金融市場屏息以待美聯儲即將做出的利率決策，全球資金蠢蠢欲動，以尋求新的增長點，亞太市場前景或多級分化。

日元“再登高” 投資者情緒波動

有分析認為，如果美聯儲降息，將引發日元上漲，可能會使新興市場的投資者感到擔憂，畢竟8月“黑色星期一”的集體拋售還歷歷在目。

上個月，由日本加息導致的日元套利平倉一度主導了市場情緒，引發了日經225指數遭遇了自1987年以來最嚴重的暴跌，再疊加美國非農就業人數大幅下降，美國科技股重挫。

分析指出，這一次或有“異曲同工之處”。隨著數年來美聯儲的首次降息周期即將開啟，市場對于以25個基點降息還是50個基點降息態度依然分化：

一方面，降息50個基點可能會引發人們對美國經濟健康狀況的懷疑，從而引發對新興亞洲資產的拋售。這也可能推動日元走強，促使投資者平倉以日元為融資基礎的風險資產套利頭寸。

另一方面，降息25個基點可能對股市有利，東南亞市場或是主要受益者。

而日元的走勢又與美聯儲降息預期密切相關。周一，隨著“降息50個基點”的預期上升，日元兌美元匯率突破140大關，登頂今年最高水平。

截至目前，日元對美元報141.79，漲幅收窄。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，截至9月10日，資產管理公司對日元的看漲情緒升至自2021年3月以來的最高水平。

有分析指出，這同時也讓日本的投資者感到恐慌，如果美聯儲選擇更大幅度的降息，日元可能會進一步走強，這將對依賴出口的日本企業造成壓力。

東南亞市場“得利”， 印度當選“頂梁柱”

與日本不同，東南亞市場似乎對美聯儲的降息決策反應積極。該地區的股票也輕而易舉得超過了新興市場中的其他股票。本月表現最好的五個亞洲股票基準中有四個來自東南亞地區，其中泰國表現最佳。

規模較小的東南亞市場也已成為基金經理為美聯儲政策轉變做準備的首選。過去兩個月，基金經理持續增持泰國、印度尼西亞和馬來西亞的主權債券。三個月來，他們一直是印尼、馬來西亞和菲律賓股票的凈買家。這些資金流入幫助東南亞貨幣成為本季度新興市場中表現最好的貨幣。

印度市場在新興市場中扮演著“支柱”的角色。分析認為，美聯儲降息可能促使印度央行降息，這吸引了國外資金瘋狂涌入當地股市，推動主要股指于周二創下歷史新高。新加坡Smartsun Capital Pte. 基金經理Sumeet Rohra表示：

“美聯儲降息將對其估值產生積極影響，并可能在滯后的情況下開啟印度自己的降息周期，印度的經濟增長率將有助于吸引更多資金流入。”

分析指出，美聯儲降息后，印度在新興市場配置中不斷上升的比重也可能得到提振。印度憑借其強勁的經濟增長、日益壯大的中產階級以及蓬勃發展的制造業，已成為投資者的新寵。

澳大利亞債市面臨挑戰

然而，并非所有亞洲市場都能從美聯儲的降息中受益。動能指標顯示，澳大利亞債券市場的上漲勢頭似乎已經開始過度延伸。本周早些時候，澳大利亞對政策敏感的三年期和十年期國債收益率一度跌至6月以來的最低水平。

澳大利亞國民銀行表示，鑒于澳大利亞國債和美國國債之間的高度相關性，其漲勢能否延續將取決于美聯儲是否足夠溫和，以滿足所謂的終端利率在2.75%左右的預期。悉尼高級固定收益策略師 Kenneth Crompton表示：

“澳大利亞8月的就業數據也可能促使市場降低對澳大利亞儲備銀行未來六個月降息的預期。與澳大利亞央行的預期相比，短期的澳大利亞國債顯得過于寬松了，我認為期限較長的澳大利亞國債也沒有多少價值了。”

來源：https://www.top168.com/news/show-118994.html

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總結

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