文 | 張佳儒

“我做投資以來，一個(gè)真正錯(cuò)失的項(xiàng)目”、“每次看到他們的好消息，我都心如刀絞。作為天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎。”

這句話是徐小平說的，他錯(cuò)失的項(xiàng)目是柔宇科技。現(xiàn)在，不知道他還會(huì)不會(huì)心如刀絞。最近，柔宇科技麻煩不斷，先是被曝6個(gè)月發(fā)不出工資，現(xiàn)在又被曝全員放假3個(gè)月。

消息屬實(shí)嗎？柔宇科技否認(rèn)了，可是北京地區(qū)員工向媒體證實(shí)，聽到的口頭通知是“4月份開始全員放假3個(gè)月，4月份工資按理說會(huì)全薪發(fā)放，5月和6月將以最低工資標(biāo)準(zhǔn)結(jié)算”。

柔宇科技的困境，發(fā)生在IPO終止后。2020年最后一天，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了柔宇科技科創(chuàng)板IPO招股書，擬募集資金144.34億元。2021年2月10日，柔宇科技科創(chuàng)板IPO審核終止。

如果IPO順利，144億元入賬，柔宇科技或許不會(huì)窘迫到連工資都發(fā)不出來，可是沒有如果。對(duì)于阻攔在IPO門口的柔宇科技，A股的股民又會(huì)是什么看法？和徐小平一樣遺憾錯(cuò)過，還是暗自慶幸？

柔宇科技陷入一個(gè)怪圈，不斷融資，又不斷缺錢，資金鏈緊張背后，“造血”能力堪憂。招股書顯示，柔宇科技連年虧損，且虧損數(shù)額不斷擴(kuò)大。市場(chǎng)和應(yīng)用場(chǎng)景狹小，柔宇科技的故事不好講了。

被曝欠薪6個(gè)月，又放員工3個(gè)月長(zhǎng)假

“畢業(yè)快樂！恭喜您順利畢業(yè)”、“恭喜你被評(píng)為優(yōu)秀畢業(yè)生”，現(xiàn)在，裁員被叫畢業(yè)，“畢業(yè)即失業(yè)”。畢業(yè)不快樂了，“全員放假3個(gè)月”的柔宇科技的員工也快樂不起來。

聽起來，“放假”比“畢業(yè)”還是好些，最終的結(jié)局差不多。有員工說，“雖然沒聽說裁員，不過理論上放這么長(zhǎng)時(shí)間的假，大家自己就會(huì)撤了，公司主動(dòng)裁員反而還會(huì)多欠賠償金。”

全員放假3個(gè)月，如果屬實(shí)，說明公司經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)非常糟糕。柔宇科技回應(yīng)稱，公司沒有全員放假，很多員工還在上班，網(wǎng)傳全員放假3個(gè)月是謠傳。

真相到底如何？4月6日，有媒體實(shí)地探訪柔宇科技深圳總部，深圳地區(qū)員工表示，公司確實(shí)通知今天開始放假，但沒發(fā)正式通知郵件。加上有海外籍領(lǐng)導(dǎo)維權(quán)意識(shí)重，沒接收到正式郵件就默認(rèn)未正式宣布放假，所以整個(gè)部門仍在正常上班。目前，各部門正在各自開會(huì)，由部門領(lǐng)導(dǎo)和HR通知放假。

有員工認(rèn)為，柔宇科技不發(fā)布放假的正式通知，是擔(dān)心消息被員工對(duì)外釋放出去，帶來負(fù)面影響。實(shí)際上，柔宇科技的負(fù)面消息已經(jīng)不少了。

清明節(jié)假期前，柔宇科技欠薪問題多次登上熱搜榜，此前，被曝已6個(gè)月發(fā)不出工資。3月底，有員工稱，從去年9月至今，他6個(gè)月內(nèi)收到了5封欠薪郵件，郵件的內(nèi)容都大致相同：“融資正在推進(jìn)，資金即將到賬，馬上補(bǔ)發(fā)工資”。

據(jù)媒體報(bào)道，早在2021年3月，柔宇科技就已經(jīng)資金緊張，副總裁級(jí)別高管已經(jīng)出現(xiàn)被拖欠薪資的情況。管理崗3月薪酬拖到5月份發(fā)放，7月的工資到9月收到50%。

