量化基金投资简介
投資
廣義上，把資金用于購買資產(chǎn)，并期待資產(chǎn)增值帶來更多的資金收益，就是投資。
投資中的兩個關(guān)鍵因素：收益和風(fēng)險。
所有人都希望投資的收益越高越好，風(fēng)險越低越好。
但高收效和低風(fēng)險就像是蹺蹺板的兩端，不可同時兼得。
高收益往往對應(yīng)著高風(fēng)險，低風(fēng)險往往只能獲取較低的收益，這是投資真理。
量化基金投資
投資的種類有很多，包括最常見的銀行定期存款、房地產(chǎn)、PE、VC、炒股、基金等。
而量化基金投資，是相對于基本面投資而言的一種投資方法。
量化投資將二級市場金融資產(chǎn)（股票、債券、期貨、期權(quán)等）作為研究對象，應(yīng)用統(tǒng)計、優(yōu)化等數(shù)學(xué)方法建立模型，捕捉相關(guān)金融資產(chǎn)的價格趨勢規(guī)律，并實現(xiàn)收益。
量化投資的優(yōu)缺點
注意，所有的優(yōu)缺點都是相對的，量化投資的優(yōu)缺點主要對標(biāo)基本面投資。
優(yōu)點：
- 量化投資可以通過統(tǒng)計的方法對金融資產(chǎn)的風(fēng)險進行定量分解和防范
- 量化投資具有運用金融衍生品對沖運行低風(fēng)險的投資策略的能力
- 量化投資的收益風(fēng)險比較高
- 量化投資有利于避免投資的人為因素影響
缺點：
- 量化投資要用到復(fù)雜的統(tǒng)計模型，很難理解
- 量化投資并不能為市場提供公允定價
- 量化投資容易陷入歷史數(shù)據(jù)陷阱
大獎?wù)禄?/h4>
說到量化基金，不得不說一下將北京房價遠遠甩在身后的神奇基金————文藝復(fù)興科技公司的大獎?wù)禄稹?/p>
假如你在1994年購買了100元該基金，并一直持有到2014年，那么，這20年里，你的權(quán)益將變?yōu)?017000元（不考慮費用）！
文藝復(fù)興不是第一個運用量化投資來管理對沖基金的機構(gòu)，但無疑它是業(yè)績最靚眼的機構(gòu)之一。
它的基金經(jīng)理——詹姆斯西蒙斯，是一位有名的數(shù)學(xué)家，于2014年當(dāng)選為美國科學(xué)院院士。
即使如此，這位大佬依然于1982年創(chuàng)立了文藝復(fù)興科技公司，從一開始就以數(shù)學(xué)、統(tǒng)計、計算機為基礎(chǔ)進行投資，并一舉成功。
投資效果的衡量
為什么高收益與低風(fēng)險往往無法同時兼顧？
- 這可以從經(jīng)濟學(xué)中的“無套利原理”解釋。
- 如果存在這樣一種高收益低風(fēng)險的投資模式，那么一定會有越來越多的資金進入這種模式，從而最終導(dǎo)致這種模式的收益稀釋。
從上面的解釋可以看出，并非絕對不存在高收益低風(fēng)險的投資，只是一定要具有相當(dāng)?shù)拈T檻來阻止更多資金的進入，所以它有以下特點：
- 門檻高：一般在技術(shù)、政策等方面具有高門檻，外來資金很難進入
- 資金容量小：因為資金容量不大，不值得花大精力去打通技術(shù)政策門檻
- 持續(xù)時間短：后來者會慢慢稀釋它的收益
那么，對于通常的投資行為，如何衡量它的投資效果？
最簡單的是，用收益除以風(fēng)險，該值越大越好。這里介紹下最常用的指標(biāo)————夏普比率（Sharpe Ratio）。
SR由諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主：威廉夏普提出。公式如下：
S = E[R - Rf] / a
- S：夏普比率
- R：資產(chǎn)收益率
- Rf：無風(fēng)險收益率
- a：資產(chǎn)波動率
顯然，以收益除以風(fēng)險來衡量資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)劣，這個值越大越好。
但使用夏普比率也存在一些問題：
-
用資產(chǎn)波動率來評價風(fēng)險是不準(zhǔn)確的。
- 基本面投資的基金經(jīng)理更關(guān)注投資的起點和終點，即買入的股票能否盈利，而較少關(guān)注中間的波動
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如果存款利率和貸款利率差異很大，或是借貸管理嚴(yán)格，通常無法通過借貸來同比放大收益和風(fēng)險
除了夏普比率，也可以使用卡瑪比率、索提諾比率等。
小結(jié)
本文簡要介紹了量化投資的基礎(chǔ)理念，旨在對量化投資有一個初步的認(rèn)識和理解。
目前國內(nèi)公募私募基金都有專門從事量化研究的部門，有的公司做的還是挺不錯的。
筆者認(rèn)為，量化的力量在國內(nèi)還是處于發(fā)展階段，相信會有一定的發(fā)展空間。
總結(jié)
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