財聯(lián)社9月24日訊（記者 閆軍）一行一局一會的一攬子金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會徹底燃爆了A股、港股市場。

9月24日，A股市場大幅反彈，上證指數(shù)上漲4.15%再度站上2800點大關(guān)，深證成指收漲4.36%，創(chuàng)業(yè)板指收漲5.54%。全市場超5100只個股上漲，兩市成交額9700億元，市場風(fēng)險偏好顯著回暖。

多項重磅政策同時推出，加大貨幣政策調(diào)控強度，進一步支持經(jīng)濟穩(wěn)增長。在國新辦的發(fā)布會一開始，降低存款準(zhǔn)備金率、政策利率、存量房貸利率等下調(diào)貨幣政策的消息一出，富時A50期貨指數(shù)應(yīng)聲上漲超2%，收盤后，該指數(shù)大漲6%。

三大監(jiān)管“帶貨”A股，效果斐然。“相比之前單個部門的政策，此次一行一局一會集體召開發(fā)布會，提出整體、系統(tǒng)的解決方案，是市場大漲的主要原因。”某基金公司高管向財聯(lián)社記者表示，市場看到的信心在于部門之間政策合力對市場帶來的影響，這種預(yù)期是信心的來源。

30只股票ETF大漲超6%

久違地普漲！9月24日收盤，A股結(jié)構(gòu)上各大類行業(yè)均有所上漲，順周期消費與地產(chǎn)鏈，以及高股息紅利資源品方向表現(xiàn)較優(yōu)。

多數(shù)寬基指數(shù)出現(xiàn)大漲，從股票ETF來看，金融科技ETF單日大漲達8.5%，創(chuàng)業(yè)板主題ETF漲幅達7%，消費ETF、券商ETF、食品飲料ETF等30只股票ETF漲幅超過6%。

監(jiān)管政策表態(tài)積極，打消投資者對于政策加碼的疑慮，風(fēng)險偏好提升推動市場企穩(wěn)反彈，抬升風(fēng)險偏好的同時，已經(jīng)讓市場開始期待“信貸牛”的到來。

超預(yù)期是基金公司對今天市場的共識。富國基金表示，整體來看，此次集中公布形成組合拳，效果預(yù)計將大于單項政策之和。相關(guān)政策組合拳力度大，有利于國內(nèi)經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，在促進經(jīng)濟增長和物價回升的同時，還兼顧了對權(quán)益市場長期資金的支持。

國泰基金也表示，三大金融監(jiān)管機構(gòu)宣布了一系列增強市場信心的政策，超出市場此前預(yù)期。具體來看，一是本次降準(zhǔn)50BP且宣布年內(nèi)仍然會降準(zhǔn)25~50BP，年內(nèi)準(zhǔn)備金率最高會下調(diào)1.5%，是2018年以來準(zhǔn)備金政策最為寬松的一次；二是降息幅度較大，本次逆回購降息20BP是2020年疫情以來最大的幅度；三是歷史性創(chuàng)設(shè)新的貨幣工具支持股票市場，第一項是證券、基金、保險公司互換便利，第二項是創(chuàng)設(shè)股票回購增持再貸款。此外，關(guān)于平準(zhǔn)基金的創(chuàng)設(shè)，央行也表示正在研究。

“此次新聞發(fā)布會誠意滿滿，旨在通過需求端推動經(jīng)濟增長良性循環(huán)。”華商基金張永志表示，在刺激需求作為當(dāng)下政策核心的同時，央行創(chuàng)設(shè)的5000億元證券、基金、保險公司互換便利與3000億元股票回購增持專項再貸款，有助于推進國家投資機構(gòu)、基金公司等市場機構(gòu)、上市公司的總體流動性資金供給，為股市提供資金支持或達萬億級別，更好地支持股市穩(wěn)定發(fā)展。

創(chuàng)金合信基金首席宏觀分析師甘靜蕓表示，本次央行的政策禮包力度和內(nèi)容均超出預(yù)期，此前市場期待的增量政策大多得到回應(yīng)。寬松的貨幣政策可能將對之前持續(xù)疲軟的市場注入信心，同時體現(xiàn)出監(jiān)管層當(dāng)下穩(wěn)增長政策的迫切性，關(guān)注后續(xù)財政政策跟隨貨幣政策發(fā)力加碼的可能性。

展望未來，前海開源基金表示，政策預(yù)期加碼有助于改善市場風(fēng)險偏好，并推動指數(shù)企穩(wěn)修復(fù)。結(jié)構(gòu)上受益政策預(yù)期改善的順周期消費、地產(chǎn)鏈或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。政策催化后中期邏輯更為順暢的風(fēng)格可能仍在高股息紅利與低估成長。

一行一局一會整體政策超預(yù)期，后續(xù)落地同樣值得期待，西部利得基金表示，未來，住建部、財政部、發(fā)改委等部門或有進一步的配合政策出臺，可以持續(xù)關(guān)注后續(xù)政策的落地節(jié)奏和力度。

鵬華基金也指出，央行向資本市場的流動性傳導(dǎo)渠道打通，并用于支持權(quán)益空間打開，將帶來明確利好；關(guān)于支持并購重組、市值管理相關(guān)的政策也有放松，但實際效果還有待進一步觀察。

基金公司研判：A股或?qū)⒂瓉磔^強改善，港股尤為受益

大漲之后，權(quán)益市場能否延續(xù)？基金公司給出較為樂觀的研判。

富國基金表示，就權(quán)益市場而言，基本面改善疊加降準(zhǔn)降息、海外資金回流、長期穩(wěn)定資金入市等資金面充裕，或?qū)⒂瓉硐鄬^強的改善，港股有望尤其受益。

