原標題：手握現金創新高，巴菲特在等些啥？

投資者密切關注伯克希爾哈撒韋，是因為其業績往往能較為全面的反映美國經濟趨勢，以及下一階段“股神”巴菲特的投資思路。

上周末，伯克希爾披露了三季度財務報告，總體來說還是有不少值得圈點的地方。今天的文章我們一起就來簡單看一看Q3伯克希爾投資風向上的一些變化。

1.蘋果拖累整體收益

依據伯克希爾財報，2023年Q3營收932.1億美元，較去年同比增長21.2%，超出市場預期；運營利潤107億美元，較上年同期的76.5億美元同比增長40.6%，遠超市場預期的89.5億美元。不過這一出色成績，主要來自保險業務本身持續運營產生的利潤，而并非來自于投資。

事實上的情況是：盡管Q3營業利潤增長了40.6%，但伯克希爾凈虧損增加了四倍多，達127.7億美元，此前的一個季度凈利潤為+359.1億美元。Q3出現了年內首度虧損。

且如果單看老巴的股市投資成績，在該季度出現了241億美元的投資虧損。這主要可能是由于巴菲特重倉持有的蘋果股價下跌所致。依據財報伯克希爾Q3擁有1568億美元的蘋果股份，蘋果股價在該季度下跌了11.7%。

但如果把時間拉長來看，蘋果今年前三季的股價累計上漲32.49%，遠高于道指的1.09%和納指的26.30%。并且得益于上半年蘋果股價的整體上漲，伯克希爾哈撒韋前三季度仍實現盈利586.49億美元，遠好于去年同期虧損的408億美元。

像過往一樣，伯克希爾重申了投資者無需過度關注伯克希爾股票投資組合的季度波動。

伯克希爾表示：“任何特定季度的投資損益金額通常毫無意義，由此得出的每股凈利潤數據可能會讓對會計規則知之甚少或一無所知的投資者產生極大誤導”。可見，長期投資仍是老巴堅持的理念。

關于老巴投資蘋果的歷史復盤可回顧：好公司巴菲特其實也會“賣”一文。

2.持股依舊高度集中

依據財報顯示，伯克希爾的前五大重倉股在三季度未發生明顯變化。截至9月30日，大約78%的股權投資公允價值集中在五家公司。

它們分別是：蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍。其中，對美國運通持股市值226億美元，對蘋果持股市值1568億美元，美國銀行283億美元，可口可樂224億美元，雪佛龍186億美元。

考慮到Q2前五大投資占比為78%，而Q3市場整體為下跌狀態(同時老巴還在不斷賣股票，屯現金)，所以不排除在Q3老巴對前五大持倉中的部分做了略微加倉。具體細則到時候我們在看一看詳細披露情況。

3.現金持有再創新高

伯克希爾Q3報告最值得一提的變化，就是現金儲備大幅增加。較Q2的1474億美元環比增長6.65%。達1572億美元，創下歷史新高。同時，伯克希爾旗下保險公司的浮存金約1670億美元，也較去年末增加了30億美元。

老巴留存更多的現金是明顯的防守型操作，說明老巴認為當下的美股市場能夠揮棒的機會并不多，等待更好的機會去撿便宜貨。之前研究院對于美股納指也有類似邏輯，連續新高！段永平出手了一文也做過相應論述。

除此之外，老巴還暫緩了自己公司股票的回購。例如伯克希爾在第三季度回購了11億美元的股票，而第二季度和2023年前三個月分別為14億美元和44億美元。這或許說明此前在伯克希爾的接連上漲之下，老巴都覺得回購缺乏性價比。

巴菲特早在五月時的股東大會就表明觀點，認為“現金不是垃圾”。

在今年以來美國利率持續上升的背景下，老巴選擇將超過千億美元的巨額資金投入短期美國國債等產品。截止9月底，伯克希爾用來“吃利息”的銀行存款、購買國債等資金達1264億美元，遠高于去年年底約930億美元。

伯克希爾在季報中表示：“我們繼續持有大量余額現金、現金等價物、美國國債和其他到期時間相對較短的投資。我們仍然相信保持充足的流動性至關重要，我們堅持短期投資安全性高于收益率”。可見巴菲特當下的交易思路相當謹慎，相較于波動較大的股市，老巴更青睞采用安全的方式面對。

至于老巴為何青睞留有現金，可回顧文章：又跌了...怎么辦？

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最后，由于伯克希爾公司在季報中并不公布全部持倉，而會于11月稍晚向美國SEC披露更為詳細的持倉數據，屆時我們再來詳細聊一聊。

責任編輯：

總結

以上是生活随笔為你收集整理的手握现金创新高，巴菲特在等些啥？的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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