剛剛，一位“60后”創業者成功在港交所敲鐘。

創業邦·醫線欄目消息，4月29日，兆科眼科（股票代碼：06622.HK）正式登陸港交所敲鐘，此次發行價16.8港元，截至發稿，市值超80億港元。

兆科眼科成立于2017年，已經搭建起25種候選眼科藥物在內的研發管線，包含13種創新藥和12種仿制藥。根據熾識的資料，兆科眼科擁有中國目前最全面的眼科藥物研發管線之一。

上市前，兆科眼科已經完成兩輪融資，不僅獲得了正心谷資本、高瓴資本、奧博資本等一眾明星資本的支持，更獲得了眼科醫療服務龍頭企業愛爾眼科的戰略注資。

據悉，眼科藥物賽道在中國有著相當廣闊的發展前景。根據熾識的資料，中國眼科藥物市場預計將由2019年的26億美元增至2030年的202億美元，復合年增長率為20.6%。

“眼科在中國是潛在大市場。因老齡化和電子產品的廣泛使用，眼科疾病在中國有巨大的患者基數和持續增長的趨勢。此前，中國市場主要受限于優秀產品供給不足、患者意識缺乏和支付能力約束，市場規模有限，核心份額被外資壟斷。伴隨兆科眼科這樣的‘國貨’眼藥企業崛起，這些問題將會被打破。”正心谷資本相關方面接受創業邦采訪時說到。

兆科眼科背后的創始人李小羿，是一位連續創業者，雖然年過半百，但仍然保持著創業者的執著和初心。兆科眼科并非他創業的首次嘗試，早在20多年前，他從美國回國，創立了李氏大藥廠，并一路實現港交所創業板上市，進而轉向主板。

是什么讓他辭任李氏大藥廠的相關職務，全身心投入到兆科眼科的二次創業中？眼科藥物賽道，在中國的機會如何？是否能夠再造愛爾眼科超3000億市值的“神話”，成為眼科界的“茅臺”？

早在1994年，在美國攻讀完成藥理學博士、博士后，因母親患癌病重，李小羿毅然放棄了在美國哈佛大學任教的機會回到國內。在陪伴母親抗癌的過程中，他萌生了以自己所學做創新藥治病救人的想法。

“那是我陪母親的最后一段日子，面對母親的病痛和折磨，我幾乎束手無策。母親去世后，我覺得應該用自己的所學去做創新藥，去幫到中國患者，于是考慮回國創業。”李小羿接受創業邦采訪時說到。

彼時，中國制藥業的創新基礎十分薄弱，仿制仍然是市場的主流，倔強回國要做創新藥的李小羿碰了不少壁。

“在當時非常薄弱的工業基礎下，回國做創新藥無異于‘天方夜譚’。我當時參觀了很多本土藥企，想要找到志同道合的合作方。最夸張的情況，規模很大的企業，所謂的創新藥研發實驗室空空蕩蕩只有一座度量天平。最終，我選擇自主創立李氏大藥廠，堅持創新，但一路也跌跌撞撞。”李小羿告訴創業邦·醫線欄目。

而在當前的政策和市場環境下，在中國做創新藥的條件已經逐漸成熟，醫藥行業由過去的重營銷、重渠道回歸到了研發創新本身，這也成為李小羿在已經帶領李氏大藥廠上市成熟后，二次創業，全身心投入兆科眼科的原因。

“對于IT、互聯網，創業主力可能真是年輕人。但對于醫藥這樣高門檻的行業，時間非常重要，經驗也非常重要，當年創立李氏的時候，我也充滿了激情和冒險精神，但對創新藥的理解也很膚淺。如今我積累了大量經驗后，再做兆科，我感覺真正屬于我的創業才剛剛開始。”李小羿說到。

為何選擇眼科藥物賽道再度出發？“眼科藥物在中國未滿足的需求尤其突出，很多在國外上市很多年的創新眼科藥物都沒有動力和意愿進入中國市場。作為中國本土企業，我們有能力和意愿專注中國人需要的眼科藥物創新，也能在過程中創造價值。”李小羿告訴創業邦·醫線欄目。

招股書顯示，兆科眼科在2018年、2019年與2020年均無營業收入，對應的凈虧損則分別為3688萬元、1.22億元與7.27億元，研發開支分別為3480萬元、9340萬元和8178萬元。

通過自主研發和外部引進，兆科眼科搭建起包含25種候選眼科藥物在內的研發管線，包含13種創新藥和12種仿制藥，覆蓋干眼癥、濕性老年黃斑部病變、糖尿病黃斑水腫、近視及青光眼五大眼科適應癥。

在眼科創新藥方面，用于治療干眼癥的環孢素A眼凝膠是兆科眼科的核心產品之一，也是目前其研發進度最快的創新藥，已經于2021年4月完成了臨床Ⅲ期試驗644名患者的招募。公司預計環孢素A眼凝膠將在2021年第三季度完成臨床Ⅲ期試驗，并于第四季度提交新藥申請。

