美股正步入“全天候”交易時(shí)代。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，美國(guó)第二大交易所運(yùn)營(yíng)商納斯達(dá)克宣布，公司計(jì)劃在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)并與行業(yè)其他機(jī)構(gòu)達(dá)成一致后，于2026年下半年開啟全天候交易。此前，其他交易所也已有所行動(dòng)。芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）在今年2月宣布，計(jì)劃在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)后，將旗下股票交易所的交易時(shí)間延長(zhǎng)至每周五天、每天24小時(shí)。紐約證券交易所去年10月也提交了申請(qǐng)，計(jì)劃將平日的交易時(shí)間延長(zhǎng)至22小時(shí)。

納斯達(dá)克總裁：計(jì)劃提供24小時(shí)交易

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，納斯達(dá)克公司總裁塔爾·科恩（Tal Cohen）在社交平臺(tái)上發(fā)布文章表示，該公司可能會(huì)很快在其主要證券交易所——納斯達(dá)克證券市場(chǎng)——提供周一至周五的24小時(shí)交易。

“從過去的公開喊價(jià)交易大廳到如今實(shí)時(shí)、全球互聯(lián)的電子市場(chǎng)，投資者和行業(yè)參與者極大地受益于市場(chǎng)的現(xiàn)代化進(jìn)程。這正是納斯達(dá)克將在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)推出24小時(shí)交易的原因。在獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)并與關(guān)鍵行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施提供商達(dá)成一致的前提下，我們預(yù)計(jì)這一時(shí)間表將在2026年下半年實(shí)現(xiàn)。”科恩在文章中寫道。

他表示，全球投資者對(duì)美國(guó)股票需求的增長(zhǎng)意味著市場(chǎng)正處于又一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)——擴(kuò)大投資者的市場(chǎng)準(zhǔn)入，拓展財(cái)富積累的機(jī)會(huì)，并重新定義市場(chǎng)的運(yùn)作方式。“盡管全天候交易的前景可以使我們的市場(chǎng)更具可及性，但這同時(shí)也需要謹(jǐn)慎且周密的規(guī)劃。流動(dòng)性、透明度和誠(chéng)信是活躍市場(chǎng)的命脈，任何結(jié)構(gòu)性變革都必須維護(hù)這些原則。”

“我們長(zhǎng)期以來(lái)在市場(chǎng)技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，將確保我們?yōu)槭袌?chǎng)參與者和投資者帶來(lái)良好的24小時(shí)交易體驗(yàn)——具備穩(wěn)定性、容量和韌性。在納斯達(dá)克，我們已準(zhǔn)備好迎接延長(zhǎng)交易時(shí)間所帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，正如我們一直以來(lái)所做的那樣——擁抱創(chuàng)新，同時(shí)維護(hù)市場(chǎng)的完整性。”科恩表示。

紐交所“22小時(shí)”交易制度或于2025年啟動(dòng)

納斯達(dá)克證券交易所并非首個(gè)宣布擴(kuò)大交易時(shí)段的主要美國(guó)交易所。

芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）在今年2月宣布，計(jì)劃在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)后，將旗下股票交易所的交易時(shí)間延長(zhǎng)至每周五天、每天24小時(shí)。

2024年10月，紐約證券交易所宣布計(jì)劃將旗下全電子化交易平臺(tái)NYSE Arca工作日交易時(shí)間延長(zhǎng)至每天22個(gè)小時(shí)。待監(jiān)管批準(zhǔn)后，所有在美國(guó)上市的股票、ETF和封閉式交易基金都將適用“22個(gè)小時(shí)”交易制度。今年2月，紐約證券交易所獲得了美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的批準(zhǔn)，可以繼續(xù)推進(jìn)這一計(jì)劃。

在上個(gè)月末發(fā)布的博客文章中，紐約證券交易所首席產(chǎn)品官喬恩·赫里克（Jon Herrick）表示，該公司正在等待證券信息處理委員會(huì)（Securities Information Processor Committee）的批準(zhǔn)，然后才會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。該委員會(huì)由交易所集團(tuán)、美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局和行業(yè)顧問組成。赫里克表示，他預(yù)計(jì)NYSE Arca將在2025年開始提供22小時(shí)交易。