摩根資產(chǎn)管理認為，金融政策連續(xù)出臺，體現(xiàn)了對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的積極應(yīng)對。通過降準(zhǔn)、降息預(yù)期引導(dǎo)、降低存量房貸利率以及推出支持資本市場的新貨幣政策工具等措施，旨在降低實體經(jīng)濟的融資成本，加強金融對實體經(jīng)濟的支持，同時穩(wěn)定資本市場，為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

當(dāng)前A股整體估值水平處于近十年相對低位，在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的背景下，美聯(lián)儲降息舉措打開國內(nèi)貨幣政策空間，結(jié)合財政政策下半年或加大力度，3000億超長期特別國債下達，“兩新”政策全面啟動，市場有望企穩(wěn)回升。

“盡管偏弱的經(jīng)濟需求恢復(fù)仍需時日，但貨幣寬松與支持政策加碼將顯著改善投資者的風(fēng)險預(yù)期，并推動指數(shù)企穩(wěn)回升，后續(xù)重點關(guān)注存量政策落實效果，以及10月人大常委會增量財政政策加碼的可能。”國泰基金表示，投資上一方面關(guān)注前期跌幅較大，且受益政策預(yù)期改善的順周期消費、地產(chǎn)鏈；另一方面，貨幣寬松推動全社會無風(fēng)險利率下降，經(jīng)營穩(wěn)健的高股息紅利類資產(chǎn)或再度迎來布局良機。

中歐基金表示，市場預(yù)計將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性主導(dǎo)的反彈行情，結(jié)構(gòu)性行情短期表現(xiàn)將體現(xiàn)在板塊估值差異收斂之上。由于當(dāng)前對經(jīng)濟基本面的預(yù)期幾無變化，基本面因素對再平衡交易的影響偏弱，市場更多將由資金面主導(dǎo)，在震蕩尋底的過程中有望交易出新的投資方向。

前海開源基金表示，政策預(yù)期加碼有助于改善市場風(fēng)險偏好，并推動指數(shù)企穩(wěn)修復(fù)。結(jié)構(gòu)上受益政策預(yù)期改善的順周期消費、地產(chǎn)鏈或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。政策催化后中期邏輯更為順暢的風(fēng)格可能仍在高股息紅利與低估成長。

策略上短期超跌反彈，中期看加杠桿方向

景順長城投研團隊指出，當(dāng)前考慮到刺激政策逐步出臺，且市場已經(jīng)進入短期超跌狀態(tài)，相對看好后市表現(xiàn)。建議關(guān)注三大方向：一是超跌反彈、估值修復(fù)機會，包括但不限于地產(chǎn)鏈、醫(yī)藥、部分消費品、傳媒等；二是基本面已經(jīng)進入右側(cè)、或存在潛在政策利好的成長方向，包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、消費電子、信創(chuàng)；三是建議關(guān)注部分前期跌幅較大、但屬于主要寬基指數(shù)核心成分股的大盤股。

在華安基金看來，權(quán)益市場配置價值顯現(xiàn)，尋找科技創(chuàng)新、紅利、內(nèi)需消費、出海等投資機會整體來看，支持經(jīng)濟、穩(wěn)定資本市場相關(guān)舉措有助于提振投資者信心。當(dāng)前權(quán)益市場隱含較多悲觀預(yù)期，風(fēng)險溢價水平高于歷史均值一個標(biāo)準(zhǔn)差，權(quán)益市場配置性價比較高。

科技創(chuàng)新、紅利、出海等方向仍有投資機會。數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)發(fā)展將繼續(xù)助力高質(zhì)量發(fā)展。回購政策利好經(jīng)營穩(wěn)健、有一定成長性和股息回報的龍頭公司。香港市場中，具有內(nèi)需競爭力的互聯(lián)網(wǎng)平臺公司，以及A股市場中受益內(nèi)需政策的汽車、家電、服務(wù)型消費行業(yè)等值得關(guān)注。智能化浪潮加速中國汽車、機械等制造業(yè)升級出海。

金鷹基金表示，回到A股市場的投資策略層面，指數(shù)回踩年內(nèi)低點后放量企穩(wěn)，政策加碼下迎來做多窗口。行業(yè)配置上，短期可關(guān)注超跌板塊反彈，核心紅利、出海&全球資源品、中央加杠桿依然是中期方向。此前跌得多的板塊或有望迎來較大幅度上漲，但邏輯更多是風(fēng)險偏好的修復(fù)，持續(xù)性或并不強，核心紅利、出海&全球資源品、中央加杠桿依然是中期方向。

債市長端調(diào)控或有所放松

在基金公司看來，就債券市場而言，相對寬松的貨幣政策仍將形成助力。

國泰基金表示，長端利率的調(diào)控似乎有所放松。潘行長表示目前中國長期國債收益率在2.1%附近徘徊，是市場化形成的結(jié)果，為實施積極的財政政策營造了良好的貨幣金融環(huán)境。國債收益率水平是市場化形成的結(jié)果，人民銀行尊重市場的作用。國債收益率曲線作為重要的價格信號，存在遠端定價不充分，穩(wěn)定性不足的問題。

“金融監(jiān)管部門本次超預(yù)期寬松有利于提升市場風(fēng)險偏好，對短債更加利好，對中長債利好較為有限。”國泰基金進一步表示，對當(dāng)前債券市場保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，但需調(diào)低預(yù)期回報。盡管債券市場收益率水平相對年初已經(jīng)有較大幅度下行，支持收益率下行的因素沒有發(fā)生本質(zhì)變化，降低實體融資成本仍是金融體系的重要任務(wù)。

（財聯(lián)社記者 閆軍）

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總結(jié)

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