《財(cái)務(wù)管理》作業(yè)
一、名詞解釋
1、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 2、銷售百分比法 3、最佳資本結(jié)構(gòu) 4、企業(yè)價(jià)值最大化：
5、優(yōu)先股股票： 6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 7、年金： 8、債券：
9、直接投資： 10、籌資方式 11、財(cái)務(wù)杠桿 12、藍(lán)籌股股票
13、除息日： 14、企業(yè)清算
二、單項(xiàng)選擇題
1、企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是 （ ）
A、經(jīng)營(yíng)者與所有權(quán)關(guān)系 B、債權(quán)債務(wù)關(guān)系
C、投資與受資關(guān)系 D、債務(wù)債權(quán)關(guān)系
2、資產(chǎn)負(fù)債表不提供下列（ ）財(cái)務(wù)信息
A、資產(chǎn)結(jié)構(gòu) B、負(fù)債水平
C、經(jīng)營(yíng)成果 D、資金來源情況
3、通貨膨脹往往促使 （ ）
A、貨幣升值 B、資本需求量減少
C、利率下降 D、利率上升
4、下列籌資方式中，資本成本最低的是（ ）
A、發(fā)行股票 B、發(fā)行債券
C、長(zhǎng)期借款 D、留用利潤(rùn)
5、肯定當(dāng)量法的基本思路是先用一個(gè)系數(shù)把不確定的各年現(xiàn)金流量折算為大約相當(dāng)于確定的現(xiàn)金流量，然后用（ ）去計(jì)算凈現(xiàn)值。
A、內(nèi)部報(bào)酬率 B、資本成本率
C、無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率 D、有風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率
6、某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為30天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為20天，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金360萬元。則最佳現(xiàn)金余額為 （ ）
A、90萬元 B、70萬元
C、100萬元 D、20萬元
7、企業(yè)提取的公積金不能用于 （ ）
A、彌補(bǔ)企業(yè)的虧損 B、支付股利
C、增加注冊(cè)資本 D、集體福利支出
8、當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這兩種股票合理地組合在一起時(shí) （ ）
A、能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn) B、不能分散風(fēng)險(xiǎn)
C、能分散一部分風(fēng)險(xiǎn) D、能分散全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
9、某企業(yè)平均每天消耗甲材料30千克，預(yù)計(jì)每天最大消耗量為50公斤。甲材料從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢平均需要10天，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)需要13天。甲材料的訂貨點(diǎn)為（ ）
A. 175公斤 B. 300公斤 C. 475公斤 D. 650公斤
10、企業(yè)賒購(gòu)一批原材料，信用條件為“2/15，n/。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資金成本為（ ）
％ B.16.33％ C.24％ D.24.49％
11．在各種企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)具有很多優(yōu)點(diǎn)，下列各項(xiàng)不屬于其優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。
A考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 B在一定程度上能夠克服短期行為
C注重考慮各利益相關(guān)方的利益 D比較容易量化
12．在財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的財(cái)務(wù)控制方法是（ ）。
A防護(hù)性控制 B前饋性控制
C反饋性控制 D平衡性控制
13．無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，某種股票的β系數(shù)為2，則該股票的報(bào)酬率為（ ）。
A 10% B 14% C 16% D 22%
14．某企業(yè)稅后凈利潤(rùn)為70萬元，所得稅率為30%，利息費(fèi)用為20萬元，則利息保障倍數(shù)為（ ）。
A 3.5 B 4.5
C 5 D 6
15．下列哪種資產(chǎn)與籌資的組合的特點(diǎn)為：部分短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)和另外部分短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來融通？（ ）
A正常的組合 B保守的組合
C冒險(xiǎn)的組合 D激進(jìn)的組合
16．優(yōu)先滿足投資機(jī)會(huì)，并能保持公司的最佳資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（ ）。
A剩余股利政策 B固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策
C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策
