原標題：社保基金優(yōu)化投資范圍，對股票投資達40%，給市場帶來什么影響？

社保基金涉及規(guī)模龐大，且具有一定的影響力，所以社保基金在投資領(lǐng)域上的一舉一動，都會對市場構(gòu)成比較大的影響。

《全國社會保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見稿）》正式向社會公開征求意見，從這一次的規(guī)則變化分析，在投資范圍領(lǐng)域有幾個重要的變化。

例如，對社保基金在股票投資、股權(quán)類資產(chǎn)的最大投資比例有了更明確的規(guī)定。其中，社保基金投資股票類的最大投資比例是40%，股權(quán)類資產(chǎn)的最大投資比例是30%。

值得一提的是，過去證券投資基金和股票投資總額不得超過社保基金總資產(chǎn)40%，如今進一步明確了最大投資比例，實際上打開了社保基金的投資上限，有利于增量資金的補充。

例如，社保基金在投資范圍中，有了更多的選擇。例如，社保基金可以投資符合條件的股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金、優(yōu)先股以及經(jīng)批準的股票指數(shù)投資、交易型開放式指數(shù)基金等。

除此以外，社保基金還可以適當增加套期保值的工具，包括股指期貨、國債期貨、股指期權(quán)等。面對股票市場的震蕩走勢，社保基金不再局限單向做多，而是可以通過套期保值等措施滿足套利的需求，同時也豐富了社保基金的風險對沖工具，提升社保基金的風險防御能力。

從整體上分析，社保基金的投資范圍更多更廣了，特別是在權(quán)益類資產(chǎn)的配置上，社保基金會顯得更加靈活。社保基金可直投ETF，將會進一步為資本市場帶來更多的增量資金補充。

還有一個值得留意的措施，即適度下調(diào)管理費率、托管費率的上限，隨著管理費托管費成本的降低，可以更好提升社保基金的投資收益率，同時可以讓社保基金享受到降費讓利的成果。

在A股市場處于3000點下方，社保基金優(yōu)化投資范圍，并進一步明確了社保基金的投資行為，有利于引導(dǎo)長期資金入市。在這個位置附近，社保基金加大投資股票資產(chǎn)的比例，將會有利于提升社保基金的保值增值效果，同時也強化了A股市場的政策底部信號。

在此之前，“國家隊”資金已經(jīng)多次實施增持的動作。

從10月11日匯金增持四大國有大行到10月23日匯金增持ETF，再到12月1日國新投資增持央企ETF等，這一系列的措施反映出“國家隊”資金正在加快投資的步伐，并反映出當前市場已經(jīng)具備了較好的投資價值。

在A股市場中，常有政策底、估值底以及市場底的說法。隨著國家隊資金的陸續(xù)增持，加上社保基金優(yōu)化投資范圍，或加快入市投資的步伐，說明了當前市場的投資價值已經(jīng)逐漸得到認可。

在市場底探索的過程中，往往處于“放大利空，縮小利好”的階段。從A股市場的歷史走勢分析，當股票市場確立政策底、估值底之后，距離市場底已經(jīng)不遠了。如今，政策環(huán)境明顯改善、重量級的機構(gòu)投資者開始加快投資的步伐，或意味著市場距離拐點已經(jīng)不遠了，市場再往下調(diào)整的空間比較有限。

可以預(yù)期，在當前的市場環(huán)境下，政策利好有望陸續(xù)出臺，不排除還有更多的政策組合拳推出，穩(wěn)定市場的信號愈發(fā)強烈。2022年與2023年的A股表現(xiàn)并不樂觀，但隨著市場估值已經(jīng)處于歷史低位水平，疊加政策環(huán)境的持續(xù)改善，可能預(yù)示著2024年A股市場的投資環(huán)境有望逐漸改善。在估值低位與政策環(huán)境持續(xù)改善的背景下，未來市場投資機會應(yīng)該大于投資風險。

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總結(jié)

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