薪酬發(fā)放混亂，柔宇科技一些員工選擇離職。有員工表示，柔宇科技員工人數(shù)已經(jīng)從1800下降到了700。如今，3個(gè)月長(zhǎng)假的消息出來，柔宇科技的員工何去何從？繼續(xù)堅(jiān)守還是“畢業(yè)快樂”？

去年12月，柔宇科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO劉自鴻深夜發(fā)文：其實(shí)，誰都有過不容易。在人生至暗時(shí)刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅(jiān)持到底，永不言棄。

與至暗時(shí)刻鮮明對(duì)比的是，柔宇科技曾身披獨(dú)角獸光環(huán)，讓徐小平一度扼腕嘆息沒投資，這到底是怎么回事？

8年13輪融資，徐小平后悔沒投

2012年5月，柔宇科技創(chuàng)立，主營(yíng)業(yè)務(wù)為柔性電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并為客戶提供柔性電子解決方案，主要應(yīng)用于智能移動(dòng)終端、智能交通、文娛傳媒、智能家居、運(yùn)動(dòng)時(shí)尚和辦公教育等行業(yè)。

從創(chuàng)立一開始，柔宇科技就受到投資機(jī)構(gòu)熱捧。2012年6月1日，柔宇科技完成深創(chuàng)投、松禾資本數(shù)千萬元A股融資。8年時(shí)間，柔宇科技完成13輪融資。

最后一輪融資，發(fā)生在2020年5月11日，融資額3億美元，投資方包括光證中麗、順豐控股、中鐵大成。這輪融資后，柔宇科技估值60億美元，約合人民幣381億元。

為什么機(jī)構(gòu)熱捧？首先創(chuàng)始人自帶光環(huán)。柔宇科技創(chuàng)始人叫劉自鴻，學(xué)霸級(jí)人物，美國(guó)斯坦福大學(xué)電子工程系博士，清華大學(xué)電子工程系學(xué)士、碩士，國(guó)家海外高層次人才特聘專家，正高級(jí)工程師。

在創(chuàng)立柔宇科技前，2009年至2012年，劉自鴻任美國(guó)IBM公司紐約沃森研發(fā)中心及半導(dǎo)體研發(fā)中心顧問工程師、研究科學(xué)家。

創(chuàng)始人學(xué)霸光環(huán)之外，柔宇科技身披高科技外衣。

招股書顯示，作為國(guó)際上最早專業(yè)研究全柔性顯示技術(shù)的企業(yè)之一，柔宇科技榮獲多項(xiàng)資質(zhì)及榮譽(yù)，包括“國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)”、“2018 廣東省知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)”、“廣東省博士工作站”、“2019年度深圳市專利獎(jiǎng)”等。

另外，柔宇科技產(chǎn)品曾被授予“CES 2021 Innovation Awards Honoree（CES 2021 創(chuàng)新大獎(jiǎng)）”、“Good Design Award（2020 年度設(shè)計(jì)獎(jiǎng)）”、“2020 CES Tech Awards（科技突破獎(jiǎng)）”、“A' Design Award（數(shù)碼和電子設(shè)備設(shè)計(jì)類別金獎(jiǎng)）”、等多項(xiàng)國(guó)際榮譽(yù)。

斯坦福學(xué)霸創(chuàng)始人，加上各種榮譽(yù)和大獎(jiǎng)，柔宇科技不斷融資，估值水漲船高，這讓徐小平后悔沒投資。因?yàn)橛X得柔宇A(yù) 輪融資就要3000萬美元，報(bào)價(jià)實(shí)在太貴，徐小平?jīng)]投，這成了他心中過不去的坎兒：

“每次看到他們的好消息，我都心如刀絞”、“作為天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎。什么是天使投資人的驕傲呢？投到柔宇科技這樣的項(xiàng)目就是最大的驕傲，而不是什么估值、風(fēng)險(xiǎn)和輪次”。

現(xiàn)在，斯坦福學(xué)霸玩砸了，柔宇科技資金緊張，風(fēng)險(xiǎn)暴露，不知道徐小平會(huì)不會(huì)仗義相助。

一旦科創(chuàng)板IPO成功，斯坦福學(xué)霸創(chuàng)業(yè)的故事很可能被各種傳唱，此前參與投資的機(jī)構(gòu)們不僅回報(bào)豐厚，還會(huì)留下慧眼識(shí)英雄的美名。

科創(chuàng)板IPO時(shí)，柔宇科技發(fā)行股數(shù)不超過1.2億股，擬募集資金144.34億元。按照發(fā)行方案中擬發(fā)行新股占比不超過25%計(jì)算，柔宇科技發(fā)行后估值將達(dá)到580億元左右。

