11月最后一個交易日，市場維持震蕩格局，前期熱點分化明顯。北向資金午后單邊流入，中小盤品種有企穩跡象。

展望后市，多家機構認為，本輪A股反彈行情尚未結束，但短期內上漲動力或環比減弱。此外，12月是機構為明年布局的重要時間段，建議重點關注新能源車產業鏈及創新藥等板塊。

11月滬指微漲0.36%

回顧11月A股市場走勢，在本月22個交易日中，上證指數有12天上漲，期間整體漲0.36%；

深證成指有9天上漲，期間整體跌1.39%；

創業板指期間整體跌2.32%。

據Wind數據，板塊方面，次新股（月度漲幅16.96%）、顯示面板（月度漲幅12.53%）、人形機器人（月度漲幅12%）本月漲幅居前；保險（本月跌幅7.4%）、銀行（月度跌幅6.29%）、鋰礦（本月跌幅4.74%）跌幅居前。

個股方面，剔除本月上市的新股后，凱華材料（月度漲幅512%）、坤博精工（月度漲幅499%）、志晟信息（月度漲幅268%）漲幅居前；

跌幅居前三的分別是，立方控股（月度跌幅52%）、德冠新材（月度跌幅46%）、百通能源（月度跌幅41%）。

資金方面，在11月的交易日中，北向資金累計凈賣出17.77億元，其中滬股通凈流入45.81億元，深股通凈流出63.57億元。

A股反彈行情尚未結束

展望12月，海通證券表示，本輪行情尚未結束，歲末年初行情正在徐徐展開。首先，在A股歷史上哪怕是震蕩市或者熊市期間，年度視角下依然存在至少兩次10-15%左右漲幅的上漲機會，例如2011年、2018年和2022年。而反觀今年，截至2023/11/25年內僅有一波行情，包括去年10月底至今年1月底的整體性行情，以及今年2月至5月初的結構性行情，因此，結合歷史規律來看，隨著國內宏微觀基本面逐漸修復，且在海內外積極因素的催化下，后續A股有望迎來年內第二波機會。

其次，當前已至歲末年初時，投資者很關心和期待歲末年初股市的行情。從歷次歲末年初躁動行情回顧來看，歲末年初行情通常每年都有，背后的原因源自于歲末年初往往是重大會議召開時間窗口，同時11月到3月A股基本面數據披露少，開年投資者的風險偏好相對更高。春季行情具體的啟動時間早晚往往與上年三四季度行情有關，若三四季度行情較弱，則春季行情啟動偏早（10月下旬或11月初），若三四季度行情較好，則春季行情啟動較晚（1月中下旬或2月初）。由于今年5-10月A股表現較弱，本輪歲末年初行情或較早啟動。

國金證券也認為，本輪A股反彈行情尚未結束，但短期內上漲動力或環比減弱，維持謹慎樂觀的態度，建議不追高，而敢于逢低介入。風格層面，展望12月甚至2024年一季度，判斷成長風格仍將是市場主線，其中，預計主題投資、中小盤、甚至微盤占優的邏輯將大概率不變。

中金公司指出，A股估值仍處于歷史較極端水平，未來有較大修復空間。雖然近期A股市場在前期持續反彈后短期有所波動，但當前資產價格依然隱含投資者較為謹慎的預期，對后續市場表現不必悲觀。

12月A股市場主線有哪些？梳理發現，多家券商主要推薦智能汽車、創新藥和科技三大方向。

中金公司認為，風險偏好的回升有望驅動A股小盤風格繼續占優，但需要關注大小盤風格的估值分化程度，歷史經驗顯示較大的估值分化也或帶來短期的風格再平衡。行業層面建議關注半導體產業鏈、智能汽車產業鏈的投資機會，以及受益于企業出海、利率環境緩和的創新藥等。

國金證券表示，維持緊握成長主題“搶反彈”。成長大概率輪動，建議均衡配置，包括：汽車，尤其是“智能汽車、無人駕駛”大賽道的確定性機會，無人駕駛的政策性支持文件出臺，將有利于產業加快擴張、滲透； AI尤其看好電子、傳媒及計算機，將受益于行業景氣度拐點回升、AI科技加快升級；醫藥生物，尤其CXO及創新藥將受益于美國利率中樞下行及機構加倉；機械自動化（包括機器人、工業母機等）更受益于行業景氣周期筑底回升；電力設備有望反彈，受益于供需邊際改善。

銀河證券表示，受益于政策利好預期+經濟修復利好的板塊是12月配置主要方向。投資策略應當聚焦受益于政策助力板塊里的低估值價值股+成長型價值股。建議戰略性布局消費、科技、券商、煤炭等板塊里的價值股。

總結

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