股市跌，原油跌，债券市场成避险天堂
圖片來源@視覺中國
文｜蘇寧金融研究院，作者｜王峰
因周末新冠疫情進一步發酵，疊加歐佩克維也納會議談判破裂，國際原油暴跌 30%，促使投資者堅信全球金融市場風險已經來臨，資金大量涌入避險資產，美債收益率續創新低，亞洲時段十年期美債收益率盤中最低觸及 0.31%，跌幅高達 55%，創 2009 年來單日最大跌幅。
中國國債市場追隨美國國債市場走勢，3 月 9 日早盤，中國 10 年期國債活躍券 190015 收益率下行 6.5bp 報 2.56%，10 年期國開債活躍券 190215 下行 8.52bp 報 3.045%，均創近年來新低，截止收盤，十年期國債期貨主力合約 T2006 收于 101.935，漲幅為 0.48%，創上市以來新高（參見圖1）。
我們可以看到，自 2020 年初以來，美債收益率出現了連續大幅下跌，十年期美債收益率自 2020 年初的 1.9% 下跌至 3 月 9 日盤中 0.5% 以下。這主要是因為新冠疫情蔓延至全球后，引起投資者對全球經濟增長的擔憂，各大機構紛紛調低今年全球經濟增長預期。
具體來說，經合組織（OECD）在 3 月 2 日發布最新的全球經濟增速預期，警告本季度全球經濟可能陷入萎縮，并將 2020 年全球經濟增速預期從 2.9% 下調至 2.4%。
IMF 主席格奧爾基耶娃也于近日表示，隨著新冠肺炎疫情快速蔓延，導致今年實現更強勁經濟增長的希望落空。
受此影響，全球股市自 2 月中旬以來出現了大幅的調整，道指自高點 29500 附近下跌至 24500 附近，近兩周下跌幅度高達 20%，投資者進一步拋售風險資產，買入避險資產，資金大量的涌入美債及黃金，國際黃金期貨價格漲至 1700 一線附近，創下近年來新高。
為避免金融市場情緒進一步惡化，G7 央行在上周二發布聲明，宣告為抗擊疫情對經濟的不良影響，將采取必要貨幣及財政政策刺激經濟。
隨后，美聯儲首開先河，在當日美股開市后，宣布臨時降息 50bp，這也是自 2008 年金融危機以來，美聯儲首次臨時降息，但對市場提振作用乏善可陳——因投資者對疫情的擔憂揮之不去，美股當日大跌3%，十年期美債收益率當天即跌破1%（參見圖2），大跌將近 15%，美債價格迎來再次暴漲。可見，疫情引起的經濟增長擔憂疊加主要國家的經濟政策寬松預期，推漲了美債市場價格，美債收益率跌入深淵。
而 3 月 9 日金融市場因疫情及石油談判破裂因素，風險情緒進一步惡化，亞洲時段開盤后美股期貨即大幅下跌5% 而暫停交易，亞洲股市均巨幅下挫，日經下跌約5%，上證指數亦下跌超3%，WTI 原油跌破 30 美元大關，債券市場再次成為避險資金的天堂，美債和中債價格指數均創新高。
展望后市，短期來看，全球疫情的發展及控制將對債券市場產生重大影響，如果全球疫情短期內能夠得到有效控制，市場風險情緒將上升，避險資金將會撤離債券市場。從長期來看，美聯儲及各主要央行的貨幣寬松政策強度將左右全球金融市場走勢，符合預期的降息將會進一步推低債券收益率。
【鈦媒體作者介紹：本文由“蘇寧財富資訊”原創，作者為蘇寧金融研究院特約研究員王峰】
總結
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