燃財經（ID:rancaijing）原創

　　作者：黎明

　　編輯：魏佳

　　最近，互聯網上市公司的日子不太好過。最直觀的體現就是——股價“跌跌不休”。

　　去年在美股上市的趣頭條，股價跌幅達 73%，市值蒸發三分之二。還有在港股上市的小米，2019 年上半年股價跌去 29%，市值跌破 300 億美元。

　　更嚴重的是，這并非個例。

　　燃財經（ID:rancaijing）統計發現，2018 年以來，國內共有 46 家新經濟公司在美股或港股上市，其中 2018 年 33 家，2019 年至今 13 家。截至 2019 年 6 月 7 日，相比上市首日收盤價，這 46 家上市公司中，有 40 家股價下跌，占比高達 87%。

　　用一句話概括就是：新經濟公司 2018 年“上市大逃亡”，2019 年“流血續命”。

　　股價的變化，也帶來中國互聯網格局的變遷。阿里和騰訊各自手握 4000 億美金市值，穩坐互聯網“鐵王座”。美團崛起上位，將百度擠出 BAT 陣營。還有一些曾經的獨角獸，硬生生跌成“獨角瘦”，市值腰斬。

　　2019 年即將過半，這些新上市的新經濟公司究竟活得怎么樣？我們用數據說話。

• 2018 年至今，所有新上市的新經濟公司，近九成股價下跌，最大跌幅達 78%；
• “造車賣車”行業成重災區，新上市的 5 家車企，平均跌幅高達 50%；
• 兩極分化明顯，市值過百億美金公司僅 5 家，25 家公司市值不夠獨角獸標準；
• 互聯網新格局：美團崛起，百度徹底掉隊“BAT”。

近 9 成公司股價下跌

12 家市值腰斬

　　2018 年，中國有 33 家新經濟公司在美股或港股上市；2019 年初至今，上市名單里又增加了 13 家。我們將這 46 家上市公司作為一個整體，統計時間截至 2019 年 6 月 7 日。

46 家上市公司股價及市值數據
整理：燃財經

　　數據顯示，自上市以來，46 家上市公司中，目前有 40 家股價下跌，占比達 87%。有 12 家公司股價跌幅超過 50%，市值腰斬或蒸發大半。

　　40 家股價下跌公司跌幅統計 整理 / 燃財經

　　其中，優信二手車股價跌幅最大，高達 78%。趣頭條緊隨其后，股價跌幅達 73%，市值蒸發了三分之二。排第三的是蘑菇街，跌幅達 69%。另外，2018 年上市的蔚來汽車、團車，跌幅都超過 50%。

　　2019 年上市的游戲公司禪游科技，號稱“最大的斗地主游戲公司”，股價已經跌去 60%，市值不足 1 億美金。號稱“網紅電商第一股”的如涵，股價跌去了 59%。

股價跌幅前十大公司
整理：燃財經

　　法國巴黎銀行中國投行董事朱泉星向燃財經（ID:rancaijing）表示，很多互聯網公司在上市時會炒概念，高風險高回報，市場火熱的時候，投資者敢冒風險追回報，概念股估值好。現在貿易格局影響大市氣氛，市場波動，資金（尤其是二級市場上的對沖基金引發的熱錢）走向避險，互聯網失去熱錢支持，由此導致大部分中概股股價下跌。

　　相比之下，股價上漲的公司僅有 6 家，分別是新東方在線、愛奇藝、同程藝龍、嗶哩嗶哩、虎牙、微盟。

股價上漲的 6 家公司
整理：燃財經

　　其中微盟漲幅最大。自今年 1 月上市以來，微盟的股價漲了 50%。其次是虎牙，這家公司在去年 5 月上市后，經歷了短暫的股價大漲，隨后開始了長達半年的股價下跌，并在 2018 年底觸底。2019 年以來，股價開始緩慢爬升，如今漲幅為 36%。

“造車賣車”成重災區

5 家車企平均跌幅 50%

　　在新經濟公司股價下跌的一片哀嚎中，新型車企首當其沖，“造車賣車”行業成重災區。

　　2018 年 6 月，優信二手車在美國納斯達克上市，成為國內首個登陸資本市場的二手車電商平臺。隨后，主打汽車新零售的公司團車、開心汽車先后上市。另外，造車新勢力蔚來汽車、小牛電動也先后在美股上市。

　　然而，這 5 家公司無一例外全部在 IPO 當日破發，集體流血上市。上市至今，這 5 家公司的股價全部處于下跌狀態，平均跌幅高達 50%。另外，這 46 家上市公司，股價跌幅超過 50% 的有 12 家，其中有 3 家是新型車企。

5 家上市車企股價跌幅
整理：燃財經

　　優信是二手車平臺的代表。它創造了這 46 家上市公司最大股價跌幅記錄，市值蒸發近 8 成。在 IPO 之前的最后一輪融資中，優信估值 32 億美元，而如今市值僅有 6 億美元。

　　優信曾試圖靠燒錢打廣告，以虧損為代價來搶占市場份額，由此支撐其估值。2017 年，優信、瓜子、人人車等玩家都相繼宣布將投入超過 10 億元用于市場營銷，將洗腦式的廣告語覆蓋到了幾乎所有的寫字樓。但優信上市后，美國資本市場并不買賬。破發、股價腰斬、市值蒸發近八成……二手車電商上市也沒能熬過寒冬。

　　蔚來汽車是造車新勢力的代表。這家公司曾是超強融資能力的代名詞，如今卻越來越成為虧損的代名詞。根據其披露的財報信息，蔚來近三年合計虧損超過 300 億元，2019 年一季度繼續虧損 26.5 億元，歸屬普通股東的凈虧損累計超過 370 億元。

