http://wiki.mbalib.com/wiki/%E8%BF%9C%E6%9C%9F%E5%90%88%E7%BA%A6

遠(yuǎn)期合約概述

　　遠(yuǎn)期合約是20世紀(jì)80年代初興起的一種保值工具，它是一種交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。合約中要規(guī)定交易的標(biāo)的物、有效期和交割時(shí)的執(zhí)行價(jià)格等項(xiàng)內(nèi)容。

　　遠(yuǎn)期合約指合約雙方同意在未來日期按照固定價(jià)格交換金融資產(chǎn)的合約，承諾以當(dāng)前約定的條件在未來進(jìn)行交易的合約，會(huì)指明買賣的商品或金融工具種類、價(jià)格及交割結(jié)算的日期。遠(yuǎn)期合約是必須履行的協(xié)議，不像可選擇不行使權(quán)利(即放棄交割)的期權(quán)。遠(yuǎn)期合約亦與期貨不同，其合約條件是為買賣雙方量身定制的，通過場(chǎng)外交易(OTC)達(dá)成，而后者則是在交易所買賣的標(biāo)準(zhǔn)化合約。。遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來交換的資產(chǎn)、交換的日期、交換的價(jià)格和數(shù)量，合約條款因合約雙方的需要不同而不同。遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約。

　　遠(yuǎn)期合約是現(xiàn)金交易，買方和賣方達(dá)成協(xié)議在未來的某一特定日期交割一定質(zhì)量和數(shù)量的商品。價(jià)格可以預(yù)先確定或在交割時(shí)確定。

　　遠(yuǎn)期合約是場(chǎng)外交易，如同即期交易一樣，交易雙方都存在風(fēng)險(xiǎn)。因此，遠(yuǎn)期合約通常不在交易所內(nèi)交易。倫敦金屬交易所中的標(biāo)準(zhǔn)金屬合約是遠(yuǎn)期合約，它們?cè)诮灰姿髲d中交易。

　　在遠(yuǎn)期合約簽訂之時(shí)，它沒有價(jià)值－支付只在合約規(guī)定的未來某一日進(jìn)行。在遠(yuǎn)期市場(chǎng)中經(jīng)常用到兩個(gè)術(shù)語(yǔ)：

　　1、如果即期價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格，市場(chǎng)狀況被描述為正向市場(chǎng)或溢價(jià)（Contango）。

　　2、如果即期價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格，市場(chǎng)狀況被描述為反向市場(chǎng)或差價(jià)（Backwardation）。

?

[編輯]

遠(yuǎn)期價(jià)格的決定

　　原則上，計(jì)算遠(yuǎn)期價(jià)格是用交易時(shí)的即期價(jià)格加上持有成本（carrycost）。根據(jù)商品的情況，持有成本要考慮的因素包括倉(cāng)儲(chǔ)、保險(xiǎn)和運(yùn)輸?shù)鹊取?

　　遠(yuǎn)期價(jià)格＝即期或現(xiàn)金價(jià)格＋持有成本

　　盡管在金融市場(chǎng)中的交易與在商品市場(chǎng)中的交易有相似之處，但它們之間也存在著很大的差別。例如，如果遠(yuǎn)期的石油價(jià)格很高，在即期市場(chǎng)上買進(jìn)一油輪的石油并打算在將來賣掉的行動(dòng)似乎是一項(xiàng)很有吸引力的投資。

　　一般來說，商品市場(chǎng)對(duì)供求波動(dòng)更為敏感。例如，收成會(huì)受到氣候和自然災(zāi)害的影響，商品消費(fèi)會(huì)受到技術(shù)進(jìn)步、生產(chǎn)加工過程以及政治事件的影響。事實(shí)上，許多商品市場(chǎng)使用的交易工具在生產(chǎn)者與消費(fèi)者之間直接進(jìn)行交易，而不是提供套期保值與投機(jī)交易的機(jī)會(huì)。

　　然而，在商品市場(chǎng)中也存在著基礎(chǔ)金屬、石油和電力的遠(yuǎn)期合約，在船運(yùn)市場(chǎng)中用到了遠(yuǎn)期貨運(yùn)協(xié)議（FFAs）。

?

[編輯]

遠(yuǎn)期合約與近期合約的風(fēng)險(xiǎn)性比較

　　遠(yuǎn)期合約較近期合約交易周期長(zhǎng)，時(shí)間跨度大，所蘊(yùn)含的不確定性因素多，加之遠(yuǎn)期合約成交量及持倉(cāng)量不如近期合約大，流動(dòng)性相對(duì)差一些，因此呈現(xiàn)遠(yuǎn)期合約價(jià)格波動(dòng)較近期合約價(jià)格波動(dòng)劇烈且頻繁。

?

