前言

單因子模型，考慮策略風(fēng)險(xiǎn)（即IC時(shí)序波動(dòng)），最大化風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的主動(dòng)增強(qiáng)組合優(yōu)化

01 無(wú)約束下，多空最優(yōu)組合的換手率的解析解

02 跟蹤誤差約束下，多頭最優(yōu)組合的換手率的數(shù)值優(yōu)化

03 跟蹤誤差+個(gè)股權(quán)重下限+持股數(shù)目約束下，多頭最優(yōu)組合的換手率經(jīng)驗(yàn)公式

無(wú)約束條件下多空最優(yōu)組合的換手率：

其中，N表示股票池?cái)?shù)目，σmodel表示組合跟蹤誤差，??表示alpha預(yù)測(cè)的一階自相關(guān)系數(shù)，σ表示股票平均特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。可知，投資組合的目標(biāo)跟蹤誤差越大，股票數(shù)目越多，alpha預(yù)測(cè)的一階自相關(guān)系數(shù)越小，股票平均特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)越小，則組合的換手率越高。

QSH公式雖然經(jīng)典，但若應(yīng)用于實(shí)際投資則存在一個(gè)較大的問(wèn)題——沒(méi)有考慮策略風(fēng)險(xiǎn)。以單因子模型為例，因子IC是時(shí)序變化的，甚至可能出現(xiàn)階段性反向，例如動(dòng)量/反轉(zhuǎn)。因子IC的波動(dòng)率可以視作策略風(fēng)險(xiǎn)，卻并未在QSH公式中得到體現(xiàn)。

為解決上述問(wèn)題，Ding, Martin and Yang, 2020對(duì)QSH進(jìn)行了改進(jìn)：以單因子模型為例，考慮策略風(fēng)險(xiǎn)（IC時(shí)序波動(dòng)），探討最大化風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的多空最優(yōu)組合、多頭最優(yōu)組合的換手率。

 換手率和alpha模型

01固定權(quán)重組合的換手 

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的【量化交易】组合优化三部曲：换手率和alpha模型换手约束下的最优模型时变IC下的多空/多头最优组合换手率的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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