此外，日本東京證券交易所也于2024年10月9日發(fā)布消息，決定自2024年11月5日起，將交易時(shí)間延長(zhǎng)30分鐘，收盤時(shí)間由下午3點(diǎn)延長(zhǎng)到下午3點(diǎn)30分，全天交易時(shí)間增至5.5小時(shí)。

需要提示的是，日本股市去年宣布延長(zhǎng)的是其股市的正常交易時(shí)間。而紐交所提及的延長(zhǎng)交易時(shí)間依然屬于俗稱的美股盤前、盤后交易，即在正常交易時(shí)段（9:30至16:00）之外進(jìn)行美股交易。延長(zhǎng)后紐交所的交易時(shí)間將從工作日的美國(guó)東部時(shí)間凌晨1點(diǎn)30分持續(xù)到23點(diǎn)30分。

自1985年紐約證券交易所將開盤時(shí)間從上午10點(diǎn)提前至上午9點(diǎn)30分以來(lái)，美股市場(chǎng)的正常交易時(shí)間一直設(shè)定為周一至周五的上午9點(diǎn)30分至下午4點(diǎn)。但多年來(lái)，美國(guó)各大交易所一直為全球投資者提供盤前和盤后交易。此前的盤前交易時(shí)間是從美國(guó)東部時(shí)間凌晨4點(diǎn)開始，持續(xù)到開盤；盤后交易從收盤開始，持續(xù)到晚上8點(diǎn)。

海外需求增加推動(dòng)交易時(shí)間延長(zhǎng)

事實(shí)上，在美國(guó)交易所推動(dòng)交易時(shí)間延長(zhǎng)之前，過去幾年中，一些經(jīng)紀(jì)商已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了全天候交易服務(wù)。

例如，互聯(lián)網(wǎng)券商羅賓漢（Robinhood）和盈透證券（Interactive Brokers）已經(jīng)為許多股票和ETF提供延長(zhǎng)和夜間交易。金融服務(wù)公司嘉信理財(cái)也 于日前宣布為所有散戶客戶擴(kuò)大隔夜交易，允許投資者每周五天24小時(shí)交易更廣泛的證券。美股經(jīng)紀(jì)商和其他市場(chǎng)參與者通常與美股夜盤交易的系統(tǒng)服務(wù)商Blue Ocean展開合作。

美股的夜盤交易是近兩年逐漸主流化的產(chǎn)品。Blue Ocean的另類交易系統(tǒng)建立于2019年，近幾年逐漸被Robinhood、盈透、富途、老虎等全球各地的券商采用。不過，并非所有的股票和ETF都可以進(jìn)行夜盤交易，一般而言流動(dòng)性較佳的股票和ETF才會(huì)被納入。

海外投資者對(duì)美股市場(chǎng)的興趣日益增加是推動(dòng)交易時(shí)間延長(zhǎng)的主要原因。納斯達(dá)克公司總裁塔爾·科恩在文章中表示，來(lái)自亞洲等海外投資者對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的興趣日益增加，為這些客戶服務(wù)是交易所擴(kuò)大市場(chǎng)時(shí)間的一個(gè)重要激勵(lì)因素。

盈透證券于2022年11月推出隔夜交易服務(wù)。該公司公布的數(shù)據(jù)顯示，由于歐洲和亞洲投資者的需求增長(zhǎng)，截至2023年6月，該公司的隔夜交易量增長(zhǎng)了308%，約占其美股總交易量的2.2%。并且，在此期間該公司約85%的新客戶申請(qǐng)來(lái)自美國(guó)之外。彭博匯編的數(shù)據(jù)也顯示，2020年以后美股非常規(guī)時(shí)間交易需求激增，截至2024年6月末，美股盤前及盤后50日平均交易量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的10億美元。

此外，美國(guó)主流金融市場(chǎng)近年來(lái)對(duì)加密貨幣接受度不斷增加，2024年1月，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）公布稱，已批準(zhǔn)首批11只現(xiàn)貨比特幣交易所基金（ETF）上市。加密貨幣市場(chǎng)的日益普及也推動(dòng)了股票市場(chǎng)延長(zhǎng)交易時(shí)間的進(jìn)程，因?yàn)榧用茇泿攀袌?chǎng)24小時(shí)不間斷交易。

作者： 汪友若

總結(jié)

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