圖片來源：視覺中國

作者?|?溫世君

編輯 |?陳弗也

出品?|?棱鏡·騰訊小滿工作室

進入11月以來，A股的信心似乎在醞釀之中。但越是博弈的市場環境下，好公司的“安全墊”作用才越強。

什么是好公司？最直接的標準，當然是賺錢。

賺錢是公司存在的基礎，對于上市公司而言，持續虧損就能被戴上ST（特別處理，Special Treatment）的帽子。從最新發布的三季報數據看，A股5306家上市公司，4255家盈利，幾近八成。

但賺“大錢”也不是那么容易。稍微提高一下標準到一個“小目標”，前三季度利潤（歸母凈利潤，下同）超過億元的公司只剩2315家，已經不夠一半。“小目標”的邊界，在一家名為聯明股份汽車零部件企業這里，1億零3萬元的利潤，剛好卡位。

如按照一天賺100萬的標準，前三季度273天，利潤超過2.73億元的公司就又少了近一千家——還剩1317家。除了為數不多的大型未上市公司（如華為、中國煙草等）外，這個名單上就是中國最有實力的企業。

在這個名單里，賺錢能力最強的公司是誰？誰又是利潤之王？

與其找改變世界的公司，不如投世界改變不了的公司

把視野聚焦到百億俱樂部，以2023年前三季度數據計算，這個名單上的公司數量是63家——合計創造利潤2.76萬億。

白酒行業在A股只有21家上市公司，卻有四家公司入圍。貴州茅臺前三季度利潤528.76億，排在全部A股的第14位。但其營收為1032.68億元，歸母凈利潤占營收比例高達51.2%，這是63家公司中最高的。

如果看毛利率，這個數字更嚇人。不久前的10月18日，貴州茅臺副總經理、財務總監、董秘蔣焰在一場公開路演上非常自豪地公開了這一數字：超過90%。他同時也提到了公司員工的忠誠度“員工離職率僅為千分之0.3，已經有員工四代都在茅臺”。

這讓“大自然的搬運工”農夫山泉60.2%毛利率也相形見絀。

把平凡糧食釀成名酒，在國人的微醺嗜好庇佑下，這是個“點石成金”的好生意。與其尋找改變世界的公司，不如投資世界改變不了的公司——股價已經說明了一切。

五糧液體量低一個數量級：前三季度利潤228.33億元（排在A股第28位），對應前三季度營收625.36億元，二者之比是36.5%。這雖然遜于茅臺一籌，但也是個驚人的數字。

瀘州老窖和洋河股份前三季度利潤都在百億左右，分別是105.66億元和102.03億元。但營收卻有差距，瀘州老窖營收219.43億元，洋河股份營收302.83億元。雖然洋河股份營收多出不少，但利潤相近的情況下，二者中顯然是瀘州老窖“更會賺錢”。

市場已經用股價走勢投了票，就賺錢能力而言，A股也有了自己的“四大名酒”：茅、五、瀘、洋。

最不滿意這個排序的應該是山西汾酒，1952年，當時的中國專賣事業總公司第一次全國評酒會上，四家白酒入選“中國名酒”：貴州茅臺酒，山西汾酒，四川瀘州大曲酒，陜西西鳳酒。

不過，今年前三季度山西汾酒賺了94.3億元，確實比洋河股份少了7.7億。

西鳳酒似乎更值得同情一些。

2009年西鳳酒啟動了首次IPO進程，前后四次試圖在A股上市，但均以失敗告終，至今上市審核仍處在“終止審核”狀態。時也運也。

但一旦涉及白酒，市場傳聞就容易三人成虎。2022年末，市場傳出西鳳酒借殼“西安飲食”上市的傳聞，后者股價隨即大漲。西安飲食連發兩次公告澄清“未收到有關與西鳳酒、習酒重組的計劃”，這一市場事件才逐步平息。

運營商一家獨大，三桶油一起賺錢

再來看看擁有一些“專營紅利”的大型企業。

移動、電信、聯通，1990-2000年代中國通信業改革逐漸形成了三大運營商競爭的格局，但如今，已經難以用“三足鼎立”來形容。

中國移動一家獨大，賺錢能力強勁，前三季度利潤超過千億，達到1055.06億元（排在A股第7位）。中國電信同期利潤271.01億元，僅為中國移動的四分之一強，但利潤體量也在百億俱樂部靠前的位置（排在A股第24位）。

