原標(biāo)題：4億“舉牌”華光環(huán)能，紫金財(cái)險(xiǎn)的A股“首秀”？

2024剛開(kāi)年，險(xiǎn)資就“舉牌”A股上市公司。近日，紫金財(cái)險(xiǎn)耗資3.94億元從華光環(huán)能第一大股東手中購(gòu)得4719.47萬(wàn)股。當(dāng)下，這筆投資已讓紫金財(cái)險(xiǎn)獲得了約1.28億元的浮盈。

1月4日，華光環(huán)能發(fā)布公告，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司出具《過(guò)戶登記確認(rèn)書(shū)》，國(guó)聯(lián)集團(tuán)向紫金保險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓其持有的華光環(huán)能4719.47萬(wàn)股股份已辦理完成過(guò)戶登記手續(xù)。

具體來(lái)看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，紫金財(cái)險(xiǎn)將持有華光環(huán)能5.0012%股權(quán)，超過(guò)了舉牌線，位列公司第三大股東。這也意味著，2024年險(xiǎn)資首單“舉牌”落地。

值得注意的是，紫金財(cái)險(xiǎn)的大股東是江蘇省國(guó)信集團(tuán)有限公司，國(guó)信集團(tuán)的背后是江蘇省人民政府；而華光環(huán)能的控股股東是無(wú)錫國(guó)資，兩家公司的實(shí)控人似乎是“一家人”。

紫金財(cái)險(xiǎn)4億“舉牌”華光環(huán)能

近日，華光環(huán)能發(fā)布公告稱(chēng)，公司第一大股東無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)聯(lián)集團(tuán)”）向紫金財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紫金財(cái)險(xiǎn)”）轉(zhuǎn)讓股份的交易已完成。

目前，紫金財(cái)險(xiǎn)持有華光環(huán)能4719.47萬(wàn)股，約占華光環(huán)能A股股本的5.0012%，已達(dá)舉牌線。

從華光環(huán)能此前公告可獲悉，上述交易推進(jìn)已逾一年。

2022年8月25日，華光環(huán)能首次披露了股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)信息，控股股東國(guó)聯(lián)集團(tuán)擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的不高于華光環(huán)能總股本25%的股票，約2.36億股。

2023年5月，國(guó)聯(lián)集團(tuán)收到了來(lái)自中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)調(diào)基金二期”）、中國(guó)電力工程顧問(wèn)集團(tuán)中南電力設(shè)計(jì)院有限公司、紫金財(cái)險(xiǎn)3家意向受讓方提交的申請(qǐng)材料。

最終，國(guó)聯(lián)集團(tuán)確定國(guó)調(diào)基金二期、紫金財(cái)險(xiǎn)為本次公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓的受讓方，兩者分別受讓華光環(huán)能1.38億股、4719.47萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)占總股本的14.6166%、5.0012%。此次受讓價(jià)格均為每股8.35元。

交易完成后，國(guó)聯(lián)集團(tuán)仍為華光環(huán)能控股股東，而國(guó)調(diào)基金二期和紫金保險(xiǎn)則晉升第二、三大股東。

當(dāng)前，同樣與國(guó)聯(lián)集團(tuán)同樣出身江蘇省國(guó)資的紫金財(cái)險(xiǎn)已完成了交易，但國(guó)調(diào)基金卻尚未完成。

據(jù)了解，國(guó)調(diào)基金二期由中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司、無(wú)錫太湖產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金（有限合伙）、中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)有限公司、中鐵資本有限公司等共同持股，重點(diǎn)投向綠色低碳、新一代信息技術(shù)、高端制造、現(xiàn)代服務(wù)、生物產(chǎn)業(yè)和新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

有意思的是，在二級(jí)市場(chǎng)上，華光環(huán)能近日表現(xiàn)亮眼，12月27日以來(lái)，8個(gè)交易日中，華光環(huán)能漲幅達(dá)到了12.72%，而同期上證指數(shù)則跌0.39%。

