劃重點

1. 蘋果 CEO 庫克透露，從需求的角度來看，中國市場三月的需求是比二月要高的，四月又比三月的情況改善了很多。這就是中國市場的情況。
2. 蘋果將在原來 400 億美元回購計劃的基礎上，再增加 500 億美元，總計將回購 900 億美元股份。
3. 蘋果 CEO：我們在這一季度能夠將受到如此大的沖擊的供應鏈快速恢復，其實是在顯示出我們供應鏈的極大的抗壓能力。因此，我們對目前的狀況非常滿意。
4. 蘋果 CFO：我們的生態系統是非常強大的， 我們用戶的參與度非常高， 付費用戶數的增長保持在兩位數的百分比。

　　騰訊科技 5 月 1 日訊蘋果公司（納斯達克證券代碼：AAPL）周五發布了該公司截至 2020 年 3 月 28 日的（2020 財年第二季度）財務報表。財報顯示，蘋果公司第二季度總營收為 583 億美元，同比增長1%；歸屬蘋果公司的凈利潤為 112.5 億美元，同比下降 2.68%。

　　財報發布后，蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）、首席財務官盧卡·梅伊斯特里（Luca Maestri）和高級分析師、企業財務高級經理暨投資者關系經理特哈斯·加拉（Tejas Gala）出席了財報會議，解讀財報要點并回答分析師的提問。

　　以下為財報電話會議實錄：

　　分析師：可否談一談，在四月中下旬你們是否有哪些改善？可否深入聊一聊地理分布方面的變化？你們在不同的地區和市場看到哪些不同的情況？

　　蒂姆·庫克：我從中國開始說好了。如果大家看看中國的情況，我們在一月是表現相當好的。封城是在一月底發生的，在二月我們遭遇了需求的滑鐵盧。我們在二月把店都關了。直到二月中下旬，隔離措施逐漸結束，我們又重新開店營業。我們是逐步把門店重新開業的，我們花了一個月的時間，直到三月中旬。從需求的角度來看，我們發現，三月的需求是比二月要高的。如果你們可以看看我們今天的進展，四月又比三月的情況改善了很多。這就是中國市場的情況。

　　就世界上其他地區而言，我們在一月、或者說是這一季度的前五周，情況都是非常好的。我們相信，我們當時是有達成當時的預期的，而我們也在上一次財報會議上有提到這一點。后面的那五周，我們積極應對，從而供應鏈又重新滿血復活，并從中國市場的頹勢中恢復過來了。而三月，世界上其他地區的主要問題是居家隔離令，大家開始在家上班。那兩三周的時間里，也就是這一季度末，需求大幅降低。

　　現在是四月，四月的情況和三月末的情況差不多。但是在四月下半月，我們發現海外市場的需求有一定程度的恢復。這不僅僅局限于某些地理區域、或某類產品。我們就這個現象進行思考，部分原因是我們發布了新產品，部分原因是刺激消費的一些政策在四月出臺，還有部分原因是源自消費者行為，他們認為這個狀況可能還會持續更長的一段時間，買一些產品就可以更多地呆在家里了。

　　尤其是，正如盧卡所談到的那樣， Mac 和 iPad 會在每年的這一季度逐年上升。消費者要么就是會參與線上課程，或者遠程辦公。總體來說，這個問題比較大，也比較復雜。以上是我們的一些看法。

　　分析師：盧卡，關于運營成本，考慮到目前極具挑戰性的宏觀情況，你們會采取怎樣的策略呢？

　　盧卡·梅伊斯特里：正如我前面提到的那樣，我們是站在長遠的角度來管理公司的。我們公司極其業務的核心是創新，是產品和服務的研發，我們會持續對我們的產品線進行投資。我們對我們的門店里的產品感到非常興奮，因此我們會持續不斷地對其繼續投資的。