中國聯通已不屬于這個梯隊。前三季度，中國聯通雖然創造了2816.93億元的營收，但利潤卻只有75.78億元，相較而言，中國移動的利潤是中國聯通的近14倍。這個數字，甚至排在通信業的“供應商”中興通訊78.41億元凈利潤之后。

三大運營商是資本市場的“老同學”了。早在20多年前的世紀之交，就作為“優質資產”在境外上市。2022年1月，隨著中國移動正式在上交所掛牌，三大運營商又齊聚A股。

也正是這20多年，中國乃至全人類經歷了一次寫入歷史的移動通信、移動互聯網革命，在這個過程中，中國移動的強勢格局早已形成。何況，作為中國市場化較為充分的專營領域，通信業不僅是三大或者現在四大的競爭（加上已經組建的中國廣電）的競爭。

相較而言，“三桶油”中國石油、中國海油、中國石化的賺錢能力沒有拉開這么大的差距。

中國石油前三季度利潤1316.51億元，排在全A股第5位；中國海油緊隨其后，976.45億元的利潤，排在第8位；中國石化名次稍微拉后到第13位，排在貴州茅臺之前一位，利潤也有529.66億元。

中國是世界上最大的石油消費國之一，但根據自然資源部《2022年全國礦產資源儲量統計表》，中國已探明石油儲量只有38.06億噸，只占全球儲量約1.58%。因此，長期以來，中國的石油企業，受國際原油價格波動影響較大。

圖：2022年9月航拍山東東營原油商業儲備庫項目，這是行業“增儲（量）上產（量）”的具體配套舉措。圖源：視覺中國

但隨著近年來在重點能源領域“增儲（量）上產（量）”上層思路的落實，實際上“三桶油”盈利波動已經逐步平滑——在上市公司層面，支持著穩健的高分紅。同時，相較于幾乎“白刃戰”的通信領域，“三桶油”無論是在業務，還是國內、國際布局方面存有一定的重點劃分，也保證了其各自的賺錢能力。

但實際上，A股利潤前15名最能賺錢的上市公司中，除了中國石油、中國海油、貴州茅臺三家外，都是金融（除了中國平安，都是銀行）企業。

銀行是利潤之王，“寧茅”日賺1.14億

摘得A股全場桂冠的是工商銀行——2686.73億元，平均一天就能賺9.84億。但這個成績落在了摩根大通前三季度利潤388.89億美元（2792.15億人民幣）之后，在賺錢能力上，暫時排“宇宙第二”。

建行、農行、中行分列二、三、四名。實際上，前述這個前三季度百億俱樂部名單中，63家公司中有22家銀行、4家保險、1家券商。金融業作為離錢最近的行業，賺錢就是本職工作。

股份制銀行中，招行依然拔得頭籌，利潤1138.9億元。值得關注的是江浙滬“包郵區”：浦發銀行、上海銀行、滬農商行、江蘇銀行、南京銀行、浙商銀行、杭州銀行、寧波銀行，前三季度利潤都超百億。

上市保險公司的賺錢能力分化。中國平安前三季度利潤875.75億元，排全A股第9位。另外三家進入百億俱樂部的險企均為國字頭——中國太保（231.49億元）、中國人保（205.03億元）、中國人壽（162.09億元）。

保險“一哥”中國人壽，雖然1-9月原保費收入依然高達5788.00億元，但利潤卻同比下降47.8%。

保險資金的投資收益是保險公司利潤的重要來源。受宏觀經濟和2023年A股整體行情影響，保險公司權益類（股票）投資收益承壓，也直接影響其利潤。中國人壽公布的數據顯示，1-9月其總投資收益率僅為2.81%。

但即便是當下的宏觀經濟環境，在一眾專營、金融企業之外，也有一些民營企業依然表現出強勁的賺錢能力。

曾毓群、李平等人的寧德時代，日賺1.14億元，前三季度利潤311.45億元，排在全部A股第21位，已經超過2022年全年的307.29億元。何享健家族的美的集團，前三季度利潤277.17億元，超過中國電信，排在全部A股第23位。

王傳福的比亞迪、劉漢元、劉舒琪家族的通威股份、李喜燕、李振國家族的隆基綠能，也都在百億俱樂部名單上。除了美的集團這樣的“老錢”，他們的一個共同點是：都在新能源的這條財富快車道上。

這其實從反面印證了巴菲特一句話：如果你在錯誤的道路上，奔跑也沒有用。

（財務數據分析，不作為投資建議）

總結

以上是生活随笔為你收集整理的谁是A股印钞机？除银行、石油、白酒外，有民企日赚1个“小目标”的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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