原標(biāo)題：當(dāng)美指、美債收益率、黃金同漲同跌的時候意味著什么呢？

這段時間國際黃金市場走的很怪異，一個很明顯的現(xiàn)象大家都能感受出來。你會發(fā)現(xiàn)之前成相反走勢的三個品種竟然開始了同漲同跌了。相信鐵粉們都知道我指的是美元指數(shù)、十年期美債收益率、黃金價格。

正常思維來看，當(dāng)十年期美債收益率大幅上漲的時候，說明市場是在拋售美債，換回美元。那么也就意味著美元將會成為短期內(nèi)的搶手貨。于是就會造成美元指數(shù)上漲，同時造成黃金受到壓制。另外正常經(jīng)濟(jì)周期里，你會發(fā)現(xiàn)美債被拋售意味著避險降溫，對應(yīng)的也就是金價下跌。同時第三個方面就是長期債券收益率大幅上漲，會造成美國實(shí)際利率呈現(xiàn)上漲表現(xiàn)，也就意味著緊縮性貨幣政策。

從第三方面出發(fā)來看緊縮性貨幣政策對應(yīng)的也是美元在匯率上走強(qiáng)。同時實(shí)際利率的上漲會壓制商品價格下跌，促使貨幣購買了上升。黃金不僅僅有避險屬性同時也具備商品屬性。對應(yīng)的就是黃金價格也走下跌。這是常規(guī)的三者相互影響的結(jié)果。

但是目前市場明顯是走出了三者同時上漲和同時下跌，這就不得不從另外一個角度去思考了。事出無常必有妖，要想出現(xiàn)三者本來呈現(xiàn)反比的關(guān)系，從而走同向。這里邊就必須考慮到資金的流向。只有短期內(nèi)出現(xiàn)大資金的調(diào)動才會出現(xiàn)這樣的表現(xiàn)，而大資金的調(diào)頭轉(zhuǎn)移。其實(shí)就是經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)換的具體表現(xiàn)。

舉個例子比如說水往低處流這個道理，這是常規(guī)狀態(tài)下的情況。但是當(dāng)你發(fā)現(xiàn)水向高處走的時候，我們忽略掉視覺誤差來講，那必然是因?yàn)橛兴畨合蛏蠜_，所以造成小范圍水向高處走的現(xiàn)象。同樣的我想解釋的道理就是，當(dāng)本來應(yīng)該相反的三個數(shù)據(jù)，目前完全同時漲跌，也就意味著資金是存在短期內(nèi)的大幅調(diào)整的。

具體提心在上周鮑威爾講話提到了，"我們?nèi)〉昧撕艽蟮倪M(jìn)展，接近周期結(jié)束“這對于黃金、美元指數(shù)、十年期美債收益率的走勢來看，是造成了下跌的。這句話的意思是加息周期即將結(jié)束，將會迎來一個長期維持利率不變的時期。而當(dāng)利率處于穩(wěn)定不變的時候，是有利于美國股市價格以及美債價格上漲的。

當(dāng)利率穩(wěn)定，投資者就會認(rèn)為投資環(huán)境相對變得安全，進(jìn)而就會考慮買入長期債券，或者股票。從而提升對應(yīng)的債券價格上漲，債券收益率的下跌。從資金流入和流出的角度來看。當(dāng)人們聽到美聯(lián)儲這樣的講話預(yù)期之后，開始有資金進(jìn)入到美國的債市，從而導(dǎo)致短期的買盤增加，造成美債收益率的下跌。但同時買入美債等同于賣出美元、黃金，所以美元價格和黃金價格開始走弱。也就出現(xiàn)了三者同時下跌的局面，主要原因就是資金的流動方向發(fā)生了變化

而昨晚鮑威爾以及一眾美聯(lián)儲官員的講話偏向于鷹派言論，如有必要將會繼續(xù)加息。并且多數(shù)票委生成目前的加息力度還略有欠缺。這樣一來市場感受到了利率方面的不穩(wěn)定，進(jìn)而拋售美債，造成美債收益率上漲。同時換回美元，以及買入黃金。資金開始從債券市場和股票市場流出，進(jìn)入到美元和黃金市場。自然也就帶動了金價的上漲。

而我們在解釋了這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因之后，發(fā)現(xiàn)其實(shí)市場的漲跌，主要取決于美聯(lián)儲的貨幣正常是否真的進(jìn)入到了平穩(wěn)期。或者說未來大概率會不會繼續(xù)改變目前的名義利率。從這個角度出發(fā)就是要判斷美聯(lián)儲究竟會不會繼續(xù)加息。我個人認(rèn)為這個月市場已經(jīng)公布了就業(yè)數(shù)據(jù)，很明顯的可以感受到美國勞動力市場開始逐漸疲軟，并且是美聯(lián)儲預(yù)期的疲軟，并沒有出現(xiàn)強(qiáng)勢的勞動力衰退。

因此這樣的現(xiàn)象是有助于美聯(lián)儲去控制通脹的，伴隨著在10月份債券收益率的上漲，目前美國的實(shí)際利率對于經(jīng)濟(jì)是有明確的限制性作用的，所以也就回歸到上周四鮑威爾的發(fā)言中指出的”點(diǎn)陣圖在兩次會議期間的有效性減弱“那就是明確的在告知大家9月份的點(diǎn)陣圖可能不足以為美聯(lián)儲接下來的政策調(diào)整方向提供依據(jù)，9月份預(yù)期的是年底至少還有一次加息。這樣來看那就是年底不加息

所以結(jié)合勞動力市場放緩，有助于控制通脹的角度以及鮑威爾在上次利率決議上的發(fā)言來看我判斷美聯(lián)儲將要進(jìn)入到維持利率不變的平穩(wěn)期。對應(yīng)的也就更加傾向于未來資金將要流向股市和債市，美債收益率、美元、黃金將會走出下跌。但是其中的變數(shù)就是美債收益率不能跌的太快。跌的太快就會導(dǎo)致實(shí)際利率快速下跌，反而通脹就會出現(xiàn)反彈。

也就是說美聯(lián)儲希望的是三者緩慢的下跌，讓市場逐步適應(yīng)。如果出現(xiàn)美債收益率下跌速度較快時候，就要提防美聯(lián)儲官員出現(xiàn)鷹派講話，提升加息的預(yù)期情緒。這是我針對近期市場出現(xiàn)的極端情況做出的分析，至于今天周五黃金市場的走勢分析如下

國際黃金昨日市場最低跌至1944附近，預(yù)期的支撐價格在1940并未到位，后市在美盤黃金價格強(qiáng)勢拉升。但是這波拉升并沒有突破關(guān)鍵的1971壓制。結(jié)合底部反彈力度和技術(shù)面信號來看，本周五，市場可能亞歐盤下跌測試1953然后反彈上漲測試1970壓力看跌。四小時級別的下跌波段我覺得還沒走完，個人傾向于市場會測試1938-1933之后，才有波段級別的上漲出現(xiàn)。

個人觀點(diǎn)僅供參考。作為一個交易人，在市場上摸爬滾打，出道已有7年，以上內(nèi)容，謹(jǐn)代表個人愚見，不作為投資者操作依據(jù)。如果您對于我的觀點(diǎn)分析比較認(rèn)可。歡迎關(guān)注，點(diǎn)贊，轉(zhuǎn)發(fā)。如對我的觀點(diǎn)不認(rèn)同，也歡迎教導(dǎo)指正。個人原創(chuàng)，實(shí)屬不易，未經(jīng)允許，不得轉(zhuǎn)載搬運(yùn)，感謝理解

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總結(jié)

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