文/刺猬公社編輯部

　　來源：刺猬公社（ID：ciweigongshe）

　　這可能是個無限循環(huán)的未知命題。

　　巨頭的每一次動作，不管真假，都會讓輿論的海洋為之翻涌。6 月 15 日，路透社報道稱騰訊欲取代百度控股愛奇藝，在長視頻領(lǐng)域“一家獨大”。6 月 17 日，又有消息稱斗魚、虎牙、企鵝電競合并在即，騰訊將一統(tǒng)“游戲直播領(lǐng)域”的江湖。

　　加上騰訊在社交、游戲、網(wǎng)文等領(lǐng)域不可小覷的實力，一時間，騰訊是否重新拾起雄心，統(tǒng)合互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容江山，引發(fā)猜測。

　　“這個話題并不是第一次被提起。騰訊做到‘一家獨大’有資金有實力，也順理成章。但是否能整合成功，實際操作并不容易。”前百度副總裁、現(xiàn)霞飛資本創(chuàng)始人陸復(fù)斌在接受刺猬公社采訪時說。

　　也有業(yè)內(nèi)人士提醒，先別想太多，對于市場上的消息要謹慎。對于騰訊控股愛奇藝，還要以官方說法為準，不能聽風就是雨。不管如何，騰訊近年在內(nèi)容行業(yè)的合并整合由來有自。就算那一天真來，也并不意外。

　　虎牙、斗魚、企鵝電競的 “三合一”

　　36 氪前日報道稱，虎牙將于今年暑期檔（7 月至 9 月）密集上線 50 多檔娛樂節(jié)目，分別將在虎牙星秀、二次元、一起看、美式、音樂等頻道推出，其中至少有 10 檔節(jié)目的制作費用在百萬級別以上。而以往虎牙在一個月里推出娛樂節(jié)目的頻率通常在4、5 檔左右。

　　對于此消息，虎牙給予了否認。外界議論，虎牙此舉是在想方設(shè)法拉高各項數(shù)據(jù)，以爭奪合并后更大的優(yōu)勢。在過去一段時間，虎牙與斗魚仍然互相膠著，但在一些領(lǐng)域，斗魚明顯加快了腳步，拉開了與虎牙的差距。

圖源：新浪科技

　　虎牙、斗魚和企鵝電競的“三合一”在業(yè)內(nèi)討論許久，之所以還沒有實質(zhì)的推動，原因被認為在于騰訊還不完全掌握虎牙。直至今年 4 月，一件事釋放了三合一能向前推進的信號。

　　4 月 3 日，騰訊通過全資子公司購買虎牙約 1652.38 萬股B類普通股后，其投票權(quán)提高到 50.1%，正式成為虎牙最大的股東。之后，騰訊審計團隊也于 4 月底入駐虎牙。掌握虎牙后，騰訊想推動三合一的難度下降。分析人士認為，對身為行業(yè)巨頭的騰訊來說，推動三者合并有兩方面的考量。

　　一是應(yīng)對新晉玩家的加入。2019 年 7 月，快手游戲直播對外公布了 3500 萬的日活數(shù)據(jù)，這比同時期斗魚虎牙兩者日活之和還要多。

　　同年 12 月，B站又斥巨資拍賣到了英雄聯(lián)盟 S10 總決賽的獨家轉(zhuǎn)播權(quán)。有業(yè)內(nèi)人士向刺猬公社透露，“雖然B站直播可能吃不下這塊‘肥肉’，但對這一結(jié)果，騰訊似乎并不滿意。”第二是為了和字節(jié)跳動的游戲發(fā)行體系相抗衡。

　　游戲直播一直是游戲發(fā)行中最重要的環(huán)節(jié)之一。坐擁斗魚和虎牙的騰訊，在這一環(huán)節(jié)中擁有最大的話語權(quán)。可近幾年，背靠抖音巨大流量池的字節(jié)跳動高調(diào)入局發(fā)行環(huán)節(jié)，捧出了《消滅病毒》在內(nèi)的多款休閑游戲，騰訊對此很警惕。