[編輯]

期貨合約與遠(yuǎn)期合約的比較^[1]

　　期貨合約是遠(yuǎn)期合約的發(fā)展產(chǎn)物，是遠(yuǎn)期合約的標(biāo)準(zhǔn)化。但這兩者之間仍有很大的不同，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

　　(1)合約產(chǎn)生的方式不同。

　　期貨合約是由期貨交易所根據(jù)市場(chǎng)需求和變化推出的，合約的交易規(guī)模、標(biāo)的資產(chǎn)的品質(zhì)、交割日期、交割地點(diǎn)都由交易所確定，買賣雙方進(jìn)入交易所買賣合約就意味著接受了合約的內(nèi)容。遠(yuǎn)期合約是由商品買賣雙方通過協(xié)商達(dá)成的，是為了滿足雙方要求特別制定的合約。

　　(2)合約內(nèi)容的標(biāo)準(zhǔn)化不同。

　　期貨合約的內(nèi)容都是標(biāo)準(zhǔn)化的，由交易所在合約上做明確的約定，無需買賣雙方自行協(xié)商，節(jié)約了交易時(shí)間、提高了交易效率，期貨合約的唯一變量是價(jià)格；遠(yuǎn)期合約的條款則是由買賣雙方協(xié)商約定的，具有很大的靈活性。

　　(3)合約的交易地點(diǎn)不同。

　　期貨合約在交易所內(nèi)進(jìn)行集中買賣，有固定的交易時(shí)間和地點(diǎn)，交易行為需要遵循期貨交易所依法制定的交易規(guī)則；遠(yuǎn)期合約在交易所場(chǎng)外達(dá)成，具體時(shí)間、地點(diǎn)由交易雙方自行商定。

　　(4)價(jià)格的確定方式不同。

　　期貨合約眾多買者和賣者選擇適合自己的合約后，按照各自的意愿出價(jià)和報(bào)價(jià)，通過經(jīng)紀(jì)人在交易所匯合，以競(jìng)價(jià)方式來確定成交價(jià)格；遠(yuǎn)期合約的交易價(jià)格則是由買賣雙方私下協(xié)商確定、一對(duì)一達(dá)成的。

　　(5)交易風(fēng)險(xiǎn)不同。

　　期貨交易所通過實(shí)行嚴(yán)格的保證金制度，為買賣雙方提供了信用擔(dān)保，使得市場(chǎng)參與者只面臨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)；遠(yuǎn)期合約交易不但存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，還要面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)，因而買賣雙方一般要根據(jù)對(duì)方信用狀況在合約中約定違約賠償?shù)臈l款，以降低信用風(fēng)險(xiǎn)，但即便遠(yuǎn)期合約在簽約時(shí)采取了交納定金、第三方擔(dān)保等措施，然而在交易中的違約、毀約現(xiàn)象仍時(shí)有發(fā)生。

　　(6)合約的流動(dòng)性不同。

　　期貨合約在到期前轉(zhuǎn)讓、買賣，可以通過相反的交易，即對(duì)沖平倉(cāng)來了結(jié)履約責(zé)任；遠(yuǎn)期合約受條款個(gè)性化的限制，很難找到交易對(duì)手，因此多數(shù)情況下只能等到期時(shí)履行合約，進(jìn)行實(shí)物交割，否則就屬于違約。

　　(7)結(jié)算方式不同。

　　期貨交易每天都要由結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)當(dāng)天的結(jié)算價(jià)格對(duì)所有該品種期貨合約的多頭和空頭計(jì)算浮動(dòng)盈余或浮動(dòng)虧損，并在其保證金賬戶上體現(xiàn)出來，如果賬戶出現(xiàn)虧損，使得保證金賬戶可動(dòng)用的余額低于維持保證金水平，會(huì)員或客戶就會(huì)被要求追加保證金，否則交易所會(huì)對(duì)其合約進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)；遠(yuǎn)期合約簽訂后，只有到期才能進(jìn)行交割清算，其間均不能進(jìn)行結(jié)算。

?

?

遠(yuǎn)期合約(Forwards/Forward Contract )
Definition of 'Forward Contract'
A cash market transaction in which delivery of the commodity is deferred until after the contract has been made. Although the delivery is made in the future, the price is determined on the initial trade date.? Investopedia explains 'Forward Contract'
Most forward contracts don't have standards and aren't traded on exchanges. A farmer would use a forward contract to "lock-in" a price for his grain for the upcoming fall harvest.

Read more: http://www.investopedia.com/terms/f/forwardcontract.asp#ixzz2FxPrzoqR

?

與50位技術(shù)專家面對(duì)面20年技術(shù)見證，附贈(zèng)技術(shù)全景圖

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的远期合约(Forwards/Forward Contract )的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯(cuò)，歡迎將生活随笔推薦給好友。