17．2002年甲企業(yè)的稅前利潤(rùn)為50萬元，利息費(fèi)用為30萬元。2003年稅前利潤(rùn)增為60萬元，利息費(fèi)用仍為30萬元。則甲企業(yè)2003年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）
A 2.5 B 1.6
C 2 D 1.5
18．下列籌資方式中，不屬于混合性籌資的是（ ）
A融資租賃 B優(yōu)先股
C可轉(zhuǎn)換債券 D認(rèn)股權(quán)證

三、填空題
1、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是單一的，而是適應(yīng)多因素變化的綜合目標(biāo)群。在這多元財(cái)務(wù)目標(biāo)中，有一個(gè)處于支配地位，起主導(dǎo)作用的目標(biāo)，稱之為（ ）；其他一些處于被支配地位，對(duì)主導(dǎo)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)起配合作用的目標(biāo)，稱之為（ ）。
2、按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，可把利率分成（ ）和（ ）
3、償債保障比率是負(fù)債總額與（ ）的比率
4、按出資者的不同，可將企業(yè)分為獨(dú)資企業(yè)、（ ）和公司企業(yè)，公司企業(yè)又可分為有限責(zé)任公司和（ ）。
5、企業(yè)投資是指企業(yè)投入（ ），以期望在未來獲取（ ）的一種行為。
6、合資經(jīng)營(yíng)方式是指投資企業(yè)通過與其他企業(yè)共同投資組建（ ）所進(jìn)行的對(duì)外投資。
7、信用政策包括（ ）、（ ）和（ ）三部分。
8、所謂邊際貢獻(xiàn)是指銷售收入與相應(yīng)變動(dòng)成本之間的（ ）。
9、長(zhǎng)期投資決策的指標(biāo)很多，但可概括為（ ）和（ ）兩大類。
10、適中的資產(chǎn)組合策略就是在保證正常需要的情況下，再適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ?#xff08; ），以防不測(cè)。在采用適中的資產(chǎn)組合策略時(shí)，企業(yè)的報(bào)酬（ ），風(fēng)險(xiǎn)（ ）。
11、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即（ ）和（ ）
12、股東權(quán)益比率的倒數(shù)叫做（ ），即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。
13、銷售百分比法是在已知某項(xiàng)目與（ ）的比率固定不變的前提下預(yù)測(cè)未來一定銷售額下該項(xiàng)目的資本需要量。這種項(xiàng)目稱之為（ ）。
14、比較資本成本法是計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)的（ ），并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。
15、長(zhǎng)期投資決策的指標(biāo)很多，但可概括為（ ）和（ ）兩大類。
16、適中的資產(chǎn)組合策略就是在保證正常需要的情況下，再適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ?#xff08; ），以防不測(cè)。在采用適中的資產(chǎn)組合策略時(shí)，企業(yè)的報(bào)酬（ ），風(fēng)險(xiǎn)（ ）。
17、短期融資券是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)所發(fā)行的（ ），是一種新興的籌集短期資金的方式。
18、股利相關(guān)論主要有一鳥在手論、（ ）和（ ）。
19、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)是指依照法律規(guī)定可以按破產(chǎn)程序?qū)銥閭鶛?quán)人的債權(quán)進(jìn)行清償?shù)?#xff08; ）的財(cái)產(chǎn)總和。
四、判斷題
1、股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來計(jì)量的 （ ）
2、投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析主要是了解企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) （ ）
3、籌集國(guó)家的投入資本主要是通過國(guó)家銀行的貸款 （ ）
4、當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為1時(shí)，則聯(lián)合杠桿系數(shù)應(yīng)為2 （ ）
5、證券投資既可以隨時(shí)出售轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，用于償還債務(wù)，保持了資產(chǎn)的流動(dòng)性，又可以增加企業(yè)的收益 （ ）
6、企業(yè)采用循環(huán)協(xié)議借款，除支付利息之外，還要支付協(xié)議費(fèi)，而在信用額度借款的情況下，一般無需支付協(xié)議費(fèi) （ ）
7、采用剩余股利政策，首先要確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu) （ ）
8、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（ ）
9、投資回收期沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。（ ）
10、長(zhǎng)期借款常見的信用條件包括補(bǔ)償性余額，它使得借款的實(shí)際利率高于名義利率。（ ）
11．永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。（ ）