580億元估值，相比最后一輪融資后的381億元估值，增加了200億元。不過，現(xiàn)實(shí)很殘酷，柔宇科技科創(chuàng)板IPO終止了，如今又資金緊張，580億估值成了一個(gè)幻想。

產(chǎn)能利用率5%，核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里？

看到這里，很多人估計(jì)會(huì)疑問，柔宇科技讓徐小平心如刀絞，后悔沒投，還有一幫機(jī)構(gòu)各種送錢，怎么窮到連工資都發(fā)不出來？招股書能給出答案。

2017至2019年度，以及2020年1-6 月，柔宇科技營(yíng)業(yè)收入分別為6472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。

3年半時(shí)間，柔宇科技虧了31.95億元。未來，柔宇科技能扭虧為盈嗎？答案很尷尬，柔宇科技表示，公司無法保證未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，上市后亦可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

持續(xù)虧損的柔宇科技，“造血”能力堪憂。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3.58億元、-6.12億元、-8.11億元和-3.86億元，主要通過股權(quán)和債權(quán)等融資渠道補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

柔宇科技上一輪融資，時(shí)間是2020年5月，也就是說，最近2年，柔宇科技都沒有機(jī)構(gòu)的“造血”了。科創(chuàng)板IPO募資144.34億元，成了柔宇科技發(fā)展的關(guān)鍵。

“造血”能力差背后，柔宇科技市場(chǎng)和應(yīng)用場(chǎng)景狹小，也就是產(chǎn)品“賣不動(dòng)”。

針對(duì)個(gè)人消費(fèi)者，招股書顯示，2018年10月，柔宇科技發(fā)布了全球首款消費(fèi)級(jí)量產(chǎn)折疊屏手機(jī) FlexPai柔派，并于2019 年一季度量產(chǎn)出貨。2020年3月，公司第二代折疊屏手機(jī)FlexPai2首次亮相，并于2020年9月正式發(fā)布并全面出貨上市。

據(jù)21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論估算，柔宇科技手機(jī)業(yè)務(wù)年銷量?jī)H為約7112臺(tái)。即便消費(fèi)端營(yíng)收全來自手機(jī)業(yè)務(wù)，2020上半年銷量不過1.47萬臺(tái)。

面對(duì)企業(yè)級(jí)客戶，柔宇科技稱積累了中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、Vertu、空中客車、路易威登、瀘州老窖、東方演藝集團(tuán)、格力電器等一批企業(yè)級(jí)知名客戶。

一般來說，柔性屏的主要應(yīng)用場(chǎng)景是手機(jī)和電腦等電子產(chǎn)品，柔宇科技招股書中列出的大客戶中，沒有一家國(guó)內(nèi)主流手機(jī)或電腦廠商。一些應(yīng)用場(chǎng)景看起來畫風(fēng)清奇。

比如，給LV的包包裝個(gè)屏幕、在T恤和帽子上裝一塊柔屏、把瀘州老窖酒瓶上的包裝換成柔性屏。

招股書中主要產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售情況部分，柔宇科技的數(shù)據(jù)更不理想。產(chǎn)能利用率方面，2018年、2019年，全柔性顯示屏產(chǎn)能利用率15%、31%，2020年上半年，產(chǎn)能利用率僅有5%。

產(chǎn)銷量方面，2018年至2020年上半年，銷量占實(shí)際產(chǎn)量不足50%，2019年甚至不到20%。

報(bào)告期內(nèi)，柔宇科技存貨賬面價(jià)值分別為 1.03億元、1.65億元、5.95億元和4.80億元，存貨整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

產(chǎn)品“賣不動(dòng)”，柔宇科技的業(yè)績(jī)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受到不利影響，如今被曝欠薪6個(gè)月和全員放假3個(gè)月，是柔宇科技資金緊張的連鎖反應(yīng)。

柔宇科技想要東山再起，離不開大筆資金的“輸血”，誰會(huì)在雪中送炭呢？此景此景，對(duì)于柔宇科技的投資人來說，那是老太太煮驢皮阿膠——難熬。

參考資料：

《全員放假3個(gè)月？柔宇科技緊急回應(yīng)！》——每日經(jīng)濟(jì)新聞

《柔宇將放假三個(gè)月？實(shí)地走訪：已開會(huì)通知放假》——南方都市報(bào)

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的被曝欠薪又放长假，600亿科技巨头爆雷了的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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