被曝欠薪又放长假，600亿科技巨头爆雷了
文 | 張佳儒
“我做投資以來，一個真正錯失的項目”、“每次看到他們的好消息，我都心如刀絞。作為天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎。”
這句話是徐小平說的，他錯失的項目是柔宇科技。現在，不知道他還會不會心如刀絞。最近，柔宇科技麻煩不斷，先是被曝6個月發不出工資，現在又被曝全員放假3個月。
消息屬實嗎？柔宇科技否認了，可是北京地區員工向媒體證實，聽到的口頭通知是“4月份開始全員放假3個月，4月份工資按理說會全薪發放，5月和6月將以最低工資標準結算”。
柔宇科技的困境，發生在IPO終止后。2020年最后一天，證監會網站披露了柔宇科技科創板IPO招股書，擬募集資金144.34億元。2021年2月10日，柔宇科技科創板IPO審核終止。
如果IPO順利，144億元入賬，柔宇科技或許不會窘迫到連工資都發不出來，可是沒有如果。對于阻攔在IPO門口的柔宇科技，A股的股民又會是什么看法？和徐小平一樣遺憾錯過，還是暗自慶幸？
柔宇科技陷入一個怪圈，不斷融資，又不斷缺錢，資金鏈緊張背后，“造血”能力堪憂。招股書顯示，柔宇科技連年虧損，且虧損數額不斷擴大。市場和應用場景狹小，柔宇科技的故事不好講了。
被曝欠薪6個月，又放員工3個月長假
“畢業快樂！恭喜您順利畢業”、“恭喜你被評為優秀畢業生”，現在，裁員被叫畢業，“畢業即失業”。畢業不快樂了，“全員放假3個月”的柔宇科技的員工也快樂不起來。
聽起來，“放假”比“畢業”還是好些，最終的結局差不多。有員工說，“雖然沒聽說裁員，不過理論上放這么長時間的假，大家自己就會撤了，公司主動裁員反而還會多欠賠償金。”
全員放假3個月，如果屬實，說明公司經營情況已經非常糟糕。柔宇科技回應稱，公司沒有全員放假，很多員工還在上班，網傳全員放假3個月是謠傳。
真相到底如何？4月6日，有媒體實地探訪柔宇科技深圳總部，深圳地區員工表示，公司確實通知今天開始放假，但沒發正式通知郵件。加上有海外籍領導維權意識重，沒接收到正式郵件就默認未正式宣布放假，所以整個部門仍在正常上班。目前，各部門正在各自開會，由部門領導和HR通知放假。
有員工認為，柔宇科技不發布放假的正式通知，是擔心消息被員工對外釋放出去，帶來負面影響。實際上，柔宇科技的負面消息已經不少了。
清明節假期前，柔宇科技欠薪問題多次登上熱搜榜，此前，被曝已6個月發不出工資。3月底，有員工稱，從去年9月至今，他6個月內收到了5封欠薪郵件，郵件的內容都大致相同：“融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發工資”。
據媒體報道，早在2021年3月，柔宇科技就已經資金緊張，副總裁級別高管已經出現被拖欠薪資的情況。管理崗3月薪酬拖到5月份發放，7月的工資到9月收到50%。
薪酬發放混亂，柔宇科技一些員工選擇離職。有員工表示，柔宇科技員工人數已經從1800下降到了700。如今，3個月長假的消息出來，柔宇科技的員工何去何從？繼續堅守還是“畢業快樂”？
去年12月，柔宇科技創始人、董事長兼CEO劉自鴻深夜發文：其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄。
與至暗時刻鮮明對比的是，柔宇科技曾身披獨角獸光環，讓徐小平一度扼腕嘆息沒投資，這到底是怎么回事？
8年13輪融資，徐小平后悔沒投
2012年5月，柔宇科技創立，主營業務為柔性電子產品的研發、生產和銷售，并為客戶提供柔性電子解決方案，主要應用于智能移動終端、智能交通、文娛傳媒、智能家居、運動時尚和辦公教育等行業。
從創立一開始，柔宇科技就受到投資機構熱捧。2012年6月1日，柔宇科技完成深創投、松禾資本數千萬元A股融資。8年時間，柔宇科技完成13輪融資。
最后一輪融資，發生在2020年5月11日，融資額3億美元，投資方包括光證中麗、順豐控股、中鐵大成。這輪融資后，柔宇科技估值60億美元，約合人民幣381億元。
為什么機構熱捧？首先創始人自帶光環。柔宇科技創始人叫劉自鴻，學霸級人物，美國斯坦福大學電子工程系博士，清華大學電子工程系學士、碩士，國家海外高層次人才特聘專家，正高級工程師。
在創立柔宇科技前，2009年至2012年，劉自鴻任美國IBM公司紐約沃森研發中心及半導體研發中心顧問工程師、研究科學家。
創始人學霸光環之外，柔宇科技身披高科技外衣。
招股書顯示，作為國際上最早專業研究全柔性顯示技術的企業之一，柔宇科技榮獲多項資質及榮譽，包括“國家高新技術企業”、“2018 廣東省知識產權優勢企業”、“廣東省博士工作站”、“2019年度深圳市專利獎”等。