12．在有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策中，按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法中最常用的是確定當(dāng)量法。在這種方法下，一筆現(xiàn)金流量的不確定性越大，為其選用的約當(dāng)系數(shù)就應(yīng)越高。（ ）
13．在用凈現(xiàn)值作為投資決策指標(biāo)時(shí)，按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法與按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法分別通過調(diào)整公式中的分子和分母來考慮風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
14．現(xiàn)值大于0的方案，獲利指數(shù)一定大于1，內(nèi)部報(bào)酬率一定大于資金成本或必要報(bào)酬率。（ ）
15．對(duì)單個(gè)投資方案進(jìn)行取舍或?qū)蓚€(gè)互斥投資方案進(jìn)行選擇，凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法都能得到相同的結(jié)論。（ ）
16．固定股利支付率政策是一種固定的股利政策，各期股利比較穩(wěn)定。（ ）
17．向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票必須為記名股票，向社會(huì)公眾發(fā)行的股票必須為無記名股票。（ ）
五、簡(jiǎn)答題
1、論述企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)？
2、試述綜合資本成本的三種權(quán)數(shù)。
3、什么是信用額度借款和循環(huán)協(xié)議借款？二者有何區(qū)別？
4、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為哪兩種？
5、試述在長(zhǎng)期投資決策中現(xiàn)金流量的構(gòu)成。
6、企業(yè)資產(chǎn)組合策略有哪些？
7、杜邦分析法可以揭示企業(yè)哪些財(cái)務(wù)信息？
8、企業(yè)資產(chǎn)組合策略有哪些？
9、簡(jiǎn)述破產(chǎn)清算的償還順序？
10、簡(jiǎn)述投資額預(yù)測(cè)的基本程序。
六、計(jì)算分析題
1、某人每年年初存入銀行50元，銀行存款利息率為9%。計(jì)算第10年末的本利和為多少？
2、如意創(chuàng)業(yè)公司欲收購(gòu)萬泉公司，據(jù)了解，萬泉公司現(xiàn)共有發(fā)行在外、擁有表決權(quán)的股票3000萬股，目前每股市價(jià)為15元，經(jīng)測(cè)算，必須擁有30%的股權(quán)才能對(duì)萬泉公司進(jìn)行控制。通過對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行全面分析，預(yù)計(jì)最初5%的股票可按每股15元收購(gòu)，中間15%的股票的平均價(jià)為每股18元，最后10%的股票平均價(jià)為每股20元。要求：（1）根據(jù)提供的資料，試計(jì)算收購(gòu)萬泉公司總的平均價(jià)；（2）計(jì)算如意創(chuàng)業(yè)公司控制萬泉公司最低的投資額。
3、某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬元營(yíng)運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值。計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期、凈現(xiàn)值。
4、某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金8000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的利息率為25%。試求該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額。
5、某公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的貝他系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的比重分別為60%，30%和10%，股票的市場(chǎng)報(bào)酬率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%。試確定這種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
6、某股份有限公司本年利潤(rùn)分配及年末股東權(quán)益的有關(guān)資料見下表
該公司當(dāng)前股票市場(chǎng)價(jià)格為10.50元，流通在外的普通股為3000萬股，要求：
（1）計(jì)算普通股每股利潤(rùn)
（2）計(jì)算該公司股票當(dāng)前的市盈率、每股股利、股利支付率
（3）計(jì)算每股凈資產(chǎn)
7、C公司2003年末流動(dòng)資產(chǎn)1200萬元，長(zhǎng)期資產(chǎn)1800萬元；應(yīng)付賬款300萬元，應(yīng)付票據(jù)60萬元，其他負(fù)債640萬元，股東權(quán)益2000萬元。其中，敏感項(xiàng)目是流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。該公司2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6000萬元，凈利潤(rùn)為300萬元。2004年預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將增長(zhǎng)30%，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率保持不變。公司的股利支付率為60%。試確定公司2004年的外部融資需求。?
