步子邁得太大，扯著了

作者｜曹婷婷 楚門

美國新造車的寒潮仍在繼續。

最新一家，是位于美國南加州的電動汽車初創公司 ——Mullen Automotive，剛剛因股價長期低于 1 美元，被納斯達克要求退市。

這已經是 Mullen 第二次收到退市警告了。

其實和國內新勢力相比，Mullen 并不算“太新”，造車的歷史也可以追溯至十多年前，雖然大家對這家企業比較陌生，但 Mullen 和國內的前途汽車倒是互送過不少秋波。

就在今年年初，雙方還簽署了戰略合作協議，打算共同拓展美洲市場，在美國推出本土化的前途 K50。

不過目前來看，Mullen 有些自身難保。據悉，Mullen 已向納斯達克提交了舉行聽證會的請求，申請“延長時間，并提出重新合規的計劃”。

截至昨日收盤，Mullen 的每股報價已跌至 0.425 美元，市值僅有 7823 萬美元。

01、反向拆了又拆

9 月 7 日，Mullen 發布公告，稱收到了納斯達克上市資格審查部門的退市通知。通知信中表示，由于股票沒能保持 1 美元的最低買入價，也沒有在規定的最后期限前（2023 年 9 月 5 日）重新達到納斯達克上市的要求。

根據納斯達克要求，上市公司的股價連續 30 天低于 1 美元就會收到退市警告。

如果 Mullen 對此沒有異議，它將會在今年 9 月 15 日，正式被納斯達克除名。

于是，Mullen 火速提出請求，要求納斯達克上市資格審查委員會舉行聽證會，進一步延長時間，并提出重新遵守納斯達克上市規則 5550 (a)(2) 的計劃。

在做出確定最終決定前，Mullen 的股票已經暫停交易，而資格審查委員會擁有極大權利，包括是否給予 Mullen 從 2023 年 9 月 5 日開始算起的 180 天的寬限時間。

所以接下來 Mullen 能否如愿并不好說，Mullen 在公告中稱，無法保證納斯達克上市資格審查委員會是否會批準延長合規期。

其實近半年以來，Mullen 的股價就是一條持續下滑的拋物線，從 3 月份的每股近 5 美元一直跌到了如今的不到 0.5 美元。

而在此之前，Mullen 為了挽救股價也努力過不止一次，先是在 5 月實施了 1 拆 25 的反向股票拆分計劃，又在 8 月再次實施了 1 拆 9 的反向拆股，每 9 股反向拆分的普通股將自動合并成 1 股。

反向拆股也是上市公司在股價低迷時常采取的一種做法，公司已發行的股份數量減少，但股東所持股份的比例并不會改變，此舉可以提升股價，總體市值保持不變，但這也意味著 Mullen 可流通的股票數量會更少。

只能說，反向拆股有點用，但不大。從 8 月 16 日開始，Mullen 的股價還是一直低于納斯納克要求的 1 美元門檻。

除了股價長期低迷，Mullen 的財務狀況也不容樂觀。

在截至 2021 年 9 月 30 日的財年中，Mullen 的運營支付為 2240 萬美元，凈虧損達到了 4420 萬美元。

而到了 2022 年的 9 月 30 日，Mullen 的運營支出已經接近 9700 萬美元，凈虧損則高達 7.4 億美元，直接擴大了近 20 倍。

最新公布的二季財報顯示，Mullen 三個月的凈虧損就高達 3.089 億美元，平均下來一個月虧損 1 億美元。

虧損擴大的同時，Mullen 的新車量產計劃也在一再推遲，Mullen 計劃今年三季度在密西西比州圖尼卡的一家新工廠投產，并于 2024 年第二季度開始交付。

目前看來，遙遙無期。

02、音樂制作人轉行造車

Mullen Automotive 成立于 2010 年 4 月 20 日，是一家總部位于美國南加州的汽車公司，這家企業一直都是專注美國市場，目的是生產出能夠完全融入美國消費者生活的電動產品。

和其它新勢力車企的老板不同，Mullen Automotive 的創始人 David Michery，在造車之前是搞音樂的。

在創立 Mullen Technologies 之前，Michery 有著長達 27 年的音樂行業生涯，他經營的唱片公司，也成功轉變為多媒體公司。

在 David Michery 離開音樂行業后，帶著“為每個人提供清潔交通”的決心，收購了 Mullen 汽車公司和 CODA 汽車公司，并于 2014 年將公司更名為 Mullen Automotive。

也就是說，作為門外漢造車，David Michery 非常清楚自己的短板，他選擇直接收購來實現自己的造車夢。

CODA Automotive 成立于 2009 年，要知道，CODA 汽車曾一度是美國僅有的兩家獲得認證的在全美銷售電動汽車的電動汽車公司之一，另一家公司就是特斯拉。