另外，柔宇科技產品曾被授予“CES 2021 Innovation Awards Honoree（CES 2021 創新大獎）”、“Good Design Award（2020 年度設計獎）”、“2020 CES Tech Awards（科技突破獎）”、“A' Design Award（數碼和電子設備設計類別金獎）”、等多項國際榮譽。
斯坦福學霸創始人，加上各種榮譽和大獎，柔宇科技不斷融資，估值水漲船高，這讓徐小平后悔沒投資。因為覺得柔宇A 輪融資就要3000萬美元，報價實在太貴，徐小平沒投，這成了他心中過不去的坎兒：
“每次看到他們的好消息，我都心如刀絞”、“作為天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎。什么是天使投資人的驕傲呢？投到柔宇科技這樣的項目就是最大的驕傲，而不是什么估值、風險和輪次”。
現在，斯坦福學霸玩砸了，柔宇科技資金緊張，風險暴露，不知道徐小平會不會仗義相助。
一旦科創板IPO成功，斯坦福學霸創業的故事很可能被各種傳唱，此前參與投資的機構們不僅回報豐厚，還會留下慧眼識英雄的美名。
科創板IPO時，柔宇科技發行股數不超過1.2億股，擬募集資金144.34億元。按照發行方案中擬發行新股占比不超過25%計算，柔宇科技發行后估值將達到580億元左右。
580億元估值，相比最后一輪融資后的381億元估值，增加了200億元。不過，現實很殘酷，柔宇科技科創板IPO終止了，如今又資金緊張，580億估值成了一個幻想。
產能利用率5%，核心競爭力在哪里？
看到這里，很多人估計會疑問，柔宇科技讓徐小平心如刀絞，后悔沒投，還有一幫機構各種送錢，怎么窮到連工資都發不出來？招股書能給出答案。
2017至2019年度，以及2020年1-6 月，柔宇科技營業收入分別為6472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元，歸母凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。
3年半時間，柔宇科技虧了31.95億元。未來，柔宇科技能扭虧為盈嗎？答案很尷尬，柔宇科技表示，公司無法保證未來幾年內實現盈利，上市后亦可能面臨退市的風險。
持續虧損的柔宇科技，“造血”能力堪憂。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-3.58億元、-6.12億元、-8.11億元和-3.86億元，主要通過股權和債權等融資渠道補充營運資金。
柔宇科技上一輪融資，時間是2020年5月，也就是說，最近2年，柔宇科技都沒有機構的“造血”了。科創板IPO募資144.34億元，成了柔宇科技發展的關鍵。
“造血”能力差背后，柔宇科技市場和應用場景狹小，也就是產品“賣不動”。
針對個人消費者，招股書顯示，2018年10月，柔宇科技發布了全球首款消費級量產折疊屏手機 FlexPai柔派，并于2019 年一季度量產出貨。2020年3月，公司第二代折疊屏手機FlexPai2首次亮相，并于2020年9月正式發布并全面出貨上市。
據21世紀商業評論估算，柔宇科技手機業務年銷量僅為約7112臺。即便消費端營收全來自手機業務，2020上半年銷量不過1.47萬臺。
面對企業級客戶，柔宇科技稱積累了中國移動、中國電信、Vertu、空中客車、路易威登、瀘州老窖、東方演藝集團、格力電器等一批企業級知名客戶。
一般來說，柔性屏的主要應用場景是手機和電腦等電子產品，柔宇科技招股書中列出的大客戶中，沒有一家國內主流手機或電腦廠商。一些應用場景看起來畫風清奇。
比如，給LV的包包裝個屏幕、在T恤和帽子上裝一塊柔屏、把瀘州老窖酒瓶上的包裝換成柔性屏。
招股書中主要產品的生產銷售情況部分，柔宇科技的數據更不理想。產能利用率方面，2018年、2019年，全柔性顯示屏產能利用率15%、31%，2020年上半年，產能利用率僅有5%。
產銷量方面，2018年至2020年上半年，銷量占實際產量不足50%，2019年甚至不到20%。
報告期內，柔宇科技存貨賬面價值分別為 1.03億元、1.65億元、5.95億元和4.80億元，存貨整體呈現增長的態勢。
產品“賣不動”，柔宇科技的業績、持續經營能力受到不利影響，如今被曝欠薪6個月和全員放假3個月，是柔宇科技資金緊張的連鎖反應。
柔宇科技想要東山再起，離不開大筆資金的“輸血”，誰會在雪中送炭呢？此景此景，對于柔宇科技的投資人來說，那是老太太煮驢皮阿膠——難熬。
參考資料：
《全員放假3個月？柔宇科技緊急回應！》——每日經濟新聞
《柔宇將放假三個月？實地走訪：已開會通知放假》——南方都市報
總結
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