　　當然，我們也是非常了解現在這個大環境的，我們也會相應地調整銷售成本、綜合開銷及行政管理費用的占比。我們也會對我們最近推出的服務進一步進行投資。大家也都知道，我們最近收購了英特爾的基頻處理器業務，我們是想進一步發展這項技術，因為我們認為這對于我們來說是一個核心科技。因此，我們試圖找到平衡點。即使是在艱難的時期，我們也會一直進行投資。因為，我們希望我們能夠以一種明智的方式管理我們的業務。

　　分析師：即使是在艱難的時期，蘋果好像也沒有選擇不去繼續投資。而且，你們還是如往常一樣進行了新產品的發布。那么，考慮到這次前所未有的事件，有很多和產品開發相關的挑戰，尤其是像你們這種觸角伸至世界各地的公司，現在這種特殊情況導致你們的團隊沒法面對面溝通，共同開發新產品。那么你們未來幾個季度在新產品方面有何規劃呢？

　　蒂姆·庫克：我們還是在一如既往地保持正常運營。大家可以看到，盡管有這些情況，我們還是成功地發布并交付了新產品，例如 iPhone SE、帶神奇鍵盤的 iPad、新版的 MacBook Air 等。因此，一切如常，我們還是一如既往地在工作，大家已經適應了在家工作的節奏。公司的一部分人甚至變得效率更高了，而有些可能不如之前效率高，這跟他們的職位有關系，是參差不齊的。但是大家可以從我們這一季度的成果來看，即使是在這樣的大環境下，我們還是在埋頭工作，因為我們知道我們的消費者比平時更需要這些產品。

　　分析師：我知道你們做了很多努力。蘋果信用卡（Apple Card）、iPhone 的分期付款計劃等。這是為了把你們的產品給到更多消費者的手里。我想知道，你們是否會考慮充分利用你們的資產負債表，改用別的策略，比如采用延期付款等等，還是說除了你們目前所在做的一些，你們會考慮捆綁銷售呢？

　　蒂姆·庫克：正如大家所知道的，我們在推出了新的付款策略，人們可以用蘋果信用卡（Apple Card）來買 iPhone，我們也會把這個付款策略擴張到其他產品上來。因此，我們非常關注消費者的購買能力，以舊換新計劃（Apple Trade In）也早就大范圍地推廣了，這是保護環境的一大措施，也是降低對于蘋果新用戶來說第一臺機器的價格的一個有效手段。關于延期付款，今天沒什么能夠分享的。但是，至少在美國，能用上蘋果信用卡（Apple Card）給了大家更大程度的自由，這并不是在利用我們自己的資產負債表，而是在蘋果信用卡（Apple Card）這一塊，我們能夠在推出哪些策略方面做出決策。

　　分析師：我想先問一個長遠視角的問題。你認為這一健康危機會帶來的結構性變化會來自哪里？其是否會帶來一些機遇和一些新的營收來源？尤其是，你前面有提到健康醫療、增強現實等。但是，我確定，其他領域也會給公司帶來新的靈感和創新。

　　蒂姆·庫克：我認為，在遠程辦公領域會有一些新的東西。很明顯，當一切恢復常態的時候，我認為，很多人會發現，他們是可以遠程學習的。所以，我覺得這一趨勢會進一步發展。在遠程辦公這一塊也是這樣，尤其是某些工作或某些領域。因此，我認為，我們在這方面有很棒的產品和解決方案。

　　在健康醫療方面，我在前面提到過一些例子。Apple Watch 上可以使用心電圖（ECG）功能。我們一直都在持續關注這方面，也在探索其他的相關應用。我們認為，在這個領域，我們可以幫助到很多人。也不能說是健康醫療的大門敞得更開了，只是說這一領域的機會已經相當廣闊了。

　　分析師：那我再跟進一個問題。500 億美元股權回購計劃非常令人印象深刻，但是其實是比前幾年要低的。能否談一談，你們是基于怎樣的思考，選擇 500 億這個數字的？跟這個也比較相關的是，你們有世界上最強大的資產負債表。考慮到現在的大環境，是否在并購方面有一些不一樣的想法呢？