8、E公司某項(xiàng)目投資期為兩年，每年投資200萬元。第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時(shí)墊支流動(dòng)資金50萬元，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。項(xiàng)目有效期6年，凈殘值40萬元，按直線法折舊。每年?duì)I業(yè)收入400萬元，付現(xiàn)成本280萬元。公司所得稅稅率30%，資金成本10%。
復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表（PVIF表）
年金現(xiàn)值系數(shù)表（PVIFA表）
要求：（1）計(jì)算每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量；
（2）列出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表；
（3）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率，并判斷項(xiàng)目是否可行。
9、萬泉公司最近從寶達(dá)公司購(gòu)進(jìn)原材料一批，合同規(guī)定的信用條件是“2/10，N/。如果萬泉公司由于流動(dòng)資金緊張，不準(zhǔn)備取得現(xiàn)金折扣，在第40天按時(shí)付款。試計(jì)算這筆資金的資金成本。
10、四通股份有限公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，擬籌資1000萬元，現(xiàn)在A、B兩個(gè)方案供選擇。有關(guān)資料如下表：
要求：通過計(jì)算分析該公司應(yīng)選用的融資方案。
11、股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%):
要求：
(1)分別計(jì)算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差；
(2)計(jì)算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)；
(3)如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，該組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少？
12．某公司正在經(jīng)歷一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)期，今后兩年的盈利和每股股利預(yù)計(jì)將以18%的速度增長(zhǎng)，第三年以15%的速度增長(zhǎng)，以后的各年將以6%的比率增長(zhǎng)。該公司目前的每股股利為1.2元/股。問：該公司股票的現(xiàn)價(jià)是多少？（提示；折現(xiàn)率為12%）
　　13．北京中關(guān)村某公司生產(chǎn)電子產(chǎn)品，項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資為600萬元，固定資產(chǎn)折舊計(jì)提年限為10年，假設(shè)按照直線法計(jì)提折舊，期末無殘值。公司在籌集的600萬元固定資產(chǎn)投資中，有300萬元是向銀行借款，年借款利率為8%。若公司沒有其他任何負(fù)債，且變動(dòng)成本率（即單位變動(dòng)成本/銷售單價(jià)）為40%。問：當(dāng)公司的銷售額分別為400萬元、200萬元、100萬元時(shí)：
公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為多少？ （2）公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為多少？
公司的總杠桿系數(shù)為多少？
　　14．在以下條件下，大屏幕彩電經(jīng)銷商在一定時(shí)期內(nèi)要實(shí)現(xiàn)多少銷售量才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡？如果要實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100,000元，又需要銷售多少臺(tái)彩電？
有關(guān)條件為：銷售單價(jià) = 1,500元；單位變動(dòng)成本 = 1,100元；固定成本 = 120,000元；折舊 = 20,000元；公司所得稅稅率 = 35%
　　15．富士軟件公司目前有兩個(gè)項(xiàng)目可供選擇：
問：（1）若富士公司要求項(xiàng)目資金必須在兩年內(nèi)收回，應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？
（2）若富士公司采用凈現(xiàn)值法，設(shè)定貼現(xiàn)率為15%，應(yīng)采用哪個(gè)項(xiàng)目？
　　16．P公司現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)了債券3,000,000元，利率為12%。它打算再籌資4,000,000元進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展。有以下三種方案：再發(fā)行新債券，利率為14%；發(fā)行股利為12%的優(yōu)先股；發(fā)行面值為16元的普通股。公司已有800,000元股普通股發(fā)行在外。公司的所得稅率為40%。問：