　　這些都構(gòu)成了騰訊推動三合一的理由。

　　繼續(xù)思考，如果騰訊整合成功，斗魚和虎牙，乃至企鵝電競之間，誰該做老大，又該如何進行利益格局的分配呢？

　　業(yè)內(nèi)人士認為，虎牙和斗魚兩者的競爭走向，極可能變?yōu)轵v訊體系內(nèi)部的“田忌賽馬”。

　　在以 BAT 為代表的互聯(lián)網(wǎng)大廠中，普遍存在著一種“內(nèi)部賽馬”體制。即把產(chǎn)品當作競技場，公司會面向同一受眾群體，上線功能和定位都比較類似的多款產(chǎn)品。哪款產(chǎn)品跑得快，企業(yè)內(nèi)部的資源就會向其傾斜，這個產(chǎn)品此后也會步入“強者愈強”的良性循環(huán)中。

　　在騰訊企業(yè)內(nèi)部，“產(chǎn)品賽馬”也很常見，從《王者榮耀》和《全民超神》的競爭中便可見一斑。賽馬的最終結(jié)果，是強者生存，弱者淘汰。

　　不過也有另外一種聲音。前百度副總裁、現(xiàn)霞飛資本創(chuàng)始人陸復(fù)斌就認為，騰訊入股并保持三家業(yè)務(wù)獨立的可能性很小，而業(yè)務(wù)能力的高低也并非是評判合并后“誰成為控權(quán)方”唯一的標準。

　　相反，他認為“親兒子只有一個” 。雖然企鵝電競與斗魚、虎牙之間，無論從用戶體量還是業(yè)務(wù)發(fā)展上，都存在著不小的差異，短時間內(nèi)并無法與之抗衡，但這并不妨礙其在騰訊體系內(nèi)的發(fā)展優(yōu)先級別。

　　“畢竟在做行業(yè)整合的時候，面對的風險非常大。如何去規(guī)避這些風險，作為企業(yè)，可能并不是選擇能力強的一方，而是會傾向于更符合公司戰(zhàn)略思維的一方。” 陸復(fù)斌說。

　　騰訊能否一統(tǒng)長視頻領(lǐng)域的江湖？

　　眼下的長視頻領(lǐng)域，也是一個關(guān)于“行業(yè)整合”的故事。

　　6 月 16 日，路透社報道，騰訊已經(jīng)與擁有 56.2% 愛奇藝股權(quán)的百度進行接洽，有意替代百度控股愛奇藝。此消息傳出后，愛奇藝美股股價瘋漲 25.85%，直逼歷史最高價。

　　面對多家媒體的求證，騰訊、愛奇藝、百度三方均表示“不予置評”。在百度 App 上實名認證為“百度公關(guān)總監(jiān)”的郭鋒回應(yīng)：“大家別亂猜了。愛奇藝是百度內(nèi)容生態(tài)戰(zhàn)略的重要組成部分，百度會一如既往地支持愛奇藝的發(fā)展。”

百度公關(guān)總監(jiān)的微博回應(yīng)

　　對于這個消息，陸復(fù)斌始終保持謹慎。

　　“我個人就不相信這個消息的真實性，因為有太多漏洞了。”陸復(fù)斌認為，長視頻領(lǐng)域的激烈競爭并非一兩日之久，而是持續(xù)了數(shù)年的版權(quán)大戰(zhàn)。愛優(yōu)騰 PK 了這么多年，任何一方都絕無理由拱手讓出自己的位置，由他人做“老大”。即便愛奇藝作為一家上市公司連年虧損、入不敷出，也不代表它就一定要“繳械投降”。

　　“另外，不只是騰訊有錢，市場上也有足夠多的錢，尤其是過去這些年，整體而言可投的好項目并不多，像愛奇藝這樣的優(yōu)質(zhì)項目，很多人都追在后面投資。”的確，據(jù)愛奇藝 6 月 19 日發(fā)布的公告顯示，投資機構(gòu)摩根士丹利已于 6 月 11 日入股愛奇藝，持有其A類股比例達到 5.7%。

　　陸復(fù)斌說，百度賬上有 1000 多億，資金充足。就算愛奇藝制作成本確實高，但是它有價值，沒有理由輕易放棄。除此之外，還有一個點也令陸復(fù)斌疑問。

　　“騰訊要整合，到底在整合什么呢？長視頻領(lǐng)域就是內(nèi)容為王，目前的情況就是愛奇藝今天有這個劇，明天優(yōu)酷有那個劇，后天騰訊視頻又出來一個劇。我理解大多數(shù)用戶都是裝了幾個客戶端，哪邊有爆款就跑去哪里。當三家的用戶重疊性較高時，最有價值的其實是愛奇藝的內(nèi)容生產(chǎn)團隊。騰訊如果能把這些人挖過來，要比買下愛奇藝這個公司劃算太多了。”

