12月15日訊，今日盤后，深交所向蘇泊爾下發關注函，要求說明公司以不超過67.68元/股進行回購再以1元/股作為授予價格的依據及合理性，同時說明是否存在向被激勵對象進行利益輸送的情形。

事情緣起12月13日晚間，蘇泊爾披露了關于回購部分社會公眾股份方案的公告，稱公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分社會公眾股份用以實施股權激勵計劃，回購股份的最高價不超過人民幣67.68元/股，本次擬回購股份數量為120.95萬股。

截至今日收盤，蘇泊爾股價為64.55元。

同日，蘇泊爾發布2021年限制性股票激勵計劃(草案)，擬授予限制性股票數量為120.95萬股，約占草案公告時公司股本總額的0.150%。該激勵計劃授予的激勵對象總人數不超過293人。本激勵計劃限制性股票的授予價格為1元/股。

從激勵對象來看，本激勵計劃授予的激勵對象共計293人，包括：

（一）公司中高層管理人員；

（二）公司核心技術（業務）人員；

（三）公司董事會認為應當激勵的其他員工。

授予的限制性股票在各激勵對象間的分配情況為：總經理張國華6萬股，財務總監徐波4.5萬股，副總經理兼董事會秘書葉繼德2萬股，其他激勵對象一共108.45萬股。

如果成功實施股票激勵計劃，若按今日收盤價計算，總經理張國華可獲利381.3萬元，財務總監徐波可獲利285.98萬元，葉繼德可獲利127.1萬元；而其余290名激勵對象若平均分配108.45萬股的話，每人平均可獲得3700余股的數量，按目前價格計算，平均每人也可獲利23.5萬元之多。

也就意味著蘇泊爾將最高拿出8185.9萬元的資金從二級市場買下股權，然后再以1元/股的價格給到公司核心管理人員及技術人員手中。

關于限制性股票的授予價格確定方法，公告中提到，公司現金流穩健，財務狀況良好，實施本計劃所回購股份產生的費用支出不會對公司日常經營產生不利影響。同時，本計劃擬以每股1元的價格授予，激勵對象亦不必支付過高的激勵對價，以保證激勵計劃的可實施性。

公司的發展需要穩定的團隊，以較低的授予價格對公司核心人員實施股權激勵計劃能夠實現有效的激勵，對公司發展產生正向作用。

對于限制性股票的考核指標，從公司層面看，本次限制性股票激勵計劃項下，公司層面業績的考核年度為2022年和2023年兩個會計年度，分年度進行業績考核，以達到業績考核目標作為激勵對象可全部或部分解除當期限售的前提條件之一。

各年度業績考核目標分別為：2022年歸屬于母公司股東的凈利潤不低于2021年的105%；以及2023年歸屬于母公司股東的凈利潤不低于2022年的105%。也就是說公司2022年度和2023年度歸母凈利潤同比增長不低于5%，即可完成公司層面的考核目標。

此外，考核指標中還對所在業務單元層面和個人層面的業績考核提出了要求。

從過去幾年蘇泊爾的業績來看，除了去年年度凈利潤同比下降3.84%之外，此前從2013年到2019年，公司年度凈利潤均保持了兩位數的同比增長；而今年的前三季度，公司凈利潤為12.41億元，同比增長了14.82%。

對于蘇泊爾此次激勵計劃，天風證券點評，從價格看，此次授予價格為1元/股，遠低于當前股價；從授予對象看，此次授予對象包括公司的總經理、財務總監、副總經理等中高層管理人員和核心技術（業務）人員，因此本次激勵主要為鼓勵和犒賞公司核心成員，將核心員工與公司利益做深度綁定。

除對整體利潤層面考核外，公司對業務單元進行拆分考核，若所在業務單元的相關業績未達到基礎目標，則可解除限售的限制性股票將被回購注銷，有利于提升分品類增長的積極性。

天風證券認為，公司公布的2022-2023年的歸母凈利潤同比增長不低于5%的股權激勵目標為底線目標。公司今年受原材料價格上升的影響，利潤端承壓，且外銷毛利率有顯著下降。根據2021年中報披露的數據，外銷毛利率僅為14%，明年公司可能將與代工的母公司SEB重新定價，毛利率有望恢復至往年的18%左右，帶動整體毛利率改善。

同時內銷方面，今年在產品結構升級和終端漲價等因素的帶動下，毛利率水平將得以穩定，若明年大宗下行，則可能有額外利潤貢獻。根據測算，預計公司2022-2023年業績為24.4/28.1億元，同比增長21%/15%。

總結

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