如果目前EBIT為1,500,000元，并假定獲利能力不會(huì)突然增加，求三種籌資方式下的EPS各為多少？
債務(wù)融資與普通股之間的無差異點(diǎn)是多少？
給出你關(guān)于這個(gè)公司的籌資建議和理由。
　　17．新華書店的財(cái)務(wù)主管通過研究分析客戶資料，整理出來了下列資料：年信用銷售額 =
10,000,000元；平均收款期為60天；銷售條件為“N/；利率為10%。該主管提議采用“2/10，
N/這一新的銷售條件，且該主管估計(jì)有50%的公司客戶將享受這一現(xiàn)金折扣。因而，公司
的平均收款期將小于30天。你認(rèn)為，公司是否應(yīng)該采用新的銷售條件呢？為什么，請(qǐng)給出理由。
　　18．S公司發(fā)行了利息率為14%的3年期債券，半年付息一次，面值為100元。問：
若債券的市場(chǎng)價(jià)格為104元，求其到期收益率；若市場(chǎng)價(jià)格為97元和10元，到期收益率又是多少？
若此債券是純貼息債券，且收益率為14%，求其市場(chǎng)價(jià)格（假設(shè)半年復(fù)利）。
　　19．某企業(yè)債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值是4000萬元，股票的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬元（股票數(shù)量300萬股，每股市場(chǎng)價(jià)格20元）。企業(yè)的債務(wù)按照15%支付利息，企業(yè)的貝塔系數(shù)為1.41，公司所得稅稅率為34%。假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本結(jié)論成立，且國(guó)庫(kù)券利率為11%，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為9.2%。
問：（1）該企業(yè)的債務(wù)的稅后成本為多少？
（2）該企業(yè)的權(quán)益成本為多少？
（3）該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本（WACC）又是多少？
　　20．某企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本為15%，目前它有三個(gè)具有投資意向的項(xiàng)目A、B、C。三個(gè)項(xiàng)目之間相互獨(dú)立。各項(xiàng)目的年凈收益和壽命期如下表所示：
已知：該企業(yè)最多只能拿出30,000元進(jìn)行投資。 問：若你是企業(yè)負(fù)責(zé)人，你將如何選擇這些投資項(xiàng)目，且這些項(xiàng)目的收益如何？
　　21．某公司共有長(zhǎng)期資金（帳面價(jià)值）1000萬元，其中長(zhǎng)期借款150萬元，債券200萬元，
優(yōu)先股100萬元，普通股300萬元、留用利潤(rùn)250萬元，其成本分別為5.64%、6.25%、10.50%、
15.70%、15.00%。求：該公司的綜合資金成本為多少？
　　22．F公司的β系數(shù)為1.45，無風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，證券組合的預(yù)期收益為16%。公司現(xiàn)在每股的股利為2元，投資者預(yù)期在今后的數(shù)年中股利將以10%的速度增長(zhǎng)。試問：
（1）根據(jù)CAPM原理，股票的要求收益率是多少？
（2）在上述的收益率下，股票當(dāng)前的市價(jià)是多少？

七、案例分析題
上午，某公司正在召開會(huì)議，討論新產(chǎn)品開發(fā)及其資本支出預(yù)算等有關(guān)問題。該公司成立于1990年，是由中潔化工廠和南宏化工廠合并而成。合并之時(shí)，中潔化工廠主要生產(chǎn)“彩虹”牌系列洗滌用品，它是一種低泡沫、高濃縮粉狀洗滌劑；南宏化工廠主要生產(chǎn)“波浪”牌系列洗滌用品，它具有泡沫豐富、去污力強(qiáng)等特點(diǎn)。兩種產(chǎn)品在東北地區(qū)的銷售市場(chǎng)各占有一定份額。兩廠合并后，仍繼續(xù)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，并保持各自的商標(biāo)。1995年，這兩種洗滌劑的銷售收入是合并的3倍，其銷售市場(chǎng)已經(jīng)從東北延伸到全國(guó)各地。
面對(duì)日益激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和層出不窮的科技創(chuàng)新，中南公司投入大量資金進(jìn)行新產(chǎn)品的研究和開發(fā)工作，經(jīng)過二年不懈努力，終于試制成功一種新型、高濃縮液體洗滌劑——長(zhǎng)風(fēng)牌液體洗滌劑。該產(chǎn)品采用國(guó)際最新技術(shù)、生物可解配方制成，與傳統(tǒng)的粉狀洗滌劑相比，具有以下幾項(xiàng)優(yōu)點(diǎn)：第一，采用長(zhǎng)風(fēng)牌系列洗滌劑漂洗相同重量的衣物，其用量只相當(dāng)于粉狀洗滌劑的1/6或1/8；第二，對(duì)于特別臟的衣物、洗衣量較大或水質(zhì)較硬的地區(qū)，如華北、東北，可達(dá)最佳洗滌效果，且不需要事前浸泡，這一點(diǎn)是粉狀洗滌劑不能比擬的；第三，采用輕體塑料瓶包裝，使用方便，容易保管。.