在眼科仿制藥方面，貝美前列素是預期最快上市的仿制藥，是一款用于治療青光眼不含防腐劑的貝美前列素滴眼液。兆科眼科2019年8月向藥監局提交新藥申請，預期將于2021年第四季度獲批。

為何建立起規模如此大的研發產品管線？“優質眼科藥物在中國供給嚴重不足，外資藥企在中國缺乏動力推廣，以干眼病藥物外用環孢素A為例，外資原研藥Restasis早在2003年便已經上市，至今為止沒有進入中國，市場中僅有一個國產仿制藥于2020年獲批上市。在這種情況下，我們需要加快研發滿足當前未被滿足的臨床需求。”李小羿告訴創業邦·醫線欄目。

“中國的眼科好藥尤其缺乏，過去外資藥企非常忽視中國市場的需求，很多在國外已經賣得很好的眼科藥物多年都沒有進入中國市場，但中國的患者對這樣的好藥有明確的需求。對于兆科眼科這樣從中國本土醫藥需求出發的企業，這會是一個機會。”正心谷資本相關方面補充說到。

盡管如此，中國的眼科藥物市場當前仍然被外資壟斷把持。熾識報告顯示，就銷售收入看，跨國藥企占據了中國眼科藥物市場60%的市場份額，而在抗過敏、青光眼、干眼癥、濕性老年黃斑部病變及糖尿病黃斑水腫領域外資占據的市場份額分別高達95%、85%、75%、70%。

圖片來源：上市公司招股書

“中國目前的眼科藥物市場，就像10年前的腫瘤藥市場或者20年前的高血壓、糖尿病藥物市場，最大的問題是診療不足，市場沒有建立起來，沒有讓需要的病人用上好藥。中國眼科藥物市場規模僅為美國眼科藥物市場規模的18%，仍有很大的發展空間。我們希望能夠用創新打破外資的壟斷，同時作為專注眼科藥物的頭部公司將中國市場培育成熟。”李小羿告訴創業邦·醫線欄目。

事實上，近兩年眼科賽道在中國正在不斷升溫，無論一級市場還是二級市場以及跨國藥企在華投資，近期眼科相關資本事件不斷。

眼科醫療服務賽道，除10年增長超過30倍、市值超3000億元的愛爾眼科之外，光正眼科、希瑪眼科也已經上市。自2020年以來，華廈眼科、何氏眼科、普瑞眼科等民營眼科醫療機構正在密集排隊沖刺IPO。

隨之，在眼科醫院上游的眼科藥物賽道，也將迎來新一波上市潮。一、二級市場剛剛開始升溫。二級市場，興齊眼藥自2016年登陸深交所創業板后，股價穩步上漲，最新市值116億元。歐康維視2020年7月10日登陸港交所，開盤股價上漲180%，最新市值118億元。于2020年12月10日登陸港交所的和鉑醫藥，最新市值65億元。

此外，在眼科醫療器械賽道，主營眼科醫療器械的歐普康視、愛博醫療、昊海生科等都已經成功登陸二級市場。一級市場，艾康特在2020年完成了A+輪融資，由紅杉資本中國領投，夏爾巴投資、復星創富、松禾資本、元生創投、橫琴金投等共同投資。

不只如此，在中國的外資藥企近期也加大了在中國的眼科藥物相關投資。2021年4月26日，知名日資眼科藥物企業參天宣布將在中國建立第二工廠，工廠位于蘇州工業園區，總建筑面積12.6萬平方米，有20條生產線，年產滴眼液至少8.4億支，該工廠一期和二期預計2023年完工。

受各種因素推動，眼科藥物一級市場融資不斷。據睿獸分析不完全統計，從2020年至今，眼科藥物涉及的一級市場融資事件11起，輪次偏早期，合計融資金額超過22.6億元。

眼科藥物賽道被資本看好，有可能像目前大熱的腫瘤賽道，催生出數量眾多的成熟龍頭公司嗎？

“從全球范圍看，專注于眼科藥物領域，且公司規模成體量的藥企數量并不多。眼科藥物，需要的是精耕細作，持續不斷輸出創新產品，形成品牌效應。未來眼科藥物行業會強者恒強，所以最關鍵是抓住龍頭企業。”正心谷資本相關方面說到。

眼下，新成立的眼科藥物公司不斷涌現，一些本土大型藥企如齊魯、恒瑞也在充實眼科藥物管線，如恒瑞醫藥旗下的0.1%環孢素A已經進入臨床III期。這會使得兆科眼科上市后面臨白熱化競爭嗎？

“眼科尤其需要專注，需要持續不斷輸出創新產品，給到臨床醫生，惠及患者。相比較其他企業，我們尤其專注在眼科藥物領域，在和醫生和患者的良性互動中產生信任和品牌粘性。我有信心，兆科最終會成為中國眼科藥物的龍頭企業。而我們的團隊尤其國際化，未來也有可能讓中國的眼科創新藥惠及東盟等周邊國家，創造更大價值。”李小羿說到。

總結

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