　　盧卡·梅伊斯特里：我來回答這個問題吧。首先，在回購這一塊，總體來說，就像我前面說的那樣，我們的資產配置在過去幾年一直沒有變過，現在也不會變。值得注意的是，如果大家去看我們每個季度末的結果，大家會發現我們一直是在收購股權的。500 億是在原本就一直有的 400 億的基礎上增加的部分，所以總的來看，其實是 900 億美元。如果大家看一下我們過去若干年的運轉率（Run-Rate）的話，大家會發現，這個量其實是很足的。另外，我們在一年后會進一步更新這一塊的情況。整體情況其實是沒有發生什么變化的。

　　在并購這一塊，沒什么變化。我們在過去幾年間一直很活躍，我們經常收購一些公司。我們主要的目標是加快產品開發的進程，填補產品組合的空缺，不論是軟硬件產品，還是服務類。因此，在并購這方面，我們也會一直這么去做，沒有任何變化。

　　分析師：我想了解關于渠道庫存的問題。三月底的渠道庫存水平如何？看起來好像是低于歷史同期水平的。關于你們前面提到到，六月份 iPhone 的表現。關于六月份的渠道庫存，你們作何預期？

　　蒂姆·庫克：關于第二季度 iPhone 的渠道庫存，和去年同期相比，下降幅度是更大的。在第二季度下降是一件很正常的事情。總體來看，每年上半年我們都會降低渠道庫存水平。然后在每年的下半年，我們都會提高渠道庫存水平。這是帶季節性特征的，我認為，這個現象在今年還是會繼續存在。此外，我們最終達到了一個合適渠道庫存水平，這是我們想要達到的水平。希望我有回答你的問題。

　　分析師：謝謝，你的回答非常有幫助。另外，我想跟進一個問題。能否談談，你們是怎么看蘋果的生產策略的？也許，尤其是考慮到公司在過去十二個月所遭遇的情況，是否會有一些多元化？你們是否覺得目前的供應鏈、生產策略是比較合適的？

　　蒂姆·庫克：眾所周知，蘋果的供應鏈是全球化的，我們的產品其實是來自世界各地的。我們更專注于此，而不是糾結于某個生產環節。在最終的組裝這個環節，我們有一部分產品在美國進行組裝，有的在中國，我覺得，可以得出結論，我們在這一季度能夠將受到如此大的沖擊的供應鏈快速恢復，其實是在顯示出我們供應鏈的極大的抗壓能力。因此，我們對目前的狀況非常滿意。在這一切都結束之后，我們會回過頭來看我們從中學到了什么，我們應該做怎樣的改動。

　　分析師：我的問題是關于服務的。我想問，目前的宏觀大環境，會對服務產生怎樣的影響？

　　盧卡·梅伊斯特里：我們不太會明確地討論具體的類型。但是，正如我前面提到的那樣，針對第二季度，我們可以看到服務這一塊的兩大趨勢。我們的生態系統是非常強大的， 我們用戶的參與度非常高， 付費用戶數的增長保持在兩位數的百分比。我們希望，數字化服務方面，第二季度的增長幅度可以和第一季度差不多，包括 App Store、視頻業務、音樂業務、云端服務等。因此，我們希望這些業務部門繼續大幅增長。在這樣的經濟大環境之下，我們預期在六月這一季度，兩個業務部門的需求會受到影響，蘋果付費升級保修套餐（Apple Care）會受到影響，其中最重要是產品零售，另一個是消費者在購買機器的時候和我們簽訂的一系列合約。很顯然，這兩塊都會受到沖擊，這主要是由于店鋪的關閉。不光是我們的直營門店，還有我們的零售合作伙伴們。另外，用戶流量也會受到影響，這是由于社交隔離。

　　此外，由于目前的經濟頹勢以及即使重開店鋪也仍然存在的不確定性，還有一個業務部門會受到影響，那就是廣告業務。廣告業務包括 App Store 廣告、蘋果新聞（Apple News）廣告以及在廣告業務這一塊，雙方之間的協議等等。前面提到的這兩大類會是在服務方面、在第二季度遭遇“逆風”的兩塊。

