文丨楊帆 于翔 劉春彤 聯系人：王希明 遙遠

2021年4月10日，針對阿里巴巴涉嫌“實施濫用市場支配地位行為”一案，市場監管總局發布了《國家市場監督管理總局行政處罰決定書》，其判罰結果包括停止“二選一”行為和182.28億元罰款。罰款的絕對金額較大但相對比例適中，我們認為天價罰單重在防微杜漸，引導其他企業自發進行整改。除了強制“二選一”外，其他行為如平臺協調商家集體漲價、大數據殺熟、低價補貼等亦有望得以遏制。此外，互聯網金融領域與數據要素監管亦有望加速推進，反壟斷開啟新篇章。

▍阿里巴巴“強制二選一”調查落地，最終判罰結果包括停止“二選一”行為和182.28億元罰款。

2020年12月，市場監管總局依據《反壟斷法》對阿里巴巴涉嫌實施濫用市場支配地位行為開展調查；2021年4月6日向阿里巴巴送達了《行政處罰告知書》，阿里巴巴放棄了陳述、申辯和要求舉行聽證的權利；2021年4月10日，市場監管總局發布了《國家市場監督管理總局行政處罰決定書》（以下簡稱《決定書》）。《決定書》首先明確了相關商品市場為“網絡零售平臺服務市場”，相關地域市場為“中國境內”，進而確定阿里巴巴在相關市場“具有支配地位”，并明確其實施的“二選一”行為屬于“濫用市場支配地位”，違反《反壟斷法》。《決定書》最終的判罰結果包括兩個方面，一是“責令停止違法行為”，即停止“二選一”行為，二是對阿里巴巴處以其2019年度中國境內銷售額4,557.12億元4%的罰款，計182.28億元。

▍罰款絕對金額較大但相對比例適中，對阿里巴巴的經營風險影響有限。

一方面，從比例而非絕對額來看，此次處罰相對理性和溫和。按照規定，反壟斷頂格罰款為經營額的10%。參考歷史，2015年國家發改委對高通公司罰款60.88億元，隨后韓國、歐盟等也對高通公司進行處罰，罰款比例均超過高通在當地經營額的4%。另一方面，根據財報，截止2020年年末，阿里巴巴持有現金超過3,000億元，近200億元的罰款固然是一筆龐大支出，但預計阿里巴巴尚可承受，充分體現了規范經營的監管出發點。

▍以儆效尤，天價罰單重在防微杜漸。

歷史最大反壟斷罰單將進一步規范中國平臺經濟的發展。中央財經委第九次會議指出，“平臺經濟有利于提高全社會資源配置效率，同時也存在一些突出問題，監管體制不適應的問題也較為突出”。要明確規則，劃清底線，加強監管，規范秩序。相較于此前普遍的數十萬元的罰款，市場監管總局此次的決定勢必會對其他的平臺經濟公司帶來威懾，展現了中國加強反壟斷監管的決心。阿里巴巴是第一家但并不是最后一家，天價罰單極大提升了監管力度，有利于長期的經濟秩序公平和創新高效發展。

▍預計其他互聯網巨頭將以此為標桿自發進行整改，反壟斷新篇章開啟。

我國反壟斷的監管重點在于壟斷行為而非壟斷地位，高額罰款亦是針對違法行為進行處罰。阿里巴巴“實施濫用市場支配地位行為”一案落地后，預計其他互聯網巨頭將以此為標桿自發進行整改，除了強制“二選一”外，參考《關于平臺經濟領域的反壟斷指南》，可能涵蓋的行為或還將包括平臺協調商家集體漲價、大數據殺熟、低價補貼等多個方面。此外，互聯網金融領域的反壟斷監管亦有望加速推進，其核心抓手在于牌照監管，通過線上線下統一監管的方式，防范化解風險。最后，數據要素的監管亦有望提上日程，財經委第九次會議亦提出“維護好用戶數據權益及隱私權”，未來相關領域政策有望加速推進。

▍風險因素：

經濟增速下行風險，政策超出預期風險。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的中信证券：阿里巨额罚单落地 其他巨头将自发整改的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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