截至1月8日收盤(pán)，華光環(huán)能的股價(jià)為11.08元，以紫金財(cái)險(xiǎn)本次受讓價(jià)格8.35元/股計(jì)算，也就是說(shuō)紫金財(cái)險(xiǎn)的這筆投資已經(jīng)獲得了約1.28億元的溢價(jià)。

華光環(huán)能的股價(jià)上漲或說(shuō)明紫金財(cái)險(xiǎn)舉牌這一動(dòng)作有一定的“利好”屬性，作為資本市場(chǎng)上重要的中長(zhǎng)期投資力量，險(xiǎn)資的動(dòng)作往往會(huì)被投資者放在顯微鏡下。

在剛剛過(guò)去的2023年，險(xiǎn)資投資出現(xiàn)了“新變化”，險(xiǎn)資在綠色環(huán)保、能源等領(lǐng)域多次出手布局。

去年3月，中國(guó)太保舉牌光大環(huán)境，后者主營(yíng)業(yè)務(wù)包括垃圾發(fā)電及協(xié)同處理、生物質(zhì)綜合利用、危廢及固廢處置、新能源、環(huán)境修復(fù)等。

此外，中國(guó)平安、光大永明人壽、民生人壽、新華保險(xiǎn)、中信保誠(chéng)人壽等多家險(xiǎn)企均通過(guò)債券投資計(jì)劃、資管產(chǎn)品等輸送資金至綠色能源、環(huán)保基建等相關(guān)領(lǐng)域。

據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展登記規(guī)模近1.2萬(wàn)億元，相比2020年，年均增速近50%。

為何投資華光環(huán)能？

據(jù)了解，紫金財(cái)險(xiǎn)進(jìn)入的華光環(huán)能前身為無(wú)錫鍋爐廠，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，目前，其主要圍繞環(huán)保與能源兩大領(lǐng)域，擁有裝備制造板塊、熱電運(yùn)營(yíng)板塊、市政環(huán)保板塊、投資運(yùn)營(yíng)板塊四大業(yè)務(wù)板塊。

為了擴(kuò)張業(yè)務(wù)，華光環(huán)能“熱衷”于對(duì)外投資。

2017年，華光環(huán)能吸收合并無(wú)錫國(guó)聯(lián)環(huán)保科技股份有限公司，完成重大資產(chǎn)重組，2021年，公司收購(gòu)中設(shè)國(guó)聯(lián)無(wú)錫新能源發(fā)展有限公司58.25%股權(quán)，拓展光伏發(fā)電運(yùn)營(yíng)板塊。2022年，公司受讓汕頭益鑫燃?xì)夥植际侥茉从邢薰?9.5%股權(quán)，在廣東地區(qū)投資布局首個(gè)燃機(jī)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。

雖然不斷的對(duì)外投資導(dǎo)致華光環(huán)能的資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，但從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上來(lái)看，華光環(huán)能營(yíng)收和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步上升，其中凈利潤(rùn)從2017年的3.99億元上升至2022年的7.29億元。

2023年前3季度，華光環(huán)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.04億元，同比增長(zhǎng)27.39%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.15億元，同比增長(zhǎng)3.52%。

與此同時(shí)，華光環(huán)能的分紅也頗為大方，股利支付率常年高于30%，2022年更是10派3.5元，股利支付率達(dá)到了45.31%。

對(duì)此，紫金財(cái)險(xiǎn)方面也表示，本次投資成本在1倍凈資產(chǎn)左右，按2024年1月3日二級(jí)市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)來(lái)看，該項(xiàng)目有30%的安全邊際，既有效實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，也主動(dòng)優(yōu)化了保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

除了獲得投資收益外，紫金財(cái)險(xiǎn)超舉牌線入股華光環(huán)能或也有其它考量。

據(jù)了解，上市險(xiǎn)企自2023年1月起開(kāi)始實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則后，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)大量以公允價(jià)值計(jì)量，其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，因此險(xiǎn)企當(dāng)期損益的波動(dòng)性也會(huì)由此提高。

