原標題：當美聯儲降息預期疊加油價大跌：投資新興市場的好機會來了？

本月，新興市場債券和貨幣因對美聯儲轉向降息的樂觀預期出現了大幅上揚，而為這輪升勢“添磚加瓦”的，還有不斷下跌的油價……

布倫特原油目前已從9月份的峰值下跌了逾20%，這表明眾多發展中國家的通脹數據，有望在未來幾個月內將進一步回落，這將為購買這些國家的債券提供又一個理由。隨著石油凈進口國的財政狀況改善，新興市場貨幣也有望獲得提振……

渣打銀行駐迪拜的EMEA（非洲、中東和歐洲）首席投資官Manpreet Gill指出，“油價始終是影響新興市場通脹升溫或回落的重要因素”。

他認為，當出現通脹下降趨勢時，本幣債券是最佳選擇，因為它能更直接地反映出當地利率和貨幣的變動。

新興市場四季度“發力”

本季度迄今，彭博新興市場本幣債券指數的回報率已高達5.6%，而MSCI新興市場貨幣指數則上漲了3.4%，這兩大新興市場指數均有望創下一年來最好的季度表現。

這些發展中國家資產近期的大部分漲幅，是基于對美聯儲有望結束加息周期的樂觀預期。美聯儲在上周的議息會議上轉為鴿派基調后，交易員已預計美聯儲明年有望加息6次——累計150個基點，美元因此下跌，高風險資產則隨之集體大漲。

而除此之外，油價下跌也可能會增加通脹下行壓力，從而刺激新興市場資產進一步走高。根據業內的一組統計，近來多數新興市場的CPI數據公布值正低于業內預期。

倫敦道富環球顧問公司新興市場債務主管Jennifer Taylor表示，“很明顯，新興市場的通脹率在去年達到了頂峰，而油價回落正導致通脹繼續減速。”

在通脹放緩使市場交易員相信美聯儲和其他主要央行明年會降息的同時，一些新興市場經濟體的決策者過去幾個月已經開始放寬了貨幣政策。巴西、智利和秘魯等南美央行已在年內進行了多次降息。

Abrdn投資總監ieran Curtis表示，反通脹跡象將繼續引起市場的興趣，但在某些時候，投資者將開始再次關注增長動態。他指出，“在一些國家，我認為投資者會開始質疑央行何時需要從緊縮轉向刺激。還有一些國家，我們將看到央行從緊縮政策轉回中性政策，另外的一些國家則尚還沒有考慮這一點。”

油價走軟帶來長期利好

原油價格下跌的一些主要受益者將是那些石油凈進口國，包括許多亞洲國家。

瑞穗銀行駐新加坡的亞洲經濟和戰略主管Vishnu Varathan表示，“鑒于印度、菲律賓、韓國和泰國等國家對原油的凈進口依賴，這些國家的貨幣可能會從油價回落中獲益最多。此外，隨著原油投入成本的下降，泰國和印度等國甚至能因此加強下游石化產品的盈利能力。”

美國銀行也表示，原油價格下跌將提振新興市場貨幣兌美元的表現，因為自新冠大流行以來，美國已成為石油凈出口國。

“大宗商品價格上漲現在與新興市場外匯走弱和美元走強相關聯，這與2010-2019年的情況正好相反，”包括David Hauner在內的美銀策略師在本月早些時候的一份研究報告中寫道。

來源：財聯社

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總結

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