2020年下半年，中國經濟正在發生一些重大變化。

GDP增速轉正，實現反彈。

7月16日，國家統計局發布上半年經濟數據：

2020年上半年，我國GDP為456614億元，按可比價格計算，同比下降1.6%。其中，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，經濟增速轉正。

這一成績雖然無法與過去相提并論，但置于疫情全球大流行的環境中，中國取得的增長顯得相當突出。

根據IMF（國際貨幣基金組織）最新發布的預測，2020年全球增長率預計為–4.9%，歐美國家將大幅度下滑，而中國可能是為數不多保持正增長的國家。但是有朋友要問了，為何GDP轉正，但是股市卻跌了呢？

首先，整體數據基本符合市場預期，但結構上并不理想。

從數據中，對上半年中國經濟情勢分析如下：

首先，整體數據基本符合市場預期，但結構上并不理想。

二季度GDP數據出爐之前，市場普遍預期中國經濟將錄得3%左右的季度增長，與實際公布的差別不大。但從結構上來看，經濟的同比轉正，主要得益于投資的反彈，特別是房地產的開發投資，仍然一如既往地扮演了增長壓艙石的角色。其在投資的分項中，同比增長率先轉正。

另一方面，消費的增長低于市場預期，仍然錄得月度負增長。扣除價格因素，同比下降幅度更大，說明經濟增長在消費側的表現不佳。原因主要是居民的收入（預期）發生較大變化，收入增長前景承壓，邊際消費傾向下降所致。

其次，經濟的恢復主要靠“供給側”，“需求側”的壓力依然較大。

從細分的工業增加值，固定資產投資等可以看出，經濟的持續恢復目前主要還靠政府主導的供給側發力。而制造業，消費等市場自發的需求力量，目前的恢復情況依然沒有特別樂觀。

再次，對資本市場的影響屬于“利好兌現”式的利空。

數據公布后，股市轉跌，且跌幅較大。

截至收盤，滬指跌4.50%，報收3210.10點，成交額為6794.68億元；深成指跌5.37%，報收12996.34點，成交額為8266.81億元；創業板指跌5.93%，報收2646.26點。

經濟數據總量上本身并不差，但從結構上，的確沒有達到市場預期。此外，之前A股的突飛猛進，很大程度上也是將中國經濟的恢復和增長，預期打得非常滿。市場此前的交易邏輯，從經濟弱復蘇交易到強復蘇，甚至有點過熱的苗頭。

數據的公布，證實了經濟繼續復蘇的結論，但還談不上強復蘇，更談不上過熱的情況。因此，從數據上來說，市場交易的亢奮情緒被證偽也就可以理解。

對于未來如何走，方正證券給出的判斷是初步判斷為牛市中的調整，不改牛市基調。

7月以來前兩周市場大幅上漲，上證指數累計上漲14%，創業板指上漲超16%，短期漲幅較大，上漲過程中部分行業換手率較大，估值分位明顯抬升，因此目前的調整是前期急速上漲后的一波正常下跌，不必過于擔心，而真正的終結信號或者殺死牛市的因素是明確的信用收縮或者經濟周期觸頂回落，目前都還不具備，貨幣信用收縮需要經濟增長回到正常水平，上半年經濟增速依然為負，單季度經濟增速距離疫情前水平仍有距離。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的GDP转正，为何股市却跌了？后期如何走？的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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