不過(guò)，當(dāng)持股比例達(dá)到舉牌線后，險(xiǎn)企的持股可以采用權(quán)益法核算，納入長(zhǎng)期股權(quán)投資，持有期間的股息分紅計(jì)入投資收益，股票市值的波動(dòng)會(huì)計(jì)入所有者權(quán)益影響凈資產(chǎn)，不影響當(dāng)期利潤(rùn)表現(xiàn)。

所以，保險(xiǎn)公司舉牌A股上市公司后，被舉牌上市公司的股價(jià)波動(dòng)并不會(huì)影響到保險(xiǎn)公司的當(dāng)期損益，只與被舉牌上市公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)直接相關(guān)。

保費(fèi)規(guī)模破百億的紫金財(cái)險(xiǎn)

除了本次舉牌華光環(huán)能外，紫金財(cái)險(xiǎn)在資本市場(chǎng)頗為“低調(diào)”，資料顯示，截至三季度末，紫金財(cái)險(xiǎn)并未出現(xiàn)在任何一家A股上市公司的前十大股東之列。

縱觀紫金財(cái)險(xiǎn)的資本版圖，其頗愛(ài)通過(guò)LP“身份”對(duì)外投資，企查查數(shù)據(jù)顯示，紫金財(cái)險(xiǎn)自身直接對(duì)外投資為18家，其中以LP方式出資的私募基金高達(dá)7家，而在這7家私募中，其中有3家私募的執(zhí)行事務(wù)合伙人為江蘇新華灃裕資本管理有限公司，同樣這3家也是紫金財(cái)險(xiǎn)認(rèn)繳出資額的前三甲。據(jù)了解，江蘇新華灃裕資本管理有限公司所屬江蘇新華報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)。

值得一提的是，雖然目前這次舉牌華光環(huán)能已經(jīng)獲得了約1.28億元的溢價(jià)，但從紫金財(cái)險(xiǎn)近年的投資收益看，總體處于下降趨勢(shì)。

2021-2022年，紫金財(cái)險(xiǎn)投資收益分別為5.05億元、4.87億元，一年間減少了0.18億元。從投資收益率看，2022年四季度末，紫金財(cái)險(xiǎn)投資收益率、綜合投資收益率分別為1.23%、2.50%，這個(gè)收益率遠(yuǎn)低于行業(yè)頭部險(xiǎn)企。

至2023年第三季度，上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，紫金財(cái)險(xiǎn)2023年第三季度投資收益率0.79%，較上季度下降0.47個(gè)百分點(diǎn)，較2022年四季度末下降0.44個(gè)百分點(diǎn)；綜合投資收益率0.64%，較上季度下降0.58個(gè)百分點(diǎn)，較2022年四季度末則下降1.86個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，作為江蘇省首家全國(guó)性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，近年來(lái)，紫金保險(xiǎn)保費(fèi)、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

2022年，紫金財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模突破百億，達(dá)103.57億，2023年前三季度，紫金財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為93.79億元，同比增長(zhǎng)11.17%，而第三季度，紫金財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)為706.16萬(wàn)元，同比下降94.79%，前三季度凈利潤(rùn)為2.09億元，同比下降43.97%。

從償付能力上看，2023年三季度末紫金財(cái)險(xiǎn)綜合償付能力充足率為279.70%，較上年度末下降30.9個(gè)百分點(diǎn)；核心償付能力充足率為276.98%，較上年末下降30.6個(gè)百分點(diǎn)。保費(fèi)規(guī)模的快速膨脹也讓其償付能力下滑嚴(yán)重。

當(dāng)下，百億保費(fèi)后的紫金財(cái)險(xiǎn)需要考慮如何兼顧質(zhì)量與規(guī)模的平衡，只有這樣，才能走出融資擴(kuò)張的“怪圈”。

責(zé)任編輯：

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的4亿“举牌”华光环能，紫金财险的A股“首秀”？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

如果覺(jué)得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯(cuò)，歡迎將生活随笔推薦給好友。