文|申健

來源?|?瀟湘財(cái)經(jīng)（XiaoxiangFin）

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近十年來，影視行業(yè)一直沐浴在春光中，但今年，影視行業(yè)卻在資本市場進(jìn)入了寒冬。

自從6月初崔永元在微博上曝光了娛樂圈的“陰陽合同”事件，影視股近一個月來幾乎全軍覆沒，據(jù)Wind資訊不完全統(tǒng)計(jì)，A股和港股的影視題材股，僅6月4日一天，市值就“蒸發(fā)”了125億元人民幣以上；直到一個月后的今天，影視股還是一路低迷，無回春之勢。

為何一起簡單的娛樂事件，能夠撼動整個資本市場？中國影視股落到今天的境地，問題究竟根源何處？

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跌跌跌，影視股幾乎全體撲街

據(jù)國家新聞出版廣電總局的數(shù)據(jù)顯示，2017年中國電影票房總額為559.11億元，雖然較2016年同比增長13.45%，但與2015年電影票房較2014年同比增速48.69%相比，這無疑是一個低到讓人咋舌的數(shù)據(jù)，雖然影視公司業(yè)績總體來看并未出現(xiàn)大幅滑坡，但行業(yè)增速放緩的涼意卻已籠罩在部分影視業(yè)龍頭公司的頭頂。

視角定格于股市，早在崔永元手撕事件之前，傳媒板塊就已經(jīng)“熊”了兩年多的時(shí)間，如今崔永元事件爆發(fā)以后，在監(jiān)管與輿論的聲討下，影視股更是雪上加霜。

華誼兄弟股價(jià)創(chuàng)近五年新低，作為曾經(jīng)的行業(yè)龍頭，華誼股價(jià)一度超過50元/股，王中軍還揚(yáng)言要達(dá)到千億市值。可從近一兩年的情況看，華誼兄弟的股價(jià)一直在10元/股左右，而近一個月華誼兄弟更是持續(xù)走低，股價(jià)跌到6元/股左右，市值筆直降到了170多億。

唐德影視的股價(jià)也創(chuàng)下三年多以來新低，從2017年至今，唐德影視的股價(jià)一直呈現(xiàn)下跌趨勢，從高峰的27.5元/股下跌至現(xiàn)在的13.58元/股，下跌幅度十分巨大。

此外，光線傳媒跌幅近6%，橫店影視跌幅約5%；在香港上市的華誼騰訊娛樂，跌幅竟高達(dá)17.86%！2016年-2017年，影視行業(yè)連續(xù)兩年跌幅第一，而2018年迄今跌幅仍舊靠前，在所有28個行業(yè)中位列第20位。即便影視板塊開始價(jià)值回歸，市場仍投出不信任票，影視板塊儼然成為近兩年來“最坑”投資者的板塊。

娛樂事件成爆點(diǎn)，究竟點(diǎn)燃了哪根線？

回過頭來看，崔永元事件只是一根導(dǎo)火索，但它直接掀開了影視行業(yè)的最后一塊遮羞布。遮羞布下，是中國影視行業(yè)依靠國家政策補(bǔ)貼茍且過日的羸弱的身軀，部分絞盡腦汁偷稅逃稅的企業(yè)，開始自食惡果。為什么中國影視股越補(bǔ)貼，越萎靡？補(bǔ)貼為什么好心辦成了壞事？瀟湘財(cái)經(jīng)認(rèn)為主要有幾個原因：

一、補(bǔ)貼將影視業(yè)慢慢培養(yǎng)成“溫室里的花朵”，有些影視企業(yè)甚至將其作為“保護(hù)傘”，過度依賴補(bǔ)貼，慢慢失去了自我造血的能力。2014年，國家財(cái)政部、國家發(fā)展改革委、國家稅務(wù)總局、新聞出版廣電總局等多部門共同發(fā)布的《關(guān)于支持電影發(fā)展若干經(jīng)濟(jì)政策的通知》，有關(guān)影視產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠在各地紛紛落地，影視業(yè)已經(jīng)成為國家振興經(jīng)濟(jì)的一個重要門類，政府給予其補(bǔ)貼幫助成長也是情理之中，在一些政策的激勵下，影視行業(yè)可以低稅甚至免稅。在這種情況下，如果再利用國家稅收體制的漏洞合理合法地逃稅避稅，明星或者影視公司輕而易舉就可以把天價(jià)稅額收入囊中，且不用承擔(dān)任何法律風(fēng)險(xiǎn)。

