原標(biāo)題：從股票、債券到商品，海外資產(chǎn)全線暴漲，“漲殺”美聯(lián)儲(chǔ)？

隨著本周FOMC會(huì)議后美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度超預(yù)期軟化、官宣“已開(kāi)始討論降息”，全資產(chǎn)類別開(kāi)啟狂歡式上漲模式。

隔夜，股票、債券、石油和黃金齊齊上漲。WTI原油期貨漲3.14%，報(bào)71.65美元/桶；COMEX黃金期貨漲2.70%，報(bào)2051.20美元/盎司；道指漲0.4%，創(chuàng)下37248.35點(diǎn)的歷史新高。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收于2022年1月以來(lái)的最高水平，美債價(jià)格協(xié)同攀升，基準(zhǔn)10年期美債收益率持續(xù)走低，跌破4%，收于3.929%，為7月下旬以來(lái)的最低收盤價(jià)。

美聯(lián)儲(chǔ)決議引爆十五年來(lái)最強(qiáng)看漲情緒

追蹤不同資產(chǎn)的ETF最低回報(bào)率顯示，各類資產(chǎn)的漲幅都至少達(dá)到1%，超過(guò)了2009年3月以來(lái)所有其他美聯(lián)儲(chǔ)決議日的漲幅。

本次貨幣政策路徑確認(rèn)后的大漲，也是11月漲勢(shì)的延續(xù)。

上月公布的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)者支出保持良好態(tài)勢(shì)的情況下，通脹已經(jīng)顯著降低，分析師們預(yù)期的軟著陸在望。

從最近幾個(gè)交易日美股的走勢(shì)來(lái)看，許多押注大型科技股的投資者受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貨幣政策路徑確認(rèn)的鼓舞，已經(jīng)開(kāi)始把目光投向更廣闊的其他資產(chǎn)。周三，羅素2000小盤股指數(shù)大漲 3.5%，是納斯達(dá)克100指數(shù)漲幅的兩倍多。

2年期美債收益率本周已經(jīng)下行34bps，30年期美債收益率也同步跌27bps，同時(shí)10年期美債收益率跌至4%下方。

Threadneedle Investments固定收益全球主管Gene Tannuzzo表示:

“2022年和2023年大幅加息給債券市場(chǎng)帶來(lái)的所有痛苦和PTSD，終于過(guò)去了。”

漲幅能否持續(xù)？機(jī)構(gòu)提醒前路仍有危險(xiǎn)

分析人士認(rèn)為，除非美國(guó)再出現(xiàn)一輪意外超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，或者聯(lián)邦政府又出現(xiàn)財(cái)政問(wèn)題，否則這一輪漲幅大概率會(huì)延續(xù)下去。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，交易商們已經(jīng)押注美聯(lián)儲(chǔ)明年將把基準(zhǔn)利率下調(diào)至接近3.9%的水平，并在3月份啟動(dòng)降息。這遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示的4.6%的利率水平。

降息意味著公司、投資者和家庭的融資成本更低，而寬松的金融環(huán)境會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，國(guó)債收益率下降會(huì)降低抵押貸款利率。周四抵押貸款利率自 8 月份以來(lái)首次跌破 7%。這可能有助于重振美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。

然而，許多投資者對(duì)這一漲勢(shì)的可持續(xù)性存有疑慮。有機(jī)構(gòu)警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然過(guò)于強(qiáng)勁，因此無(wú)法預(yù)期降息的次數(shù)。自新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，華爾街對(duì)利率過(guò)于樂(lè)觀的情緒，曾經(jīng)引發(fā)過(guò)好幾輪市場(chǎng)反彈，但最終都沒(méi)能預(yù)判到美聯(lián)儲(chǔ)的決心。

貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder對(duì)媒體表示：

“市場(chǎng)表現(xiàn)如此之好，部分是因?yàn)椋蠹以疽詾轷U威爾會(huì)強(qiáng)勢(shì)地和市場(chǎng)寬松預(yù)期唱反調(diào)（但沒(méi)想到美聯(lián)儲(chǔ)鴿派態(tài)度超預(yù)期）。”

然而，也有投資者認(rèn)為，金融環(huán)境正逐步放寬，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)認(rèn)為，即使不降息，對(duì)市場(chǎng)也不會(huì)有太大影響，高利率持續(xù)的隱憂仍在，或?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲帶來(lái)阻力。

責(zé)任編輯：

總結(jié)

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