　　分析師：另外，我想問一下關于消費者購買決策的問題。一系列問題，包括失業等等情況，會不會讓他們產生消費降級，從而選購較為低檔的手機？

　　蒂姆·庫克：目前，我們沒有看到這一類的現象。我們有看到，消費者對 iPhone SE 的反饋其實是非常好的，iPhone SE 其實是價格最便宜的版本了。這些消費者主要是想體驗最新的技術，或者是那些之前用安卓手機的消費者，這兩類是最主要的 iPhone SE 的購買人群。而并沒有出現消費降級，反而去買一個檔次更低的手機的現象。另外，我們發布了 iPad Pro，消費者的反響也是非常好的。這顯然是 iPad 較為高檔的系列。至少，根據我們目前的觀察，沒有你所說的這種現象。

　　分析師：關于中國，人們的生活正在逐漸恢復正常。那么，線下和線上的情況恢復情況會是如何的呢？

　　蒂姆·庫克：我主要會就中國大陸來討論。在第一季度整個季度，我們看到，iPad 和可穿戴設備方面，情況是非常樂觀的，還有在服務方面也是。在第一季度，一月的表現非常好，然后二月的需求由于隔離令、封城以及關店等原因有所下降，而在三月，由于門店重新開張，情況有所恢復，而四月，進一步恢復。未來如何發展，我們得繼續關注。但總體來說，我們看到的情況就是這樣。關于你問的針對店鋪流量的問題，已經比二月的情況好了，當然不能跟隔離令之前相比。線上的流量確實是更多一些的，正如我前面的發言中提到的那樣，其實是非常令人嘆為觀止的。這一季度，其實零售方面是創下紀錄的，盡管門店都關了，部分原因在于，線上零售的情況是極其地好的。當然，這一現象也不僅僅是在中國，也發生在世界上的其他地區的。所以說，絕對是有變化的，盡管不確定是暫時的還是永久的變化。

　　分析師：我想就前面提到的 iPhone SE 不錯的反響跟進一個問題。是關于價格的問題。我想知道，考慮到 iPhone SE 的價格水平，你們認為，需求上地理位置分布會有怎樣的變化？

　　蒂姆·庫克：我認為，在世界各地情況都會是差不多的。但是，我確實是覺得，在收入水平較低的地區，反響可能會更加好一些。這個得看后續的走向。我也預期，會有大量的用戶轉而使用 iOS 系統。這是一個令人難以置信的產品。手機主體是相當高質量的，然而價格又非常平易近人，而且比那些最快速的安卓手機速度都要快，因此它所創造出的價值是無與倫比的。

　　分析師：我想就 iPhone SE 再跟進一個問題，從而進一步討論一下 iPhone 的整套策略。你們決定給 iPhone 11 定一個較低的價格。這在 iPhone 定價策略方面，可以告訴我們什么呢？這是否有助于把更多的消費者吸引到蘋果的生態系統中來么？這又對毛利帶來怎樣的影響？

　　蒂姆·庫克：我們始終致力于將最好的產品以最優的價格給到用戶。而這是我們一貫的策略，是一直都未變過的。大家也許知道，SE 產品是有一段歷史的，大家也都對其很喜歡，有必要再來推出這一系列。除了給到用戶性價比最高的產品，我認為沒有什么想要補充的。

　　分析師：關于大宗貨品的價格，我覺得，你們應該是會預期大宗貨品價格的走低的吧？能否談談，你們考慮到最近的大環境，你們在這個方面對未來這一年的預期如何？而這對毛利又會產生什么樣的影響？

　　蒂姆·庫克：三月這個季度，我們有看到，NAND 價格有小幅度上升，而 DRAM 和屏幕等價格有所下降。就六月這一季度而言，我們預期 NAND 和 DRAM 的價格會出于歷史低位。而屏幕和其他大宗貨品價格會繼續下降。

總結

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