于是，在利益的驅(qū)使下，無數(shù)的影視人前仆后繼，走上了合法避稅的道路。在“一帶一路”戰(zhàn)略提出后，新疆霍爾果斯獲權(quán)成為新經(jīng)濟(jì)特區(qū)，到地處新疆的霍爾果斯去注冊，可以享受到當(dāng)?shù)亓愣愂盏膬?yōu)惠政策，所以大量的影視明星將自己的工作室或公司注冊在霍爾果斯，堂而皇之地躲避納稅的義務(wù)。

二、補(bǔ)貼造成行業(yè)產(chǎn)能過剩，劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象嚴(yán)重，影響了公平。對于明星扎堆的影視公司來說，政策背后的真金白銀，才是吸引其落地的最主要原因。稅收優(yōu)惠下，出品過《甄嬛傳》《紅高粱》和《羋月傳》等影視熱劇的東陽市樂視花兒影視文化有限公司，2016年和2017年共享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除優(yōu)惠2500萬元。新麗傳媒股份有限公司副總裁徐佳介紹，僅稅收優(yōu)惠和退稅兩項(xiàng)，2017年就拿到3.33億元的“紅包”。

為了享受補(bǔ)貼帶來利潤，眾多明星在此設(shè)立了自己的工作室，比如楊冪、李易峰、唐嫣和林心如等大牌明星工作室。但是，那些把頭腦都放在如何逃稅上的（部分）明星們自然不可能潛心創(chuàng)作，于是市面上出現(xiàn)了無數(shù)讓人無法忍受的爛片，以電視劇行業(yè)為例，每年拍攝的劇集數(shù)量在1.5萬集以上，實(shí)際播出只有8000多集，意味著有近半劇集無法播出，但拍攝費(fèi)用和演員片酬卻依舊需要支付，成本與收益不成正比，卻還要享受國家的巨額優(yōu)惠政策。

而爛劇之所以盛行，主要原因是這類電視劇不僅操作簡單，而且投資回報(bào)率還高，只要找?guī)讉€流量明星再買幾個大IP，就能收割一波腦殘粉。這種“越是粗放，錢越好掙”的思想充斥著整個影視娛樂圈，相反，用心拍電視劇的制片人、投資人反倒可能因市場不成熟而無法收回成本。

由此可見，影視行業(yè)相當(dāng)一部分企業(yè)在不承擔(dān)社會責(zé)任的同時(shí)，逐漸失去了在本行業(yè)內(nèi)容輸出的能力，還擠占了優(yōu)質(zhì)企業(yè)的生存空間。

三、避稅行為觸碰民眾痛點(diǎn)，影視行業(yè)公信力蕩然無存。目前，我國個人所得稅征收制度越來越嚴(yán)格，普通的工薪階層需要上交的稅額都是工資卡內(nèi)強(qiáng)制扣除，沒有避稅的空間；而收入遠(yuǎn)高于普通人數(shù)十倍的明星卻可以通過各種避稅機(jī)制公然逃稅，其間所產(chǎn)生的不公平讓人難以接受。

也正是這種制度性漏洞的存在，導(dǎo)致工薪階層成為我國個稅征收的主力，而影視行業(yè)中的高收入者因?yàn)橛卸喾N避稅通道，反而可以輕松地逃避社會責(zé)任，公民心中巨大的落差感和憤怒感可想而知，股市一路暴跌，也在情理之中了。

不得不說，影視行業(yè)天時(shí)地利人和的一手好牌，被其中的企業(yè)和明星打得稀碎。

監(jiān)督變監(jiān)管，影視行業(yè)究竟該何去何從？

其實(shí)，影視圈明星各類問題由來已久，但隨著問題的不斷擴(kuò)大化和影視行業(yè)亂象的不斷爆出，我們驚奇的發(fā)現(xiàn)，民眾開始用實(shí)際行動對那些偷稅漏稅的企業(yè)說不。最直接的表現(xiàn)就是，這一次民眾的憤怒影響了股市的走向和企業(yè)的生死。民眾監(jiān)督變成監(jiān)管，影視行業(yè)究竟該何去何從？瀟湘財(cái)經(jīng)認(rèn)為至少這幾點(diǎn)可以做：

一、災(zāi)難面前，自查必須是第一步

資本是有“眼睛”的，如今的股民變得越來越聰明，影視公司和股民之間的紐帶也越來越脆弱，一場輿論引起的股市大跌就是股民對于影視公司不信任的結(jié)果。因此，影視公司首先必須擺正心態(tài)，厘清行業(yè)和股民，公司和觀眾之間的關(guān)系，提升自身的行業(yè)公信力，不能繼續(xù)在市場中進(jìn)行“吸血”經(jīng)營，今天你吸的股民的血，就是明天倒閉時(shí)留下的淚。光線傳媒董事長王長田說：“不能抱著能騙就騙的心態(tài)，隨便就坑了一大片的散戶。”影視公司更應(yīng)該靜下心來注重創(chuàng)作，以內(nèi)容取勝，《二十二》《岡仁波齊》珠玉在前，相信也為一些公司指明了方向。

