北京時間 1 月 26 日上午消息，據報道，隨著市場估值繼續下滑，軟銀上季度的最新的創投金額創下歷史最低，令創業寒冬雪上加霜。

軟銀是全球最大的科技投資機構，它曾在一個季度內投資 90 多家創業公司，參與了價值 300 億美元（當前約 2034 億元人民幣）的融資。但數據顯示，在截至 12 月的 3 個月內，該公司僅參與了 8 筆投資，對應的融資總額為 21 億美元（當前約 142.38 億元人民幣）。這是自軟銀推出愿景基金以來，單季投資筆數首次降至個位數。

知情人士表示，在剛剛結束的季度內，愿景基金對創業公司進行的實際投資不到 3.5 億美元（當前約 23.73 億元人民幣）。而在過去 5 年半，愿景基金投資總額超過 1440 億美元（當前約 9763.2 億元人民幣），平均每個季度超過 60 億美元（當前約 406.8 億元人民幣）。

無獨有偶，老虎環球基金、紅杉資本和寇圖資本等大牌風投機構都在 2022 年遭遇大幅回撤后收緊了口袋。由于科技公司的估值暴跌導致利潤豐厚的退出機會減少，那些財大氣粗的投資者紛紛撤出，導致近年來司空見慣的數十億美元融資成為了稀有物種。

“隨著所有參與者放慢步伐，我們會看到獨角獸的新聞越來越少。但我認為，經過過去 3 年的狂歡之后，這將成為一段健康的恢復期。”Coral Capital CEO 詹姆斯?雷尼（James Riney）說。根據 Preqin 的數據，去年全球風險投資金額下降 37%，至 5270 億美元（當前約 3.57 萬億元人民幣）。

軟銀愿景基金曾經改變了整個風險投資生態系統。他們為數以百計的創業公司提供了數十億美元資金，迫使其他投資者跟進他們的投資對象。通過將低息貨幣大量引入私有市場，軟銀及其競爭對手幫助創業公司在謀求增長的同時，避開了公開市場的種種弊端。早期投資者可以在后期等待其他投資者接盤，獲得利潤豐厚的退出機會，從而推升了這個不透明的投資領域的估值。

但這些大舉押注的創業公司已經日漸式微，導致通過大規模 IPO 一夜暴富的希望落空。事實上，軟銀的表現近期一直落后于其他風險投資公司，其中一個愿景基金甚至處于資不抵債的狀態。

即便已經經歷了一年的估值縮水，但投資者依然在擔心未來的縮水幅度，這種不確定性也對創業公司開展新融資的能力構成傷害，迫使規模各異的創業公司紛紛大幅壓縮成本。最近對美國和歐洲的 450 家早期創業公司創始人進行的調查顯示，其中約 80% 沒有足夠的資金再撐一年，而后期創業公司也被迫大幅調低估值。

這意味著今年可能出現許多創業公司并購交易，因為面臨退出壓力的投資者都在向創業者施壓，希望他們向老牌企業出售公司或股票。Adobe 斥資 200 億美元（當前約 1356 億元人民幣）收購 Figma 就是典型案例。

軟銀投資了全球最受矚目的創業公司，也因此遭遇了巨額資產減值，導致其去年大幅虧損。愿景基金部門在去年 9 月季度虧損 72 億美元，6 月季度更是創下 170 億美元（當前約 1152.6 億元人民幣）的創紀錄虧損。

軟銀創始人孫正義承諾，如果市場持續疲軟，他將采取防御措施。但該公司不太可能在短期內扭轉局面。由于美元走軟，該公司的業績面臨進一步的壓力。去年 12 月季度，美元兌日元匯率下跌 9%，此前連續 7 個季度的走強則對軟銀的業績提供了一定支撐。Redex Research 分析師科克?布德利（Kirk Boodry）表示，由于美元走軟抵消本幣收益，愿景基金部門可能再次出現虧損。

軟銀沒有選擇繼續加大交易力度，而是投入 5320 億日元（約合 40 億美元）回購股票，推動其股價在截至 12 月 31 日的季度內上漲 15%。這也是該股過去近 2 年時間表現最好的季度。

布德利表示，雖然愿景投資在短期內不太可能大幅恢復投資力度，但如果能推動芯片設計公司 Arm 上市，或者完成資產出售，便可為該公司在今年晚些時候的投資儲備彈藥。軟銀收購 Arm 時花費約 320 億美元（當前約 2169.6 億元人民幣）。

但孫正義卻要面對依然疲軟的 IPO 市場。由于快速復蘇的概率不大，軟銀高管表示，如有必要，他們已經做好了將投資力度繼續收緊幾個月的準備。

“我們對市場環境的看法很悲觀。”軟銀 CFO 后藤芳光（Yoshimitsu Goto）在去年 11 月的財報電話會議上說，“但我們有能力在這樣的環境中長期生存下去。我們也將耐心等待合適的時機。”

總結

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