調(diào)商家集體漲價(jià)、大數(shù)據(jù)殺熟、低價(jià)補(bǔ)貼等多個(gè)方面。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的反壟斷監(jiān)管亦有望加速推進(jìn)，其核心抓手在于牌照監(jiān)管，通過線上線下統(tǒng)一監(jiān)管的方式，防范化解風(fēng)險(xiǎn)。最后，數(shù)據(jù)要素的監(jiān)管亦有望提上日程，財(cái)經(jīng)委第九次會議亦提出“維護(hù)好用戶數(shù)據(jù)權(quán)益及隱私權(quán)”，未來相關(guān)領(lǐng)域政策有望加速推進(jìn)。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)，政策超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的中信证券：阿里巨额罚单落地 其他巨头将自发整改的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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