原標(biāo)題：美債市場(chǎng)正迎來(lái)全面復(fù)蘇？互換合約已完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)明年5月降息

美國(guó)國(guó)債收益率周三進(jìn)一步走弱，基準(zhǔn)10年期美債收益率連續(xù)第三個(gè)交易日收跌，因上修的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)仍未能顛覆市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，美債市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)全面復(fù)蘇，甚至不乏“債牛蘇醒”的可能。在本月僅剩下最后一個(gè)交易日之際，10年期美債收益率已有望創(chuàng)下2008年12月以來(lái)的最大單月跌幅。

行情數(shù)據(jù)顯示，各期限美債收益率隔夜全線走低，由于債券收益率與價(jià)格反向，這意味著隔夜美債價(jià)格全線上漲。其中，2年期美債收益率跌8.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.656%，3年期美債收益率跌8.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.405%，5年期美債收益率跌6.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.216%，10年期美債收益率跌6.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.26%，30年期美債收益率跌6.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.439%。

如下圖所示，與美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期關(guān)聯(lián)最為緊密的2年期美債收益率，目前已跌至了六月以來(lái)的最低水平。

美國(guó)商務(wù)部周三公布的報(bào)告顯示，美國(guó)第三季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）修正值為同比增長(zhǎng)5.2%，高于初次預(yù)估報(bào)告的4.9%，也高于接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的5%。GDP數(shù)據(jù)上調(diào)的主要原因是非住宅固定投資的增加，其中包括結(jié)構(gòu)、設(shè)備和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

不過(guò)，這份整體火熱的三季度GDP數(shù)據(jù)，并未能打消市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)已結(jié)束本輪緊縮周期、同時(shí)明年上半年就將開(kāi)啟降息周期的猜測(cè)。GDP報(bào)告中的分項(xiàng)數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，第三季度的消費(fèi)者支出有所下調(diào)，此次報(bào)告中該指數(shù)僅增長(zhǎng)3.6%，而最初估計(jì)為4%。

LPL Financial公司策略師Jeffrey Roach表示，“一系列證據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)正在如愿以?xún)敗?jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷無(wú)痛、有節(jié)制的放緩。由于未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)壓力可能會(huì)進(jìn)一步緩解，市場(chǎng)可以合理地預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維穩(wěn)利率至明年年中，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)適度降息。”

利率互換合約顯示，周三市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)到2024年5月份降息25個(gè)基點(diǎn)的概率預(yù)期，已達(dá)到100%，這也預(yù)示著人們已徹底將首次降息時(shí)間點(diǎn)的押注，從明年6月提前至了5月。

AmeriVet Securities駐紐約的美國(guó)利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“美聯(lián)儲(chǔ)正在為寬松政策創(chuàng)造更多可能性。”

由于業(yè)內(nèi)人士紛紛猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束了本周激進(jìn)的加息周期，全球債市近期也不斷延續(xù)著11月份以來(lái)的漲勢(shì)。一組數(shù)據(jù)顯示，彭博全球債券綜合指數(shù)（涵蓋主權(quán)和企業(yè)債）本月回報(bào)率已達(dá)到約5%，料將創(chuàng)下2008年12月金融危機(jī)以來(lái)的最佳表現(xiàn)——當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至零，并承諾在雷曼兄弟倒閉后增加對(duì)金融業(yè)的貸款。

央行預(yù)期的鴿派轉(zhuǎn)變對(duì)企業(yè)債券來(lái)說(shuō)也是一個(gè)利好因素。相關(guān)指數(shù)顯示，投資級(jí)全球公司債的利差正徘徊在2022年4月以來(lái)的最低水平附近。過(guò)去一個(gè)月，隨著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的樂(lè)觀情緒日益增強(qiáng)，投資者紛紛搶購(gòu)這些證券，利差有所收窄。

NatAlliance Securities的Andrew Brenner表示，“如果更多的人開(kāi)始相信美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)完成了任務(wù)，并關(guān)注下一步的利率舉措——降息，那么就有足夠的火力將利率收益率拉低。不過(guò)，我們?cè)诙虝r(shí)間內(nèi)已經(jīng)走了很多彎路。”

美國(guó)銀行分析師周三預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)明年開(kāi)始降息，描繪不同政府債券期限的美債收益率曲線可能會(huì)在2024年趨陡。

美國(guó)銀行（BofA）美國(guó)利率策略主管Mark Cabana在一場(chǎng)媒體吹風(fēng)會(huì)上稱(chēng)，預(yù)計(jì)到明年年底，美國(guó)基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率將回落到4.25%。比較兩年期和十年期美國(guó)國(guó)債收益率的收益率曲線，料將在明年結(jié)束倒掛轉(zhuǎn)正，明年底利差有望來(lái)到+25個(gè)基點(diǎn)。

高盛資產(chǎn)管理公司投資官Ashish Shah本周早些時(shí)候也表示：“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)迅速轉(zhuǎn)向，但這將是前進(jìn)的方向，因?yàn)槟銓⒖吹酵浵陆狄约霸鲩L(zhǎng)減速。（明年）將是債券年，它們表現(xiàn)良好。你還會(huì)看到收益率曲線變陡，因?yàn)閷?huì)發(fā)生大量借貸。”

展望日內(nèi)，不少華爾街人士也正在為美聯(lián)儲(chǔ)周四公布的PCE物價(jià)指數(shù)做準(zhǔn)備——許多人認(rèn)為這是本周最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

資產(chǎn)管理巨頭SEI首席市場(chǎng)策略師Jim Solloway表示，“雖然任何一個(gè)月的數(shù)據(jù)都不至于徹底左右美聯(lián)儲(chǔ)的決策。但如果數(shù)據(jù)結(jié)果疲軟，加上失業(yè)率進(jìn)一步升至4%以上的水平，肯定會(huì)使委員會(huì)更加傾向于鴿派。不過(guò)，我們的最佳預(yù)測(cè)仍是，美聯(lián)儲(chǔ)在明年上半年將會(huì)政策利率維持在當(dāng)前水平。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年的降息力度不會(huì)像市場(chǎng)最近預(yù)計(jì)的那樣大。”

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

責(zé)任編輯：

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的美债市场正迎来全面复苏？互换合约已完全定价美联储明年5月降息的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

如果覺(jué)得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯(cuò)，歡迎將生活随笔推薦給好友。