二、沒有了“保護(hù)傘”，行業(yè)要拼硬實(shí)力

在崔永元這次黑天鵝事件的催引下，影視傳媒必須開始不斷加速行業(yè)內(nèi)的供給側(cè)改革。中國電影目前已經(jīng)基本結(jié)束了放量式的快速增長階段，今后將進(jìn)入到內(nèi)涵式增長的存量階段，但傳媒行業(yè)的發(fā)展軌道依舊按照原來的老路，觀影群眾日益多元化的觀影需求，依舊沒有被充分滿足，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍顯乏力。

2016年以來中國電影產(chǎn)業(yè)增長的暫時(shí)放緩，正是對上述問題和危機(jī)的一次揭示。因此，加速全行業(yè)內(nèi)供給側(cè)改革，促進(jìn)過剩產(chǎn)能的消耗和推陳出新實(shí)際上是為了更好地掌握主動權(quán)，讓影視行業(yè)開始鞭策自己，在觀眾們?nèi)找娴筱@的胃口下，探索全行業(yè)的生存之道。

三、多角度謀出路，殺出一條新生路

在國家市場雙管齊下的環(huán)境中，部分上市公司也開始適應(yīng)當(dāng)下的環(huán)境，紛紛謀求轉(zhuǎn)型。目前轉(zhuǎn)型有兩種思路，一種思路是立足自身優(yōu)勢，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展以對沖風(fēng)險(xiǎn)；另一種思路則是構(gòu)建以內(nèi)容為核心的泛娛樂產(chǎn)業(yè)。但轉(zhuǎn)型需要資源的不斷整合和龐大的資金鏈，這些只有少數(shù)龍頭企業(yè)才可以做到，同時(shí)，對于行業(yè)龍頭而言，這也是個千載難逢的機(jī)會。

根據(jù)4月25日晚發(fā)布的2017年年度報(bào)告顯示，萬達(dá)電影2017年實(shí)現(xiàn)營收132.3億元，在行業(yè)競爭劇烈的情況下，依舊保持住行業(yè)龍頭老大的地位。值得一提的亮點(diǎn)是，萬達(dá)院線2017年收入結(jié)構(gòu)中，實(shí)現(xiàn)廣告及商品、餐飲銷售等非票房收入48.94 億元，占營業(yè)收入 37%，公司收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，在放映業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，非票房業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。

而華誼兄弟則于2016年靠出售掌趣科技股份所獲的10億元非經(jīng)常損益，將公司利潤做到了8億元，這筆成功的投資收益為華誼兄弟打開了新思路。目前，華誼兄弟已經(jīng)旗幟鮮明地將投資列為其第四大業(yè)務(wù)板塊。現(xiàn)在華誼的思路是做娛樂集團(tuán)，除了電影還做實(shí)景娛樂、旅游演出等業(yè)務(wù)。

四、內(nèi)容為王，造血能力依舊是關(guān)鍵指標(biāo)

在多角度探索新出路的同時(shí)，各影視公司也不能忘記自己的老本行，即用心做好讓觀眾喜歡的電影。按照影評人楊時(shí)旸的說法，中國電影正在悄然發(fā)生變化——“爛片”無法再肆無忌憚地騙錢了。

華誼兄弟在2017年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入337,392.80萬元，較上年同期相比上升31.70%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)票房約51億元。相比2016年，該板塊在票房成績上上升幅度明顯，并誕生了《摔跤吧！爸爸》、《芳華》和《前任3：再見前任》三部爆款影片。

后來者光線傳媒在2018年勢頭迅猛，今年光線傳媒儲備的電影項(xiàng)目預(yù)計(jì)將上映18部左右，預(yù)計(jì)制作的電影項(xiàng)目有20部，其中《唐人街探案2》已于春節(jié)檔上映，累計(jì)票房達(dá)到34億“內(nèi)容板塊在光線體系內(nèi)重視度很高。”黃國峰告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

兩年來影視股都持續(xù)低迷，直到一個月前跌入谷底。固然有部分股民和影視公司在這次資本洗牌中傾家蕩產(chǎn)，但如果可以為影視行業(yè)敲響警鐘，使其合理利用補(bǔ)貼，用心做好電影，專心發(fā)展行業(yè)，那么影視股的明天，還是值得期待的。

總之，痛定思痛，這未嘗不是一件好事。

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總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的中国影视股，越补贴，越萎靡的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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