美股正步入“全天候”交易時代。

當地時間周五，美國第二大交易所運營商納斯達克宣布，公司計劃在獲得監管批準并與行業其他機構達成一致后，于2026年下半年開啟全天候交易。此前，其他交易所也已有所行動。芝加哥期權交易所（CBOE）在今年2月宣布，計劃在獲得監管批準后，將旗下股票交易所的交易時間延長至每周五天、每天24小時。紐約證券交易所去年10月也提交了申請，計劃將平日的交易時間延長至22小時。

納斯達克總裁：計劃提供24小時交易

當地時間周五，納斯達克公司總裁塔爾·科恩（Tal Cohen）在社交平臺上發布文章表示，該公司可能會很快在其主要證券交易所——納斯達克證券市場——提供周一至周五的24小時交易。

“從過去的公開喊價交易大廳到如今實時、全球互聯的電子市場，投資者和行業參與者極大地受益于市場的現代化進程。這正是納斯達克將在納斯達克證券市場推出24小時交易的原因。在獲得監管機構批準并與關鍵行業基礎設施提供商達成一致的前提下，我們預計這一時間表將在2026年下半年實現。”科恩在文章中寫道。

他表示，全球投資者對美國股票需求的增長意味著市場正處于又一個關鍵轉折點——擴大投資者的市場準入，拓展財富積累的機會，并重新定義市場的運作方式。“盡管全天候交易的前景可以使我們的市場更具可及性，但這同時也需要謹慎且周密的規劃。流動性、透明度和誠信是活躍市場的命脈，任何結構性變革都必須維護這些原則。”

“我們長期以來在市場技術和基礎設施方面的投資，將確保我們為市場參與者和投資者帶來良好的24小時交易體驗——具備穩定性、容量和韌性。在納斯達克，我們已準備好迎接延長交易時間所帶來的機遇與挑戰，正如我們一直以來所做的那樣——擁抱創新，同時維護市場的完整性。”科恩表示。

紐交所“22小時”交易制度或于2025年啟動

納斯達克證券交易所并非首個宣布擴大交易時段的主要美國交易所。

芝加哥期權交易所（CBOE）在今年2月宣布，計劃在獲得監管批準后，將旗下股票交易所的交易時間延長至每周五天、每天24小時。

2024年10月，紐約證券交易所宣布計劃將旗下全電子化交易平臺NYSE Arca工作日交易時間延長至每天22個小時。待監管批準后，所有在美國上市的股票、ETF和封閉式交易基金都將適用“22個小時”交易制度。今年2月，紐約證券交易所獲得了美國證券交易委員會（SEC）的批準，可以繼續推進這一計劃。

在上個月末發布的博客文章中，紐約證券交易所首席產品官喬恩·赫里克（Jon Herrick）表示，該公司正在等待證券信息處理委員會（Securities Information Processor Committee）的批準，然后才會繼續推進。該委員會由交易所集團、美國金融業監管局和行業顧問組成。赫里克表示，他預計NYSE Arca將在2025年開始提供22小時交易。

此外，日本東京證券交易所也于2024年10月9日發布消息，決定自2024年11月5日起，將交易時間延長30分鐘，收盤時間由下午3點延長到下午3點30分，全天交易時間增至5.5小時。

需要提示的是，日本股市去年宣布延長的是其股市的正常交易時間。而紐交所提及的延長交易時間依然屬于俗稱的美股盤前、盤后交易，即在正常交易時段（9:30至16:00）之外進行美股交易。延長后紐交所的交易時間將從工作日的美國東部時間凌晨1點30分持續到23點30分。

自1985年紐約證券交易所將開盤時間從上午10點提前至上午9點30分以來，美股市場的正常交易時間一直設定為周一至周五的上午9點30分至下午4點。但多年來，美國各大交易所一直為全球投資者提供盤前和盤后交易。此前的盤前交易時間是從美國東部時間凌晨4點開始，持續到開盤；盤后交易從收盤開始，持續到晚上8點。

海外需求增加推動交易時間延長

事實上，在美國交易所推動交易時間延長之前，過去幾年中，一些經紀商已經率先實現了全天候交易服務。

例如，互聯網券商羅賓漢（Robinhood）和盈透證券（Interactive Brokers）已經為許多股票和ETF提供延長和夜間交易。金融服務公司嘉信理財也 于日前宣布為所有散戶客戶擴大隔夜交易，允許投資者每周五天24小時交易更廣泛的證券。美股經紀商和其他市場參與者通常與美股夜盤交易的系統服務商Blue Ocean展開合作。

美股的夜盤交易是近兩年逐漸主流化的產品。Blue Ocean的另類交易系統建立于2019年，近幾年逐漸被Robinhood、盈透、富途、老虎等全球各地的券商采用。不過，并非所有的股票和ETF都可以進行夜盤交易，一般而言流動性較佳的股票和ETF才會被納入。

海外投資者對美股市場的興趣日益增加是推動交易時間延長的主要原因。納斯達克公司總裁塔爾·科恩在文章中表示，來自亞洲等海外投資者對美國市場的興趣日益增加，為這些客戶服務是交易所擴大市場時間的一個重要激勵因素。

盈透證券于2022年11月推出隔夜交易服務。該公司公布的數據顯示，由于歐洲和亞洲投資者的需求增長，截至2023年6月，該公司的隔夜交易量增長了308%，約占其美股總交易量的2.2%。并且，在此期間該公司約85%的新客戶申請來自美國之外。彭博匯編的數據也顯示，2020年以后美股非常規時間交易需求激增，截至2024年6月末，美股盤前及盤后50日平均交易量達到了創紀錄的10億美元。

此外，美國主流金融市場近年來對加密貨幣接受度不斷增加，2024年1月，美國證券交易委員會（SEC）公布稱，已批準首批11只現貨比特幣交易所基金（ETF）上市。加密貨幣市場的日益普及也推動了股票市場延長交易時間的進程，因為加密貨幣市場24小時不間斷交易。

作者： 汪友若

總結

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