　　陸復(fù)斌還認為，騰訊視頻雖然位列三巨頭，但對騰訊來說，長視頻產(chǎn)品只是其內(nèi)容生態(tài)戰(zhàn)略中的一環(huán)。

　　與愛奇藝和優(yōu)酷相比，騰訊視頻的發(fā)力點并不在于打造內(nèi)容爆款上，而是通過購買熱門賽事比如 NBA 的版權(quán)，將用戶吸引到騰訊的內(nèi)容生態(tài)圈中，增加用戶的粘性，從而實現(xiàn)平臺廣告變現(xiàn)。

　　“所以，從騰訊企業(yè)的戰(zhàn)略布局看，其買下愛奇藝的動機并不明顯。”

　　不管消息真假，市場對騰訊控股愛奇藝是頗為興奮的。

　　但興奮過后，過去的歷史也在冷靜訴說：從長視頻平臺的“聯(lián)姻史”來看，“一加一”不一定就有“大于二”的效果。

　　對優(yōu)酷合并土豆的案例，很多人仍記憶猶新。2005 年成立的土豆網(wǎng)原本是全球最早的在線視頻網(wǎng)站，卻因在早期版權(quán)大戰(zhàn)中缺少資金鏈，且錯過了最佳上市時機，從而輸給了當時市值超過 30 億美元的優(yōu)酷，并于 2012 年被后者并購。

　　那時，優(yōu)酷的市場份額占到 25%，土豆有 24%，合并后占了接近 50% 的市場份額。但長視頻行業(yè)“老大老二”的強強聯(lián)合，并沒有就此造成“一家獨大”，反而被后來者反超。

　　2013 年開始，愛奇藝憑借購進大量熱播韓劇，如《來自星星的你》，騰訊視頻以引進《權(quán)力的游戲》在內(nèi)的爆款美劇，輕而易舉地實現(xiàn)了與優(yōu)酷土豆三分天下的格局。

　　近年，土豆被“戰(zhàn)略性邊緣化”。而轉(zhuǎn)投到阿里旗下的優(yōu)酷，也沒有保住長視頻領(lǐng)域的龍頭地位。可見，就算騰訊要控股愛奇藝，是否就能如愿以償，掌握市場絕對優(yōu)勢，也不是絕對的。

　　互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容領(lǐng)域的“整合操盤手”

　　近年，騰訊對各賽道的投資都十分積極，成為無可厚非的“互聯(lián)網(wǎng)整合操盤手”。尤其在各個內(nèi)容垂直賽道，都有其或濃或淡的“筆觸”。

　　騰訊在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容行業(yè)的部分產(chǎn)品分布圖對于騰訊的投資風格，有人評價，騰訊的投資風格，是佛系開始，強勢收場。對待被收購的業(yè)務(wù)，騰訊總是會給予一段“放養(yǎng)期”，與阿里“中央集權(quán)式”整合方式不同，它的管理方式相對比較佛系。

　　然而當業(yè)務(wù)逐漸步入發(fā)展瓶頸期時，騰訊又會從“佛系戰(zhàn)略投資者”的角色轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;強勢的行業(yè)整合者”。

　　騰訊在網(wǎng)文領(lǐng)域的投資就極具代表性。

　　由吳文輝和朋友們一手創(chuàng)辦、成立于 2002 年的起點中文網(wǎng)，歷經(jīng)早期發(fā)展后成為盛大集團的全資子公司，并在吳文輝于 2013 年出任騰訊文學 CEO 后，被騰訊以 7.3 億美元的高價成功收購，前者在鼎盛時期占據(jù)了網(wǎng)文行業(yè) 72% 的市場份額。

　　騰訊在收購盛大后的第二年，正式成立了閱文集團，并由其統(tǒng)一管理和運營旗下的起點中文網(wǎng)、創(chuàng)世中文網(wǎng)、小說閱讀網(wǎng)、瀟湘書院等網(wǎng)文平臺。

　　時至今日，隨著內(nèi)容領(lǐng)域 IP 文化的興起，網(wǎng)文 IP 的影視劇化改編已經(jīng)形成了一條完整而成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，背靠騰訊的閱文集團借助其資金和流量優(yōu)勢，加之自身在內(nèi)容上的強大儲備，逐漸打通了網(wǎng)文 IP 行業(yè)的上下游。

