據(jù)路透社消息，網(wǎng)易計(jì)劃于 6 月 11 日在香港二次上市，預(yù)計(jì)籌集資金最多達(dá) 30 億美元。網(wǎng)易計(jì)劃在港交所二次上市，和資本市場(chǎng)環(huán)境變化有很大關(guān)系。瑞幸財(cái)務(wù)造假事件引發(fā)中概股信任危機(jī)后，美國(guó)納斯達(dá)克交易所就修改了企業(yè)上市規(guī)則，提高了上市門檻，同時(shí)加大監(jiān)管懲處力度。

　　其實(shí)早在 2018 年，網(wǎng)易 CEO 丁磊就曾表示有回歸港股的意愿。而這次中概股危機(jī)事件，為網(wǎng)易港交所上市提供了契機(jī)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，網(wǎng)易在港交所二次上市募集的資金將主要投入游戲業(yè)務(wù)。5 月 20 日，網(wǎng)易在發(fā)布會(huì)上一次性發(fā)布了 20 款游戲公告，可以看出，網(wǎng)易接下來(lái)仍將主要發(fā)力游戲領(lǐng)域。這也不難理解，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，這讓以游戲作為主要業(yè)務(wù)的網(wǎng)易面臨不小的挑戰(zhàn)，發(fā)力游戲也在情理之中。

　　做空潮成上市導(dǎo)火索

　　瑞幸財(cái)務(wù)造假事件爆發(fā)后，中概股企業(yè)遭到輪番狙擊。跟誰(shuí)學(xué)、愛奇藝等國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛接到做空機(jī)構(gòu)公告，一時(shí)間，中概股企業(yè)似乎被打上了“造假”的標(biāo)簽。渾水公司創(chuàng)始人甚至在采訪中表示，中國(guó)公司營(yíng)收的 30% 是捏造的。

　　中概股信任危機(jī)下，美國(guó)也開始對(duì)中概股出手了。5 月 19 日，納斯達(dá)克在新的限制公告中將公司 IPO 提高到 2500 萬(wàn)美元以上，并加強(qiáng)了上市企業(yè)的財(cái)務(wù)審核；近日，美國(guó)參議院通過(guò)了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》，意在加強(qiáng)對(duì)外國(guó)上市公司的限制，在當(dāng)前形勢(shì)下，外界更多認(rèn)為此舉針對(duì)的是中概股。

　　國(guó)外市場(chǎng)環(huán)境不利的情況下，許多中概股企業(yè)開始加速回歸中國(guó)市場(chǎng)。最新消息，京東、網(wǎng)易計(jì)劃于 6 月在香港二次上市。其中，網(wǎng)易募集資金預(yù)計(jì)最多達(dá) 30 億美元，網(wǎng)易這次回歸港股，除了受國(guó)外市場(chǎng)影響，也和港交所的政策改革分不開。

　　2018 年，港交所深化改革，放開了股權(quán)構(gòu)架限制，并允許內(nèi)地企業(yè)二次上市。受政策影響，2019 年阿里巴巴在港交所二次上市，當(dāng)年港交所蟬聯(lián)了全球證券交易所募資額冠軍。此后，中概股回歸港股就形成了熱潮。

　　網(wǎng)易 CEO 丁磊曾在采訪時(shí)表示有意愿回歸港股，但同時(shí)表示國(guó)內(nèi)基本經(jīng)濟(jì)制度不夠完善、資本環(huán)境不好，不利于網(wǎng)易上市。而這次瑞幸事件發(fā)酵后，無(wú)疑為網(wǎng)易回歸港股創(chuàng)造了一個(gè)好時(shí)機(jī)。在國(guó)外市場(chǎng)不利、國(guó)內(nèi)資本環(huán)境有所改善的形勢(shì)下，網(wǎng)易二次上市港交所就順理成章。

　　港交所上市，募資或砸向游戲

　　游戲業(yè)務(wù)一直是網(wǎng)易營(yíng)收的支柱產(chǎn)業(yè)。網(wǎng)易 2020 年 Q1 財(cái)報(bào)顯示，第一季度凈收入 171 億元，其中游戲業(yè)務(wù)凈收入 135 億元，營(yíng)收占比高達(dá) 78.9%。游戲業(yè)務(wù)在網(wǎng)易營(yíng)收中占比高達(dá) 78%，其在網(wǎng)易營(yíng)收的領(lǐng)軍地位可見一斑。

　　從網(wǎng)易近期的動(dòng)態(tài)也不難看出，網(wǎng)易逐漸把業(yè)務(wù)重心回歸到游戲。近日舉辦的 520 發(fā)布會(huì)上，網(wǎng)易一口氣推出 20 款游戲。