　　相比上市首日，蔚來的股價跌去 58%，市值腰斬。蔚來目前市值為 29 億美元，而根據可查的數據，其累計融資額超過 30 億美元，市值不及融資額。

　　朱泉星認為，如果沒有盈利和收益作為基礎支持，只靠概念是無法長期維持股價穩定的。

　　相比之下，視頻和直播行業整體趨勢向好。股價上漲的 6 家公司中，有 3 家屬于視頻和直播行業，分別是虎牙、嗶哩嗶哩、愛奇藝，這三家公司的股價漲幅分別為 36%、32%、15%。

　　虎牙是“游戲直播第一股”，2019 年第一季度，虎牙總營收和凈利潤都實現了超過 90% 的同比增長率，并且已連續六個季度實現盈利。嗶哩嗶哩在 2019 年第一季度營收同比增長 58%，月均活躍用戶首次破億，達到 1.01 億，大幅超出市場預期。愛奇藝在上市后，會員規模和收入規模均在 2018 年底創歷史新高，并在 2019 年繼續了高速增長。

　　因為有亮眼的業績支撐，這三家視頻和直播公司的股價均實現了增長。

市值兩極分化

9 家公司告別“獨角獸”

　　股價持續下跌，市值不斷蒸發，一些曾經風光無限的獨角獸（市值超過 10 億美元）公司，不得不告別獨角獸行列。

　　這 46 家上市公司，加起來市值合計為 1834 億美元，但是兩極分化明顯。美團點評、小米、拼多多、騰訊音樂、愛奇藝這 5 家大公司，瓜分了其中 1303 億美元市值。剩下的 41 家公司，市值全部在 50 億美元以下，加起來僅有 531 億美元市值。

46 家上市公司市值統計
整理：燃財經

　　有 25 家公司市值不足 10 億美元，未能達到獨角獸標準，占比 54%。其中，有 9 家公司在上市當日曾是當之無愧的獨角獸，如今因為股價下跌，掉出了獨角獸陣營。

　　比如，在上市首日，優信的市值超過 28 億美元，寶寶樹為 15 億美元，蘑菇街 15 億美元，如今這些公司的市值或蒸發過半，或大幅下跌，導致市值都低于 10 億美元。

　　有 5 家公司市值不足 3 億美元，分別是禪游科技、開心汽車、品鈦、團車、如涵。

　　旗下擁有頂級網紅張大奕的如涵，在今年 4 月登陸美國納斯達克，成為網紅電商第一股，但納斯達克并不認中國網紅。上市首日，如涵股價大跌 37.2%，成為上市首日表現最差的中概股之一。上市之后，如涵股價依然直線下跌，如今已經跌去 59%。

　　開心汽車是擅長資本運作的陳一舟再次運作成功的產物，其前身是人人網旗下的人人金控，2018 年之前做的是二手車商庫存融資業務，2018 年轉型做二手車零售，并更名為開心汽車。短短幾年時間，陳一舟就讓這家公司“造殼上市”。但美國投資人似乎并不買賬，開心汽車上市首日即跌破發行價，隨后股價連續一個月直線下跌。

美團擠掉百度上位

小米拼多多跑進前八

　　資本市場股價的此消彼長，造成了互聯網格局的動態調整。股價是公司業績的直觀表現，這些公司在商業世界中的競爭博弈結果，都在資本市場得到了呈現。

　　最大變化就是，去年上市的美團崛起，取代 BAT 中百度的地位，拼多多和小米也擠進市值前八名，成為一股重要力量。

　　不過，目前中國互聯網公司中，市值過 4000 億美元的只有阿里和騰訊。剩下的公司沒有任何一家市值超過 500 億美元，差距極其懸殊。

互聯網巨頭市值前八排名
整理：燃財經

　　受業績下滑和高管離職影響，過去兩個月百度的股價跌去了 40%，市值跌破 400 億美元大關，市值停留在 384 億美元。百度十四年老臣向海龍離職，猶如一顆炸雷，將百度徹底炸出了 BAT 陣營，正式宣告百度一個時代的結束。

　　美團后來居上。收購摩拜不到一年，王興決定將棄用摩拜品牌和摩拜 APP，將摩拜更名為美團單車。未來，美團 APP 將是摩拜的唯一入口。另外，美團陸續關閉了低線城市的生鮮新零售超市小象生鮮，只保留北京的兩家作為新業務探索，以尋求更高的資本回報。2019 年以來，美團股價持續上漲，如今股價相比 2018 年底漲幅達到 36%，市值達到 438 億美元，成為第三大互聯網公司。

　　京東終于結束了長達一年的股價下跌頹勢，2019 年在資本市場重拾信心。京東從內部進行了自上而下、大刀闊斧的改革，如今改革成效初顯。相比 2018 年底，京東股價漲了 28%，市值超越百度達到 388 億美元。

　　小米盡管總市值排名尚靠前，但是靠手機硬件業務起家的小米，終究未能在資本市場證明它是一家真正意義上的互聯網公司。2019 年上半年，小米的股價跌去了 29%，市值跌破 300 億美元。拼多多只需 50 億美元，就能在市值上超越小米。

　　相比 2018 年的集體上市潮，2019 年的資本市場顯得些許冷清。去年和今年上市的新經濟公司，無一例外都正在經歷資本市場的考驗。

　　但是，上市大逃亡也好，集體流血續命也罷，回歸商業價值，回歸業務本質，將是這些公司獲得長久生命力的必經之路。

　　*題圖來源于視覺中國。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的新经济公司失血2019的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網站內容還不錯，歡迎將生活随笔推薦給好友。