原標(biāo)題：高股息、高分紅，煤炭板塊還能買嗎？

煤炭板塊今天繼續(xù)大漲，中國(guó)神華大漲，已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，云煤能源、兗礦能源、陜西煤業(yè)、上海能源等跟漲。

煤炭板塊龍頭中國(guó)神華近幾年股價(jià)穩(wěn)步提升，近期股價(jià)更是創(chuàng)出15年新高，中國(guó)神華自2019年以來(lái)的歷年年線均顯示收漲，區(qū)間累計(jì)上漲超1倍，高于A股同期水平。其中，中國(guó)神華在2021年、2022年、2023年漲勢(shì)明顯，連續(xù)三年年漲幅均超20%。看起來(lái)漲勢(shì)很不錯(cuò)。

一個(gè)板塊的崛起，往往有幾個(gè)龍頭的帶領(lǐng)，而中國(guó)神話持續(xù)新高下，煤炭板塊也走出了趨勢(shì)性行情。

煤炭上漲的原因有很多，最關(guān)鍵的還是供需導(dǎo)致的，消息面上，2024年起，我國(guó)約有43%的煤炭進(jìn)口受關(guān)稅恢復(fù)影響，其中煉焦煤和動(dòng)力煤受影響占比約為93%和25%。同時(shí)，近日焦煤期貨主力合約持續(xù)走高，也成為中國(guó)神華股價(jià)走強(qiáng)的重要推動(dòng)力。不少人是看好新的一年里煤價(jià)的走勢(shì)，特別是焦煤的價(jià)格可能會(huì)上漲。2024年焦煤供給受限，但需求可能仍有增長(zhǎng)，看好2024年焦煤價(jià)格的高位運(yùn)行。短期焦煤彈性優(yōu)于動(dòng)力煤，2024年一季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲，拉動(dòng)長(zhǎng)協(xié)焦煤公司業(yè)績(jī)上漲。

現(xiàn)在焦煤價(jià)格有些上漲的意思了，像國(guó)內(nèi)的山西、河南在內(nèi)的煉焦煤主產(chǎn)區(qū)大礦一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格都有些上漲，主焦煤均上漲200元/噸左右。還是國(guó)內(nèi)焦煤供給端有所縮量，資本開(kāi)支有限，再加上出現(xiàn)了安全生產(chǎn)事故，一些煤礦已停產(chǎn)進(jìn)行安全檢查。還有現(xiàn)在海外澳煤價(jià)格持續(xù)倒掛，也為國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格提供一定的支撐。

往遠(yuǎn)了看，這幾年全球都在做新能源方向，國(guó)內(nèi)也是做新能源相關(guān)的一下行業(yè)，比如新能源車，風(fēng)力發(fā)電等等，不過(guò)煤炭目前還是在我們得能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位，有些行業(yè)還是得依靠煤炭，特別是工業(yè)領(lǐng)域，去年我們得經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)得到了恢復(fù)和提高，對(duì)能源的需求也在增加。或者像一些供電樁得供電基礎(chǔ)可能還需要煤炭做支撐。前兩天，日本近海的海嘯風(fēng)潮也引發(fā)人們對(duì)于核電的擔(dān)心，雖然核電確實(shí)便宜，據(jù)經(jīng)產(chǎn)省2022年發(fā)布的每度電發(fā)電成本，到2030年核電為11.7日元，大大低于火力（煤炭）發(fā)電的最低價(jià)13.6日元。但也不可忽視核電的不穩(wěn)定性，這也讓一部分人重新轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)舊能源板塊，特別是煤炭板塊。

長(zhǎng)期看，確實(shí)是可再生能源的發(fā)展和替代能源的推廣對(duì)煤炭需求會(huì)構(gòu)成一定的威脅，但是像太陽(yáng)能和風(fēng)水電供電，到底能夠搶占多少煤炭的份額，或許現(xiàn)在來(lái)看還很難真正確定。所以有的人覺(jué)得煤炭板塊不缺機(jī)會(huì)，對(duì)于煤炭這種傳統(tǒng)能源來(lái)講，它自身有其特有的能源優(yōu)勢(shì)。

我國(guó)在能源轉(zhuǎn)型的漫長(zhǎng)過(guò)程中，少不了煤炭的支持，可再生能源以及新能源現(xiàn)在還不能夠支持工業(yè)生產(chǎn)所需，只能是一邊發(fā)展新能源，一邊讓傳統(tǒng)能源做基礎(chǔ)保障，這樣既可以發(fā)揮新能源的優(yōu)勢(shì)，還能增加傳統(tǒng)能源靈活性和儲(chǔ)能價(jià)值，避免煤電資產(chǎn)擱淺造成資源浪費(fèi)，降低能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和成本。

現(xiàn)在即便是提高了風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電比例，但是也有很多問(wèn)題出來(lái)，新型電力系統(tǒng)的特點(diǎn)是大裝機(jī)容量、大峰谷差及機(jī)組可用率降低等，就需要更靈活的電源，以及調(diào)峰能力。對(duì)電力系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，為提供充足的調(diào)峰能力，煤電將長(zhǎng)期存在，即使實(shí)現(xiàn)碳中和，仍將保留一定容量的煤電機(jī)組。所以，整體上雖然要降低煤炭的使用量，不過(guò)前提得能夠保證能源和電力安全得穩(wěn)定供應(yīng)，還是得重視煤炭在能源轉(zhuǎn)型中的基礎(chǔ)支撐作用。

當(dāng)然了，也少不了政策的支持，提出過(guò)對(duì)煤炭行業(yè)調(diào)控，合并措施等等手段，可以提升煤炭企業(yè)的盈利能力，另外安全限產(chǎn)引起的供給減少，給煤炭公司帶來(lái)盈利的預(yù)期，同時(shí)也為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了利好因素。

那到底賺不賺錢？

煤炭板塊屬于典型的高分紅以及高股息率的板塊，這幾天也有一些公司公告分紅方案和規(guī)劃。蘭花科創(chuàng)表示，2023年三季度擬每股派現(xiàn)0.75元；兗礦能源承諾2023年—2025年現(xiàn)金分紅比例不低于60%，且每股股利不低于0.5元。火電也會(huì)有些起色，相比其他，火電的盈利能力更好一些，若是煤炭?jī)r(jià)格不跌，火電主要通過(guò)提升風(fēng)電和光伏占比提升盈利能力，加上容量電價(jià)補(bǔ)貼，火電之后有盈利的可能，若是煤炭?jī)r(jià)格下跌，火電廠商應(yīng)該會(huì)更賺錢。

但是我們長(zhǎng)期看，還是新能源行業(yè)更有機(jī)會(huì)，煤炭整體處于一個(gè)供需雙弱的情況，煤炭?jī)r(jià)格上長(zhǎng)空間有限。

呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書(shū)編號(hào)：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】

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總結(jié)

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