而當時的 Mullen Motor Cars，則是成立于 2002 年，是 2007 年市場上第一輛電動超級跑車 Mullen GT 的制造商，Mullen GT 曾于 2006 年，被福布斯雜志評為美國第七快的量產汽車。

收購這兩家電動車企業后，David Michery 就啟動了造車計劃，還專門創建了一個能源部門，該部門最終成為 Mullen 的可再生能源和研發中心。

2021 年 11 月的洛杉磯車展現場，Mullen 發布了旗下產品 Mullen FIVE，這款車的前身是 MX-05，基于電動滑板平臺打造，配備了 95kWh 電池組，一次充電后可行駛 325 英里，可在 21 分鐘內快速充電至 80%。

Mullen 表示，基本版本可以在 3.2 秒內完成 0-60 英里 / 每小時的加速，入門版價格 55000 美元起，Mullen 計劃在 2023 年第三季度在密西西比州圖尼卡的一家新工廠投產，并于 2024 年第二季度開始交付。

其實在收購兩家公司后，Mullen 并不算是一家成功的企業，2020 年第四季度，Mullen 凈虧損達到 490 萬美元，一年之后，這個數字飆升至 3650 萬美元。

在這種情況下，Mullen 在 2021 年 11 月，以 SPAC 的方式完成了上市。

上市后，Mullen 的造車路線逐漸多變起來，除了乘用車，Mullen 又開始打起了商用車的主意。

2022 年 9 月，Mullen 突然宣布，以1.482 億美元現金和股票收購 Bollinger Motors 60% 的多數股權。

Bollinger Motros 是一家位于密歇根州的初創公司，其生產 3 至 6 級的全電動商業車輛，該公司計劃生產 Bollinger B1 和 B2 越野電動皮卡。

今年 3 月，Mullen 進到國內視野，前途汽車宣布，已與 Mullen 簽署戰略合作協議，雙方將共同拓展美洲市場，Mullen 表示，Mullen 將以 Mullen GT 和 Mullen GTRS 的名稱組裝和銷售本地化版本的前途 K50。

03、步子邁得太大

2022 年 4 月，做空機構 Hindenburg Research 公開看空該公司，稱 Mullen 從固態技術、原型車到大客戶訂單，都是虛構的。

起因是在 2022 年 2 月，Mullen 發布一則足以震驚新能源行業的消息，表示公司已經在固態電池方面取得重大進展，并在 18-24 個月后實現商業化，受該消息提振，公司股價一度大漲 145%。

但回頭想想，大眾汽車投資的固態電池技術開發商 QuantumScape，在固態電池的研發上已累計投入了 12 億美元，即便如此，最早在 2024-2025 年才能實現量產。

而在 2021 年，Mullen 的研發投入僅 300 萬美元，可信度顯然不高。

到了 2022 年 3 月，公司 CEO 又親自放話，稱未來幾個月將為一家大客戶大規模生產兩種型號的電動面包車，官網甚至放出了面包車的原型車圖。

但 Hindenburg Research 發現，這兩輛原型車，其實就是從中國進口的電動面包車。

不僅如此，做空機構還發現，Mullen 的 6000 萬美元的采購訂單也存在不真實性，做空機構調查得知，所謂和 Mullen 簽下 1200 輛電動面包車的“大客戶”Heights Dispensary，實際上只是在德克薩斯州經營了一個零售點。

此外，2020 年 7 月，Mullen 的股價一路飆升到了每股 403 美元，并收到了華盛頓當局一份價值 68 萬美元的合同。

政府將向 Mullen 采購一種用于提供電動汽車續航的能源管理模塊（EMM），Mullen 聲稱將 EMM 安裝到一輛貨車測試，“顯示 42 千瓦時鋰電池的續航里程增加了 75% 以上”。

而這個所謂可以提高電動車續航的能源管理模塊的發明者，勞倫斯?哈奇 (Lawrence Hardge) 早在 2001 年就被以欺詐罪名定罪，是一個“已被定罪的詐騙犯”。

后來 Mullen 和勞倫斯?哈奇“分手”，這個大單也無疾而終。

縱觀 Mullen 的發展歷程，不難發現它的野心很大。既要造車，又要造電池，還要收購其他公司，甚至連能源管理模塊這種東西都要摻一腳。

但作為主業的造車計劃，卻更加令人難以理解，最初 Mullen 的目標還是造乘用車，那輛“頂級零排放 SUV” Mullen five 現在還沒影，隨后又開始搞商用車，皮卡、小貨車甚至卡車都想做。

不少分析師認為，Mullen 的擴張太快，在財務狀況不允許的情況下，一直擴大團隊招聘新員工，還進軍國際市場，屬于是“在不斷擴張的野心中迷失了心智”。

隨著再次受到退市警告，留給 Mullen 的時間也早已所剩無幾。

本文來自微信公眾號：超電實驗室 （ID：SuperEV-Lab），作者：曹婷婷 楚門

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總結

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