　　2018 年，閱文集團以 155 億天價收購了新麗傳媒。從此，上游的網(wǎng)文 IP 內(nèi)容與下游的影視劇制作打通，全程輔以騰訊系產(chǎn)品的流量渠道，網(wǎng)文行業(yè)逐漸發(fā)展成“牽扯幾千億的市場”。

　　不過，當免費閱讀在網(wǎng)文市場興起、閱文集團的付費業(yè)務(wù)逐漸下滑后，騰訊決定接管閱文集團，原來伴隨閱文集團起家的原管理層集體調(diào)整。互聯(lián)網(wǎng)音頻領(lǐng)域，也上演著同樣的劇情。

　　QQ 音樂早期通過與 CMC 公司（酷狗、酷我音樂的母公司）的合并，實現(xiàn)其在行業(yè)內(nèi)的快速崛起。自此，在線音頻領(lǐng)域由“分裂割據(jù)時代”走向“大一統(tǒng)”，合并后的騰訊音樂娛樂集團（TME）于 2018 年 12 月登陸紐交所成功上市。

　　“這是騰訊一貫的打法。當酷狗和酷我音樂經(jīng)過多年的發(fā)展，合并了很多小型音樂公司之后，騰訊出面再把它們?nèi)空稀?rdquo;陸復(fù)斌說，同樣的整合方法，正被騰訊復(fù)制到多個內(nèi)容領(lǐng)域中。

　　作為行業(yè)整合的操盤手，騰訊此時的目光正看向處于競爭膠著狀態(tài)的虎牙和斗魚，“三合一”可能是游戲直播領(lǐng)域最終的結(jié)局。

　　不過，即便擁有著行業(yè)內(nèi)頂尖的資本、流量、人才，騰訊在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容領(lǐng)域仍有其無法掩飾的“短板”。

　　這塊“短板”就是短視頻。早在 2013 年，騰訊便推出了短視頻產(chǎn)品微視，但沒過多久該產(chǎn)品便被“擱淺”，并在 2017 年 3 月正式關(guān)閉。當時，抖音還是一款日活不到百萬的產(chǎn)品。那時沒人能想到，從 2018 年 3 月開始，這款憑借著“算法+短視頻+社交”的產(chǎn)品以爆炸式的速度風靡全國。

　　等騰訊意識到短視頻崛起、想要入局時，抖音已搖身一變成為日活上億的成熟產(chǎn)品，短視頻的初期發(fā)展風口已過，騰訊只能“一步差、步步差”。

　　無論是近幾年“死而復(fù)生”的微視，還是 2020 年 6 月正式全量上線的“視頻號”，目前來看，都還不足以幫助騰訊在短視頻領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

　　正因為騰訊在短視頻領(lǐng)域顯得力不從心，行業(yè)內(nèi)人士將它對虎牙、斗魚和企鵝電競的“三合一”策略，和傳聞中意圖代替百度控股愛奇藝的計劃，解讀為先打容易打的戰(zhàn)，再啃硬骨頭。也有聲音認為是為了抗衡快手在游戲直播、B站在視頻領(lǐng)域的崛起。

　　不過， 陸復(fù)斌認為，這種解讀有些片面。“B站雖然最近發(fā)展得勢頭很猛，但是它量級太小了。而騰訊在快手的持股已超過 20%，相當于半個親兒子，跟京東和拼多多的地位差不多。”

　　陸復(fù)斌認為，騰訊企業(yè)的戰(zhàn)略目標從來不是某一個具體的產(chǎn)品，而是從宏觀角度出發(fā)的“行業(yè)整合”，以助力騰訊成為多個賽道的“霸主”。

　　不過，就算騰訊在各個賽道做的再大，也不代表寸草不生。“當一個平臺做得很大的時候，就很難面面俱到，這時更加細分的垂直領(lǐng)域就開始誕生。”

　　陸復(fù)斌說，即便騰訊有“一家獨大”的野心，垂直領(lǐng)域的新玩家也將如雨后春筍般，層出不窮。然而，新誕生的垂直細分領(lǐng)域是否終將面臨被“整合”的結(jié)局呢？這可能是個無限循環(huán)的未知命題。

總結(jié)

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