參加會(huì)議的有公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、研究開發(fā)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)部經(jīng)理等有關(guān)人員。會(huì)上，研究開發(fā)部經(jīng)理首先介紹了新產(chǎn)品的特點(diǎn)、作用；研究開發(fā)費(fèi)用以及開發(fā)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量等。研究開發(fā)部經(jīng)理指出，生產(chǎn)長(zhǎng)風(fēng)牌液體洗滌劑的原始投資為2,500,000元，其中新產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)查研究費(fèi)500,000元，購(gòu)置專用設(shè)備、包裝用品設(shè)備等需投資2,000,000元。預(yù)計(jì)設(shè)備使用年限15年，期滿無殘值。按15年計(jì)算新產(chǎn)品的現(xiàn)金流量，與公司一貫奉行經(jīng)營(yíng)方針相一致，在公司看來，15年以后的現(xiàn)金流量具有極大的不確定性，與其預(yù)計(jì)誤差，不如不予預(yù)計(jì)。研究開發(fā)部經(jīng)理列示了長(zhǎng)風(fēng)牌洗滌劑投產(chǎn)后公司年現(xiàn)金流量表見表1，并解釋由于新產(chǎn)品投放后會(huì)沖擊原來兩種產(chǎn)品的銷量，因此長(zhǎng)風(fēng)牌洗滌劑投產(chǎn)后增量現(xiàn)金流量見表2。
表1 開發(fā)長(zhǎng)風(fēng)牌產(chǎn)品后公司預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量（年）
表2 開發(fā)長(zhǎng)風(fēng)牌產(chǎn)品公司增量現(xiàn)金流量（年）
研究開發(fā)部經(jīng)理介紹完畢，會(huì)議展開了討論，在分析了市場(chǎng)狀況、投資機(jī)會(huì)以及同行業(yè)發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，確定公司投資機(jī)會(huì)成本為10%。公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理首先提出長(zhǎng)風(fēng)牌洗滌劑開發(fā)項(xiàng)目資本支出預(yù)算中為什么沒有包括廠房和其他設(shè)備支出？研究開發(fā)部經(jīng)理解釋到：目前，“彩虹”牌系列洗滌劑的生產(chǎn)設(shè)備利用率僅為55％，由于這些設(shè)備完全適用于生產(chǎn)長(zhǎng)風(fēng)牌液體洗滌劑，故除專用設(shè)備和加工包裝所用的設(shè)備外，不需再增加其他設(shè)備。預(yù)計(jì)長(zhǎng)風(fēng)牌洗滌劑生產(chǎn)線全部開機(jī)后，只需要10％的工廠生產(chǎn)能力。
公司總經(jīng)理問到：開發(fā)新產(chǎn)品是否應(yīng)考慮增加的流動(dòng)資金？研究開發(fā)部經(jīng)理解釋說：新產(chǎn)品投產(chǎn)后，每年需追加流動(dòng)資金200,000元，由于這項(xiàng)資金每年年初借，年末還，一直保留在公司，所以不需將此項(xiàng)費(fèi)用列入項(xiàng)目現(xiàn)金流量中。接著，公司董事長(zhǎng)提問：生產(chǎn)新產(chǎn)品占用了公司的剩余生產(chǎn)能力，如果將這部分剩余能力出租，公司將得到近2,000,000元的租金收入。因此新產(chǎn)品投資收入應(yīng)該與租金收入相對(duì)比。但他又指出，中南公司一直奉行嚴(yán)格的設(shè)備管理政策，即不允許出租廠房設(shè)備等固定資產(chǎn)。按此政策，公司有可能接受新項(xiàng)目，這與正常的投資項(xiàng)目決策方法有所不同。
根據(jù)以上情況，回答下列問題：
1、如果你是財(cái)務(wù)部經(jīng)理，你認(rèn)為新產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)查研究費(fèi)屬于該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量嗎？為什么？
2、關(guān)于生產(chǎn)新產(chǎn)品所追加的流動(dòng)資金，應(yīng)否算作項(xiàng)目的現(xiàn)金流量？為什么？
3、新產(chǎn)品生產(chǎn)使用公司剩余的生產(chǎn)能力，是否應(yīng)該支付使用費(fèi)？為什么？
4、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量中是否應(yīng)該反映由于新產(chǎn)品上市使原來老產(chǎn)品的市場(chǎng)份額減少而喪失的收入？
5、如果投資項(xiàng)目所需資金是銀行借入的，那么與此相關(guān)的利息支出是否應(yīng)在投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量中得以反映？ 6、計(jì)算投資項(xiàng)目的回收期。
7、計(jì)算投資項(xiàng)目的NPV。
8、根據(jù)你的分析，給出選擇和建議。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的【渝粤题库】陕西师范大学202231财务管理Ⅰ 作业（高起专）的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯(cuò)，歡迎將生活随笔推薦給好友。