主題：P2P金融那些事兒

時間：5月23日 周六晚 21:30

直播群：PMcaff金融圈

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上期精彩回顧：

分享者：aoli

群組：PMcaff互聯網金融圈

故事回到遙遠的1919年，大崩盤的10年前……

1、歷史梗概

一戰勝利后，美國戰后經濟高速發展，前景一片樂觀。

1920年代，美國正享受科技發展帶來的紅利。電氣化、汽車制造業迎來繁榮，大規模消費文化開始發展，分期付款、信用貸款成為消費主流。

1929年前的繁榮時期中，最最重要的一點是美國人的心態：大家認為這是全新的經濟時代，經濟發展、發家致富將無限延續下去，人人都尋求致富方式。政府頻頻發債，證券業由此開始蓬勃發展，全民炒股也成為一種社會現象。同時，同步發展的科技也助長了股票市場的發展——隨著時間的推進，不僅僅是在交易所，人們也可以在任何能收到電報的地方進行股票交易。

與此同時，各類汽車制造業，航空業，影視業，各類被大家看好的股票在當時都被重倉做多，同時，華爾街也運用各類營銷學策略刺激股票交易。就在這樣一個大牛市背景下，各類金融工具應運而生，越來越多得人選擇杠桿投資，當時的保證金甚至只需要10%，6000元本金就能獲得6萬元用于股票交易。（注：但股票在下跌一定百分比后會強制平倉，百分比數額看不同券商的規定）

就是在這樣牛市的大背景下，大家覺得經濟也好，科技也發達了，生活也棒棒的，股票也一直一直漲，就在這樣的高潮中：

黑色星期二來了……

從這一天開始，股市一路下跌，一跌跌了四年。

高盛貿易發行價104美元，1929年2月7日220.5美元，數年后仍然持續低迷在1.75美元附近。

崩盤后，政府，大銀行機構都有救市行動，但基本是杯水車薪，無力回天。

大崩盤后隨即就是大蕭條，大家投入的錢隨著市值蒸發，傾家蕩產。一個小細節是，由于大家普遍失去信心，賣家數量遠大于買家數量，有人突發奇想以1美元買入大量股票，結果很多成交了，進一步促進了下跌。

結果就是，1933年GDP不到1929年的三分之一，每四個勞動力里面就有一個人失業。

2、原因分析

崩盤的原因各經濟學家都有分析，文獻也很多，主要歸結于投機熱、杠桿大、公司治理水平低和銀行對貨幣的操控能力不強等等都不及預想的那么高，還有全球貨幣體系不健全，國際收支不平衡等各個原因，但一直到現在都沒有定論。

后來的經濟學家們的普遍觀點是，當時不健康的基本面不足于支撐當時過熱的投機，至于什么是最后一根稻草，也沒人能說明白，各有各得觀點。

3、對我國的啟示

最近，我國的股票等二級市場也進入了一輪“牛市”，景象與1929年的美國略有類似。

當然，二者也有很大差別。美帝金融市場，歐洲金融市場都是自由發展而來，數百年來經歷了監管松-監管緊-監管松-監管緊的各個時期。 每段時期都有對應的政治背景，理論背景，經濟背景。但我不認為這就代表那時的金融市場是絕對的更發達。我國目前的金融市場自建國后慢慢建立起來，真算的上是嬰幼兒時期，金融工具的確不多，但監管制度是吸取了國外數百年的經驗。抗風險的能力也更大（09年實例）。

不過，在目前這樣的大牛市下，居安思危是必須的，理性看待市場。特別是做金融產品，如果要做杠桿（1929年崩盤血的教訓），應該謹慎再謹慎。此外，經濟衰退是經濟周期中必不可少的一步，應有理性的態度，才能穩扎穩打成為人生大贏家:D

總結

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