“以后哪個朋友要住蛋殼公寓，我保證把他腿打斷。”

　　微博 “蛋殼公寓負面新聞收集大全” 話題里，一位網友的吐槽動態令人哭笑不得。

　　“發國難財”、“坐地漲價”、“租客、房東兩頭吃”……離在納斯達克上市僅僅一個月左右，這家受爭議的互聯網長租公寓運營商在疫情下再次走向輿論的風口浪尖，且每項 “罪名” 都足以令其品牌形象跌入谷底。

　　受疫情的影響，長租行業出現 “集體亂象”，如蛋殼、自如等都因大幅漲價、租客房東兩頭騙等行為此起彼伏。其中，蛋殼公寓的一系列 “意外” 舉動備受爭議，引起了外界對其資金鏈已斷裂的猜測。

　　資金鏈斷裂一直都是長租公寓行業的一個致命話題。

　　兩頭賺，蛋殼公寓被批 “吃相難看”

　　1 月末，有網友爆出 “蛋殼公寓考慮疫情影響，正在安排部分員工延期到崗，此舉為變相裁員，資金鏈已斷裂。” 此外，脈脈平臺及黑貓投訴上也有網友表示該公司有欠薪行為。不過，在 1 月 31 日，蛋殼公寓已針對 “變相裁員” 及 “資金鏈已斷裂” 的消息，向新京報回應表示，作為剛剛在紐交所上市的長租公寓品牌，蛋殼公寓資金充裕，經營情況正常。

　　與員工之間的糾紛只是 “內部矛盾”，很快蛋殼公寓與房東和租客之間的矛盾點燃了，劍拔弩張的外部矛盾似乎給 “其資金鏈岌岌可危” 的言論再添實錘。2 月，在變相裁員風波后，蛋殼公寓又開始以疫情為由通知房東們免租。據不同網友的爆料，多位業主收到電話單方面通知強制減免一個月房租。然而，另一頭，卻是許多租客被按時扣取房租。在與蛋殼公寓僵持不下時，一些房東要求收回房源，所以發生了租戶在此時被動 “無家可歸” 的現象。租戶、房東兩頭吃，蛋殼公寓被批 “吃相難看”。

　　在一片聲討聲中，2 月 17 日，蛋殼公寓在官方微信號發布長文《蛋殼公寓致廣大房東的真心話》回應。其表示，只是單方面通知房東，不是協商，而且客服電話打不通等現象是由于部分員工與房東溝通時的問題，及受假期和疫情雙重影響，客服中心無法正常運轉，電話長時間占線。此外，蛋殼公寓還表示針對會對租客進行補貼活動。值得一提的是，3 月 2 日，蛋殼公寓稱，自 3 月 1 日起，租戶申請的疫情補貼已陸續發放至 App 錢包中，可用于支付租金、服務費等 App 賬單，但不支持提現。

　　蛋殼公寓表示：“眼下我們確實遇到了很大的困難，面對幾十萬受疫情影響的租客，如果在為他們提供補貼的同時，我們仍正常支付房東租金，可能難以長久支撐下去。” 在表明自身的資金壓力時，其也強調初衷是在協商的前提下得到房東的支持。

　　禍不單行，2 月 18 日，深圳市委政法委向深圳市地方金融監管局、深圳銀保監局等部門下發了《關于開展相關排查工作的通知》，該通知指出深圳蛋殼公寓房東因討要租金聚眾維權，在處置該事件過程中，發現蛋殼公寓存在 “租金貸” 現象，該行為存在較大的涉穩風險。有關部門再次調查租賃公司 “租金貸” 涉及的金融機構名稱和數量等情況。

　　外憂內患，資金鏈搖搖欲墜

　　顯然，上述所有事件都有一個核心的共同點：因為錢。簡單來說，無論是租金貸還是房東租客的不滿，導致蛋殼公寓鋌而走險，選擇用口碑壓明天的原因即是資金鏈的搖搖欲墜所帶來的不安全感。

　　按理來說，資金對于剛上市的蛋殼公寓應該不會一下子形成如此強烈的殺傷力，其上市總募資金額有 1.49 億美元。不過，長租公寓的資金鏈老大難問題，目前在蛋殼公寓身上尚未得到非常好地控制解決，而疫情的突發則將這些問題一鍵觸發，其顯得捉襟見肘。

　　首先是長租公寓行業老生常談的租金貸問題。租金貸可在簽約之時就令蛋殼公寓獲得整個租賃期限的租金，從而去獲取更多的房源，發展更多租客。長租公寓行業此前為市場奠定的擴張基調則是 “燒錢”、重資產，所以這些人民幣玩家對租金貸有較強的依賴性。但是，該模式的風險是需要不停地滾動下去。此前，許多倒下的長租公寓多涉及租金貸，該問題也是蛋殼公寓、青客公寓等業界巨頭目前尚需面對的。

　　從蛋殼公寓招股說明書中可以看到，租金貸是該公司主要資金來源之一，租客選擇租金貸的比例在 2017 年達到 91.3%，2018 年降低至 75.8%，2019 年前三季度進一步降低至 67.9%。盡管比例在下降，但是總體占比依舊較高。2019 年，住建部等六部門發布《關于整頓規范住房租賃市場秩序的意見》：住房租賃企業租金收入中，住房租金貸款金額占比不得超過 30%，超過比例的部分應于 2022 年年底之前逐步調整到位。蛋殼公寓目前租金貸在資金鏈中占重要比例，但因疫情的影響，春節后的租房旺季延遲，不利于收入及尋找新的用戶，很難支撐租金貸滾動。

　　這個現在被資金鏈困擾生死存亡問題的企業，曾一直是資本界的寵兒，但現在卻困于自救造血能力不足。蛋殼公寓在上市前，累計有 8 次融資。資本的不斷加持，加速了其擴張步伐。據數據顯示截至 2019 年 11 月 30 日，蛋殼公寓已進入全國 13 地市場，管理的公寓數量達到 43.27 萬間，與成立的第一年相比，運營的房間數量增長了 178 倍。

　　蛋殼公寓的招股書指出，目前蛋殼公寓的收入主要來源于租金和服務費收入。此外，招股書還顯示，2017 年、2018 年以及 2019 年前 9 個月的營收分別為 6.56 億元、26.75 億元以及 50 億元。而凈虧損則分別達到 2.71 億元、13.69 億元、25.16 億元。同期，公司經營產生的現金流分別為-1.14 億元、-11.64 億元、-16.29 億元，這意味著這段時間的經營支出大于現金流入。顯然，僅僅依靠規模擴張只能圖一時數據好看，有造血能力，可以獨立行走才是一個企業夯實的資金鏈底氣。

　　值得一提的是，因近期負面的影響，蛋殼公寓的股價也遭遇滑鐵盧。據悉，當地時間 2 月 19 日上午開盤，蛋殼公寓開盤價為 11.08 元，較前一日收盤價 12.20 元下跌 9.18%，較上市以來最高價 13.90 元暴跌 20.28%。截止收盤，蛋殼公寓股價收于 11.50 元，下跌 5.74%。這對于蛋殼公寓來說無非是雪上加霜。

　　外憂內患下，蛋殼公寓面臨的是一次致命性打擊，缺點暴露無遺，問題被公開處刑。

　　《蛋殼公寓致廣大房東的真心話》一文中寫道 “如果我們倒下了，未來傷害的將是各位房東和廣大租客的長期利益。” 盡管如此，但僅靠 “套路” 用戶來曲線救急也非上策。因為很可能過了此次資金鏈的坎，未來對于品牌形象的跌落及用戶信任的丟失的挽回和重建，或許會更加艱難。

總結

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