　　除了推出夢(mèng)幻西游、大話西游等多款 ip 游戲的 pc、手游版本外，網(wǎng)易還公布了首款競(jìng)速類游戲——《王牌競(jìng)速》。這款游戲是網(wǎng)易攜手邁凱倫制作的 3D 競(jìng)速類游戲，也是網(wǎng)易目前發(fā)布的游戲中唯一一款競(jìng)速類游戲。作為合作商的邁凱倫公司，其 F1 賽車在賽車行業(yè)赫赫有名，讓玩家對(duì)這款游戲有了更高的期待。

　　此外，網(wǎng)易和業(yè)內(nèi)著名游戲開發(fā)商暴雪公司合作的手游《暗黑破壞神：不朽》也在發(fā)布名單。據(jù)網(wǎng)易官方詳細(xì)介紹，《暗黑破壞神：不朽》延續(xù)了暗黑破壞神以往的設(shè)計(jì)理念和地圖元素，新增了獵魔人角色，同時(shí)也加入了新的怪物和敵人，力圖在手游端還原暗黑破壞神系列作品獨(dú)特的游戲體驗(yàn)。

　　網(wǎng)易一次性推出多款新游，接下來(lái)必然面臨游戲研發(fā)帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力。眾所周知，游戲是個(gè)高成本投入的行業(yè)。一款游戲從研發(fā)到投入運(yùn)行，其成本都在百萬(wàn)起步。例如，業(yè)內(nèi)知名的《使命召喚》系列游戲，成本投入就高達(dá) 10 億美元。

　　從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，網(wǎng)易赴港二次上市的動(dòng)機(jī)也就一目了然了，緩解游戲研發(fā)的高額成本肯定是其中一環(huán)。再者，游戲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，網(wǎng)易對(duì)新游研發(fā)投入更多的資金也在情理之中。

　　游戲行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)：與騰訊的博弈

　　2020 年突如其來(lái)的疫情，給游戲行業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)全新的發(fā)展機(jī)遇。受疫情影響，游戲產(chǎn)業(yè)營(yíng)收整體增長(zhǎng)，網(wǎng)易 Q1 營(yíng)收較去年增長(zhǎng) 18.3%。但營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，游戲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也變得愈加激烈。

　　疫情期間，網(wǎng)易競(jìng)技手游新作《風(fēng)云島行動(dòng)》收獲了 30 萬(wàn)玩家。同一時(shí)期，動(dòng)視暴雪、拳頭這些國(guó)外知名的游戲公司也紛紛推出新作，占領(lǐng)國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)。

　　在國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)，網(wǎng)易還有一個(gè)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——騰訊。2019 年騰訊在手游市場(chǎng)占據(jù)份額高達(dá) 49%，網(wǎng)易占據(jù)市場(chǎng)份額為 20%。相較于騰訊在游戲行業(yè)的實(shí)力，網(wǎng)易還是比較遜色。

　　一方面，騰訊主營(yíng)的社交業(yè)務(wù)一家獨(dú)大，很大程度上節(jié)省了騰訊游戲的推廣運(yùn)營(yíng)成本；另一方面，騰訊依靠社交和資金的強(qiáng)大實(shí)力，將動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)游戲化，降低了游戲運(yùn)營(yíng)的虧損風(fēng)險(xiǎn)。例如，5 月 27 日騰訊正式發(fā)行的手游《一人之下》，就是由同名熱門動(dòng)漫《一人之下》改編而來(lái)。

　　相較于騰訊，網(wǎng)易的優(yōu)勢(shì)還在于 IP 游戲。夢(mèng)幻西游、大話西游這些具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的游戲深受老玩家們的喜愛，而網(wǎng)易預(yù)計(jì)今年推出的新作《暗黑破壞神：不朽》也是一款 IP 游戲，這款游戲發(fā)出公告后就廣受暗黑破壞神粉絲們的關(guān)注。

　　雖然網(wǎng)易發(fā)布了多款 IP 游戲，但仍缺乏真正廣受好評(píng)的作品。《守望先鋒》作為網(wǎng)易最成功的一款端游，受到玩家好評(píng)。但除了《守望先鋒》外，其他端游均未有良好表現(xiàn)，火爆市場(chǎng)的吃雞游戲《荒野行動(dòng)》深陷外掛風(fēng)波。手游端網(wǎng)易發(fā)布的作品多達(dá) 105 款，真正火爆的僅有幾款，這讓其面臨的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。

　　隨著游戲行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，游戲產(chǎn)品向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的方向發(fā)展。網(wǎng)易游戲想要進(jìn)一步發(fā)展，提升游戲內(nèi)容質(zhì)量就成了關(guān)鍵。

　　而這次網(wǎng)易計(jì)劃在港交所上市，目的或在于將其募集的資金用于游戲研發(fā)以提升游戲內(nèi)容。不過(guò)，在新的游戲產(chǎn)品層出不窮、國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，未來(lái)網(wǎng)易仍將面臨不小的挑戰(zhàn)。

總結(jié)

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